Le stablecoin promettevano di rivoluzionare il sistema monetario. Perché sono ancora bloccate nella bolla delle criptovalute?
Nonostante una capitalizzazione di mercato di 273 miliardi di dollari, le stablecoin rimangono in gran parte irrilevanti per il commercio quotidiano.
La tecnologia funziona perfettamente per i trader di criptovalute che si spostano da un exchange all'altro, ma questo è tutto. Il tuo bar di fiducia non accetta USDC. Il tuo padrone di casa non accetta USDT in affitto. La rivoluzione si è bloccata all'ingresso.
Il settore continua a trascurare il problema fondamentale. Gli ingegneri sono ossessionati dalla velocità delle transazioni e dalle commissioni del gas, ignorando il vero ostacolo: le stablecoin non sono così facili da ottenere, in primo luogo.
Distribuzione, non tecnologia
I forum dedicati alle criptovalute dibattono all'infinito su miglioramenti in termini di throughput e scalabilità. Queste discussioni non colgono affatto il punto. Un lavoratore a Manila non può utilizzare le stablecoin se il suo datore di lavoro, il suo padrone di casa e il mercato locale gestiscono solo contanti o bonifici bancari.
Il circolo vizioso è evidente una volta che lo si vede. Le stablecoin rimangono una nicchia perché sono più difficili da accedere rispetto ai sistemi che mirano a sostituire. Servono exchange di criptovalute, procedure KYC e conoscenze tecniche solo per acquisire quello che dovrebbe essere denaro digitale.
L'adozione non inizia con blockchain più veloci. Inizia con le persone che detengono stablecoin. Una volta che ciò avviene, il comportamento cambia in modo naturale. Ma far arrivare le stablecoin nelle mani delle persone richiede infrastrutture che difficilmente esistono al di fuori dei principali centri finanziari.
Il sistema attuale presuppone che gli utenti debbano superare complessi ostacoli per accedere al denaro digitale. È un errore logico. La tecnologia dovrebbe adattarsi al comportamento degli utenti, non il contrario.
Il collo di bottiglia del dollaro statunitense
Le stablecoin in dollari creano un ulteriore livello di complessità per l'adozione globale. I mercati emergenti affrontano notevoli ostacoli all'accesso al dollaro a causa dei controlli sui capitali e delle restrizioni bancarie. Aspettarsi che una piccola impresa indonesiana effettui transazioni in USDC è come chiederle di pagare in euro. Tecnicamente possibile, ma inutilmente complesso.
L'ironia è sorprendente perché le criptovalute rafforzano l'inclusione finanziaria, basandosi sulla valuta più esclusiva al mondo. D'altro canto, l'accesso al dollaro richiede relazioni bancarie sofisticate che escludono miliardi di persone in tutto il mondo.
Le aziende locali conoscono la loro valuta nazionale. Conoscono il prezzo del peso, i tassi di cambio reali e i requisiti normativi. Costringerle a transazioni denominate in dollari aggiunge attrito, ostacolando l'adozione sul nascere.
Imparare da GCash
GCash ha raggiunto 100 milioni di utenti nelle Filippine attraverso la distribuzione, non l'innovazione tecnica. Il suo successo è dovuto alla sua ubiquità presso commercianti, punti di pagamento e punti di prelievo. Nessuno si è chiesto se GCash funzionasse su un'infrastruttura blockchain avanzata. La gente lo usava perché era ovunque.
Le stablecoin necessitano dello stesso schema che ha decretato il successo di GCash. L'integrazione delle buste paga è infinitamente più importante dei meccanismi di consenso, perché i lavoratori pagati in stablecoin le spenderanno naturalmente presso le attività commerciali locali. Quando le persone iniziano a essere pagate in stablecoin e ne sperimentano i vantaggi, è molto difficile per loro tornare indietro.
