L’economia tedesca sta scivolando giù da un precipizio ripido e la rielezione di Donald Trump potrebbe essere solo la spinta finale verso il baratro.
Vedete, con Trump di nuovo alla Casa Bianca, la [ex] potenza economica europea è sotto tiro, affrontando quello che alcuni economisti chiamano il suo “momento più difficile”. Prima di ciò la Germania era riuscita a malapena a resistere, con un aumento del PIL di appena lo 0,2% nel terzo trimestre dopo una contrazione dello 0,3% nel secondo. Ora, mentre si profilano nuove restrizioni commerciali da parte degli Stati Uniti, l’economia tedesca, già tesa, guarda verso il baratro.
Moritz Schularick, presidente del Kiel Institute for the World Economy, ritiene che l’economia tedesca si trovi ad affrontare “enormi sfide in materia di commercio estero e politica di sicurezza per le quali non siamo preparati”. Il ritorno di Trump significa guai, grossi guai, per il “malato d’Europa”.
I dazi minacciano le principali industrie di esportazione della Germania
La Germania vive e respira esportazioni e gli Stati Uniti sono il suo principale cliente. Dal 2021, gli Stati Uniti sono il secondo partner commerciale dopo la Cina e nella prima metà del 2023 hanno superato la Cina diventando il numero uno.
Nel 2023, ben il 9,9% delle esportazioni tedesche è andato verso gli Stati Uniti. Si tratta di una fetta enorme delle sue entrate. Ma Trump vuole i dazi. Grandi tariffe. Parliamo del 10-20% su quasi tutto ciò che gli Stati Uniti importano, indipendentemente dal paese di origine.
L’impatto di queste potenziali tariffe è devastante. L’istituto economico tedesco Ifo ha avvertito: “Gli esportatori tedeschi devono aspettarsi gravi perdite se Trump manterrà la sua minaccia di imporre tariffe di base del 20% sulle importazioni statunitensi da tutti i partner commerciali”.
L’istituto stima che solo in Germania i danni potrebbero ammontare a 33 miliardi di euro. Un calo del 15% delle esportazioni verso gli Stati Uniti non è fuori discussione.
I settori automobilistico e chimico tedesco, pilastri importanti della sua base industriale, sono particolarmente esposti. Morningstar DBRS, una delle principali società di analisi economica, ha individuato quello automobilistico e quello chimico come i settori più vulnerabili. I dazi di Trump li colpirebbero duramente.
Lisandra Flach, direttrice dell'Ifo Center for International Economics, ritiene che sia ora che la Germania e l'UE si sveglino. “La Germania e l’UE devono ora rafforzare la loro posizione attraverso misure proprie”, ha affermato.
I suoi suggerimenti? Approfondire l’integrazione del mercato europeo, imporre tariffe di ritorsione credibili agli Stati Uniti e prepararsi a una crisi economica.
Caos politico in mezzo alla crisi economica
L’economia tedesca non è l’unico settore in crisi: il governo del paese si sta disfacendo. Alcune ore dopo la vittoria di Trump, il cancelliere Olaf Scholz ha licenziato il suo ministro delle finanze, Christian Lindner, facendo di fatto cadere il governo di coalizione. Il Partito Democratico Libero (FDP) di Lindner si è ritirato, trasformando una coalizione già impopolare in un ricordo. L’instabilità politica ora si aggiunge al caos economico.
Le conseguenze del licenziamento di Lindner hanno lasciato un vuoto di leadership in Germania nel momento peggiore possibile. Il piano di Scholz? Cercare un voto di fiducia il 15 gennaio. Se perde, si prevedono elezioni anticipate a marzo, proprio nel periodo in cui la Germania potrebbe essere alle prese con le ricadute della guerra commerciale di Trump.
Anche Scholz non si è trattenuto nel criticare Lindner, definendolo “egoista” e “irresponsabile” e accusandolo di “prendersi cura solo della propria clientela e della sopravvivenza a breve termine del suo partito”.
Lindner non ha affrontato l'attacco con disinvoltura. Ha risposto al fuoco, dicendo che Scholz “non ha la forza per consentire un nuovo inizio per il nostro Paese”.
Il problema principale? Il “freno al debito”, un limite costituzionale ai prestiti a cui Lindner ha rifiutato di piegarsi.
Scholz voleva che fosse revocata per consentire un maggiore debito, che secondo lui avrebbe aiutato a sostenere l’Ucraina e a stabilizzare l’economia tedesca. Lindner non ne ha voluto sapere e ha affermato che la sospensione del freno all'indebitamento violerebbe il suo giuramento.
Questa non è una nuova battaglia. Scholz e Lindner sono in disaccordo da mesi, ma la tensione ha raggiunto il punto di ebollizione mentre l’economia continuava la sua spirale discendente. In un ultimo disperato tentativo di raggiungere un terreno comune, Scholz ha proposto misure per limitare le tariffe di rete, tagliare i costi energetici per l’industria e proteggere i posti di lavoro nell’importante settore automobilistico tedesco.
Lindner li ha respinti tutti. La risposta di Scholz? Un fuoco rapido.
Crescente pressione derivante dalle tensioni commerciali e dalle sfide interne
Nel frattempo, Goldman Sachs ha tagliato le sue previsioni di crescita per il 2025 per l’Eurozona da un desolante 1,1% a un triste 0,8%, con la Germania che dovrebbe subire uno dei colpi più duri. Si prevede che l’agenda politica di Trump schiaccerà la crescita europea attraverso tre canali principali: tensioni commerciali, aumento della spesa per la difesa e impatti sui mercati finanziari.
Gli economisti di Goldman prevedono un calo dello 0,5% sul Pil dell'area euro, con la Germania che perde lo 0,6% e l'Italia lo 0,3%. Si prevede che la maggior parte di questo impatto si manifesterà tra il primo e il quarto trimestre del 2025. Le minacce tariffarie di Trump stanno già scuotendo i mercati e potrebbero spingere al rialzo i rendimenti obbligazionari con l’aumento dei deficit.
A peggiorare le cose, anche le previsioni di crescita interna della Germania sono state riviste al ribasso. Per la prima volta dall’inizio degli anni 2000, la Germania sta affrontando una potenziale recessione di due anni. E anche se i dazi di Trump potrebbero rappresentare la minaccia più forte, non sono l’unico problema sul tavolo.
I crescenti costi della difesa europei in risposta ai cambiamenti politici di Trump aggiungono ulteriore tensione al bilancio, aumentando la probabilità di ulteriore debito e di rendimenti obbligazionari più elevati.
Anche l’industria tedesca è in difficoltà. Con le esportazioni in calo, le industrie stanno lottando per rimanere a galla. L'indice dei direttori degli acquisti (PMI) tedesco di ottobre mostra la realtà: un leggero aumento ma ancora in territorio di contrazione. I dati di S&P Global e Hamburg Commercial Bank mostrano che il settore manifatturiero in difficoltà non si sta riprendendo abbastanza rapidamente per contrastare la recessione.