Solana ha assistito a un notevole rallentamento economico, poiché i suoi indirizzi attivi hanno subito un calo del 30% e l'efficienza operativa è crollata di oltre il 40% nel terzo trimestre dell'anno.
Ma i dati suggeriscono che l'attività delle stablecoin della rete è venuta in soccorso.
Salute della rete di Solana nel terzo trimestre
L'attività economica sulla rete Solana è diminuita per il secondo trimestre consecutivo, secondo il SOL Report Q3 2025 di The DeFi Report. Lo studio ha rivelato un'ampia contrazione dei fondamentali on-chain, con il Valore Economico Reale (REV) in calo del 18% trimestre su trimestre a 222,7 milioni di dollari e il Rendimento Onchain Reale in calo del 48% allo 0,47%. Il Rendimento Onchain Totale è stato in media del 7,08% APY, in calo del 10,8% rispetto al trimestre precedente.
Nonostante una monetizzazione più debole da parte degli utenti, i premi dello staking sono rimasti ampiamente supportati dall'emissione di SOL, che ha rappresentato il 93% dei rendimenti totali nel terzo trimestre.
I fondamentali della rete hanno dipinto un quadro contrastante. Mentre il totale di SOL in staking è aumentato del 3,13% e il valore totale bloccato (TVL) è salito del 33% a 11,5 miliardi di dollari, il PIL della rete di Solana è sceso del 6,8% a 909 milioni di dollari. Gli indirizzi attivi sono diminuiti drasticamente del 30% e la velocità DeFi è scesa del 18%, riflettendo un turnover on-chain più lento. Il costo per produrre 1 dollaro di valore economico reale è aumentato del 41% a 5,74 dollari, sottolineando il calo dell'efficienza operativa e la minore produttività per unità di capitale impiegato.
L'attività delle stablecoin è stata uno dei pochi punti positivi del terzo trimestre. Il fondatore di DeFi Report, Michael Nadeau, ha affermato che, nonostante un certo FUD, l'offerta totale di stablecoin su Solana è aumentata del 37% a 14,6 miliardi di dollari, trainata principalmente da USDC, che è cresciuta del 39,6% e ora rappresenta il 69% di tutte le stablecoin sulla rete. Il volume medio giornaliero di trasferimenti di stablecoin è aumentato del 50% a 752 milioni di dollari, mentre la velocità effettiva è aumentata del 42%, il che indica un'attività transazionale più sana. Nel frattempo, la stablecoin USX di Solstice, soprannominata "Ethena su Solana", ha visto la sua offerta aumentare del 235% solo a settembre, raggiungendo i 167,7 milioni di dollari.
L'attività DeFi ha mostrato andamenti contrastanti. I volumi degli exchange decentralizzati (DEX) sono aumentati del 7,2% a 3,97 miliardi di dollari al giorno, sebbene i ricavi delle piattaforme di trading siano scesi del 5% a 214 milioni di dollari e i lanci di nuovi token siano diminuiti del 19%. I market maker automatizzati privati (AMM) si sono rivelati un fattore chiave per la crescita, con volumi in aumento del 69% e che ora rappresentano il 37% del trading totale sui DEX.
Dal punto di vista della tokenomica, l'emissione di SOL è diminuita del 2,98%, mentre quella di SOL bruciata è diminuita del 9%, con un conseguente aumento dell'1,74% dell'offerta circolante e un tasso di diluizione netto annualizzato del 4,8%. Nonostante i guadagni di capitalizzazione di mercato e il crescente utilizzo di stablecoin, il DeFi Report ha anche rivelato che Solana continua ad affrontare difficoltà di monetizzazione, a causa della contrazione dell'attività on-chain e dell'indebolimento dell'efficienza.
Curva di crescita
Anche se la rete sembra avere difficoltà in diversi parametri nel breve termine, ha superato la curva di crescita iniziale di Ethereum nel lungo periodo ed è emersa come uno dei motori di fatturato in più rapida crescita nella storia della blockchain.
Secondo 21Shares, Solana ha generato un fatturato di 2,85 miliardi di dollari tra ottobre 2024 e settembre 2025, una cifra oltre 50 volte superiore a quella di Ethereum in una fase simile. Monetizzando diversi settori come DeFi, intelligenza artificiale, asset del mondo reale e la frenesia delle meme coin, il gestore patrimoniale ha affermato che Solana ha ottenuto ciò che Ethereum non è riuscita a fare nei suoi anni di formazione.
L'articolo L'economia di base di Solana si scontra con la realtà nel terzo trimestre, ma le stablecoin aumentano è apparso per la prima volta su CryptoPotato .