L'economista premio Nobel Jean Tirole ha sollevato dubbi sulle stablecoin, affermando di essere "molto, molto preoccupato" per il modo in cui vengono supervisionate queste attività.
In un'intervista al Financial Times , il professore della Toulouse School of Economics ha avvertito che la scossa di fiducia nelle riserve potrebbe innescare rimborsi di massa, costringendo i governi a costosi salvataggi.
Le stablecoin possono causare “corse” e crisi bancarie
Tirole, vincitore del Premio Nobel per l'Economia nel 2014, ha avvertito che gli scenari ottimistici prevalenti sulla crescita delle stablecoin amplificano i rischi sistemici. Ha affermato: "Gli investitori al dettaglio spesso considerano le stablecoin un deposito perfettamente sicuro".
Ha avvertito che questa percezione potrebbe rivelarsi pericolosa in caso di calo delle riserve. In tal caso, investitori al dettaglio e istituzionali potrebbero subire perdite e i governi si troverebbero ad affrontare forti pressioni politiche per intervenire.
Una preoccupazione primaria risiede nella composizione delle riserve. I titoli del Tesoro USA rimangono popolari, ma i rendimenti spesso diventano negativi una volta corretti per l'inflazione. Questo spinge gli emittenti verso attività più rischiose alla ricerca di rendimenti più elevati.
Secondo Tirole, un simile cambiamento aumenta la probabilità di perdite nei portafogli di riserve. Se le stablecoin rompessero il loro ancoraggio al dollaro USA o ad altre valute sovrane, la fiducia potrebbe svanire rapidamente. Una corsa destabilizzante potrebbe quindi costringere i governi a costosi salvataggi, rispecchiando le passate crisi bancarie in cui solo un piccolo numero di depositanti non assicurati subiva perdite.
"Le stablecoin potrebbero rapidamente trasformarsi in una fonte di perdite e innescare salvataggi governativi se le riserve vacillano", ha avvertito Tirole.
I funzionari della guida degli Stati Uniti sono legati alle criptovalute
Tirole ha sottolineato che una supervisione efficace potrebbe mitigare questi rischi, se le autorità di regolamentazione avessero risorse e incentivi sufficienti. Dubita tuttavia che gli standard attuali siano adeguati, citando conflitti di interesse politici e finanziari tra i funzionari statunitensi legati alle criptovalute.
Il suo avvertimento riecheggia le preoccupazioni espresse dalle istituzioni globali. La Banca Centrale Europea ha avvertito che le stablecoin potrebbero indebolire la politica monetaria, mentre la Banca dei Regolamenti Internazionali ha messo in dubbio la loro conformità ai criteri fondamentali per la moneta. BeInCrypto ha segnalato che alcune stablecoin faticano a mantenere il loro ancoraggio, alimentando preoccupazioni sulla trasparenza e sulla sostenibilità a lungo termine.
L'intervento di Tirole evidenzia un crescente dilemma politico: bilanciare innovazione e stabilità finanziaria. Con proiezioni che indicano migliaia di miliardi di dollari in circolazione, le autorità di regolamentazione devono colmare le lacune nella vigilanza prima che la prossima crisi costringa i contribuenti a salvare l'economia digitale.
Le stablecoin , come quelle emesse da Tether e Circle, ancorano il loro valore alle valute sovrane e si basano su riserve di liquidità, buoni del Tesoro o altri titoli. Una recente legislazione statunitense ha persino aperto la strada all'emissione da parte delle banche di token in dollari digitalizzati garantiti dal debito pubblico. Tuttavia, alcune banche statunitensi hanno respinto le disposizioni del Genius Act, citando i rischi legati all'emissione di stablecoin, ha riportato BeInCrypto.
Il mercato delle stablecoin è cresciuto fino a circa 284 miliardi di dollari. Gli analisti di Citi prevedono un'espansione a 1,6 trilioni di dollari entro il 2030, con uno scenario rialzista che potrebbe raggiungere i 3,7 trilioni di dollari. Una visione prudente suggerisce che la crescita potrebbe arrestarsi intorno ai 500 miliardi di dollari. Separatamente, il Tesoro statunitense prevede che il settore raggiungerà i 2 trilioni di dollari entro il 2028. Anche Goldman Sachs ha previsto che il mercato delle stablecoin potrebbe raggiungere i trilioni con l'aumento dell'adozione istituzionale.
L'articolo Un economista premio Nobel avverte: le stablecoin potrebbero innescare costosi salvataggi è apparso per la prima volta su BeInCrypto .