L'economia canadese è in fumo. L’indice di fiducia delle piccole imprese è crollato di quasi il 60% in pochi mesi. Non è un errore di battitura. Anche nel punto più basso della crisi finanziaria del 2008, la fiducia era di 10 punti più alta di quella attuale. Le cose stanno andando in pezzi. E nessuno si prende nemmeno la briga di addolcirlo.
La fiducia sta crollando più velocemente rispetto al lockdown di marzo 2020. All’inizio del 2025, il sentiment delle piccole imprese aveva già iniziato a peggiorare. Ma una volta iniziata la guerra commerciale con gli Stati Uniti, il valore è sceso a 25, il valore più basso mai registrato. Nient'altro si avvicina.
La fiducia dei consumatori crolla mentre l’inflazione e il settore immobiliare uccidono la domanda
Nel frattempo, il sentimento dei consumatori in Canada ha appena toccato un nuovo minimo storico. Negli Stati Uniti, anche la fiducia dei consumatori è negativa, ma gli americani sono ancora tre volte più ottimisti rispetto al 2008. In Canada, è 15 punti al di sotto del livello in cui si trovava durante il tracollo globale. È un minimo storico. E sta trascinando giù con sé tutto il resto.
Il caos economico sta iniziando a capovolgere la politica canadese. Il 16 febbraio il Partito Liberale aveva circa l’1% di possibilità di ottenere il maggior numero di seggi in Parlamento. Non è un'esagerazione. Ma adesso? Hanno l'89% di possibilità di prendere il comando. Si tratta di uno dei più grandi capovolgimenti elettorali mai visti.
Solo due mesi fa si prevedeva che i liberali avrebbero conquistato 35 seggi. I conservatori erano sulla buona strada per accaparrarsene 236. Ora i numeri mostrano che i liberali ne hanno 178, mentre i conservatori ne hanno appena 131. Un'inversione totale. Tutta la colpa dell'economia.
La guerra commerciale sta lacerando quel poco di fiducia rimasta. Le tariffe sono brutali per il Canada e tutti lo sanno. Le importazioni dal Canada rappresentano solo il 14% di ciò che acquistano gli Stati Uniti. D’altro canto, gli Stati Uniti assorbono il 78% delle esportazioni canadesi. Non è un rapporto commerciale. Questa è dipendenza. Nel 2023, il Canada ha esportato 700 miliardi di dollari canadesi negli Stati Uniti
Nel frattempo, il commercio interprovinciale è stato di soli 532 miliardi di dollari canadesi. Il Canada commercia di più con un paese straniero che con se stesso. Non sorprende che i dazi stiano distruggendo la situazione.
Ma la fiducia stava già crollando prima che arrivassero i dazi. Dal 2020, la popolazione canadese è cresciuta di oltre il 9%, ma il PIL reale per lavoratore è diminuito del 2%. Allo stesso tempo, i prezzi delle case sono aumentati del 300% dal 2000.
I dazi non hanno causato questo caos, ma potrebbero essere il colpo finale. La carenza di alloggi in Canada è così grave che le persone non sperano nemmeno più in un calo dei prezzi. Il paese ha un deficit strutturale di 250.000 unità abitative ogni trimestre. È una crisi totale. Dal 2021 i nuovi cantieri edili sono in calo, mentre la domanda è raddoppiata. Le persone letteralmente non sanno dove dovrebbero vivere.
L’inflazione rimbalza mentre le imprese tagliano spese e posti di lavoro
Le prospettive di inflazione negli Stati Uniti non aiutano. Gli americani ora si aspettano che l’inflazione raggiunga il 6,0% nel prossimo anno. Si tratta del livello più alto da maggio 2023. Le aspettative di inflazione a lungo termine negli Stati Uniti hanno appena raggiunto il 3,9%, il livello più alto degli ultimi 30 anni. E il Canada non è immune.
A febbraio, l’IPC canadese è balzato dall’1,9% al 2,6%, ovvero all’1,1% su base mensile. La previsione era del 2,2% su base annua e dello 0,6% su base mensile. La realtà è andata molto peggio. E questi numeri non includono ancora l’intero impatto delle tariffe di ritorsione.
Ancora qualche settimana e l'inflazione canadese potrebbe facilmente superare il 3%. Tutto questo accade mentre i salari sono stabili, gli alloggi sono inaccessibili e le imprese stanno frenando tutto.
Secondo la Banca del Canada, “la minaccia dei dazi sta già influenzando i mercati finanziari e le decisioni aziendali”. Il Rapporto sulla politica monetaria di gennaio descriveva molteplici scenari.
Nel caso di riferimento – dazi statunitensi al 25%, con la ritorsione del Canada – si prevede che il PIL canadese diminuirà di 2,5 punti percentuali nel primo anno, di 1,5 punti nel secondo anno e rimarrà invariato nel terzo anno. Sono tre anni di crescita economica zero o peggio.
Un altro rapporto della Banca del Canada ha esaminato il modo in cui i lavoratori e le imprese stanno reagendo alle tensioni commerciali. Le persone pianificano di spendere meno perché sono preoccupate per il proprio lavoro e per la salute finanziaria.
Settori come quello petrolifero, minerario, manifatturiero e agricolo sono i più colpiti. Questi posti di lavoro sono direttamente legati alle esportazioni e sensibili alle tariffe. I lavoratori di questi settori si preparano al licenziamento.
Pubblicato il 12 marzo, il rapporto mostra anche che le imprese si stanno preparando a tagliare le assunzioni, ridurre gli investimenti e aumentare i prezzi in risposta alle tariffe. In parole povere: meno lavoro, meno crescita, più inflazione. Il rapporto afferma inoltre: “Le aspettative di inflazione sono in aumento”. Nessuna sorpresa.
Nel frattempo, l'industria canadese della colza sta andando dritta verso una sega circolare. A partire dal 20 marzo, la Cina ha imposto tariffe del 100% sull’olio e sulla farina di canola canadesi. Oltre a ciò, gli Stati Uniti potrebbero applicare una tariffa del 25% sulla colza canadese a partire dal 2 aprile. Ciò si aggiunge alla nuova ondata di politiche commerciali aggressive di Trump.
Saskatchewan, Alberta e Manitoba hanno chiesto aiuto al governo federale, soprattutto per gli agricoltori. Ma finora? Niente. Nessuna assistenza. Nessun sollievo. Solo tariffe e silenzio.
Quindi facciamo l'elenco completo: la fiducia dei consumatori ai minimi storici, una massiccia guerra commerciale, una carenza di alloggi che nessuno sta risolvendo, il PIL per lavoratore in calo, un'inflazione in forte ripresa e un governo che cerca di capire come diavolo sta improvvisamente vincendo le elezioni.
“Le persone hanno paura di spendere, sono preoccupate per il proprio lavoro, e le aziende stanno reagendo con licenziamenti e aumenti dei prezzi”, ha detto un ricercatore della Banca del Canada. “Stiamo assistendo al crollo dell’attività economica reale”.
I numeri sulla fiducia non mentono. I numeri dell’inflazione non mentono. I numeri del commercio non mentono. Questo non è un atterraggio morbido. È un incidente.
Il Canada è nel profondo. Che la chiamino recessione o no.
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