L'adozione da parte dei commercianti crea potenti effetti di rete che si autoalimentano nel tempo. Le attività commerciali locali che accettano stablecoin eliminano direttamente l'attrito di conversione che compromette l'esperienza utente, mentre i fornitori di liquidità all'angolo rendono l'acquisizione semplice come acquistare credito telefonico. Queste soluzioni pratiche offrono più valore di qualsiasi teorico miglioramento della scalabilità.
Costruire infrastrutture reali
Il livello mancante collega le stablecoin ai sistemi finanziari esistenti, anziché sostituirli completamente. Banche locali come Cebuana o UOB potrebbero integrare le stablecoin nelle applicazioni esistenti. Gli utenti ottengono interfacce familiari con funzionalità avanzate.
Un sistema di cambio valuta fluido consente trasferimenti da peso a yen senza dover ricorrere a intermediari in dollari. Ciò richiede un routing sofisticato ma un'esperienza utente semplice. La complessità dovrebbe essere nascosta nell'infrastruttura, non imposta agli utenti.
I fornitori di liquidità necessitano di incentivi che vadano oltre il trading speculativo, puntando su un'attività economica reale che generi una domanda sostenibile di servizi stablecoin. Invece di inseguire casi d'uso teorici, il settore dovrebbe concentrarsi su reti in cui le stablecoin risolvono già problemi concreti per aziende e privati.
La stablecoin vincente non sarà quella che avrà più risonanza sui social media. Sarà quella a cui gli utenti non dovranno pensare mentre raggiungono i loro obiettivi.
Oltre la camera dell'eco crittografica
L'attuale sviluppo delle stablecoin avviene in ambienti crypto-nativi che presuppongono un elevato livello di sofisticatezza tecnica. Questo crea prodotti ottimizzati per chi ha già familiarità con la tecnologia blockchain, piuttosto che per gli utenti comuni.
Una vera adozione richiede partnership con gli istituti finanziari tradizionali, non concorrenza. Le banche hanno competenze in materia di conformità, servizio clienti e onboarding degli utenti. I progetti stablecoin dovrebbero sfruttare questa competenza piuttosto che ricostruire tutto da zero.
I quadri normativi dovrebbero incoraggiare l'uso pratico delle stablecoin attraverso sistemi di gestione delle buste paga e di tassazione, simili al modello M-Pesa del Kenya. L'approvazione del governo crea una legittimità che nessun finanziamento di venture capital può replicare.
Il controllo della realtà
Le stablecoin non hanno bisogno di un ulteriore aggiornamento tecnico o di campagne di marketing che promettano funzionalità rivoluzionarie. Ciò di cui hanno disperatamente bisogno è un'infrastruttura di distribuzione che renda l'acquisizione semplice e l'utilizzo naturale per chi non ha mai sentito parlare della tecnologia blockchain. Il settore deve smettere di ottimizzare per i nativi delle criptovalute e iniziare a risolvere i problemi di tutti gli altri che vogliono solo che il loro denaro funzioni meglio.
La rivoluzione delle stablecoin non arriverà da blockchain migliori o da una tokenomica intelligente progettata per impressionare i venture capitalist. Arriverà rendendo il denaro digitale accessibile e anonimo come i sistemi analogici che mira a sostituire. Le stablecoin non hanno bisogno di un altro white paper pieno di gergo tecnico. Hanno bisogno di una ragione convincente per esistere al di fuori degli exchange di criptovalute.
Informazioni su Central
Central sta costruendo l'infrastruttura per un ecosistema di stablecoin veramente globale. Con il lancio in collaborazione con partner bancari ed emittenti di stablecoin sovrane, Central unisce tecnologia e adozione istituzionale per risolvere la sfida della distribuzione. Attraverso il cambio valuta programmabile, USDC può effettuare transazioni con stablecoin sovrane a costi prossimi allo zero, senza intermediari, ritardi o slittamenti. Le commissioni del gas vengono pagate in USDC, con pagamenti diretti in valuta fiat tramite banche e partner OTC per un ingresso e un rimborso senza interruzioni.
La visione di Central è che tutti possano detenere stablecoin nella propria valuta locale, eliminando la necessità di conversioni, tassi e ritardi in USD. La missione di Central è quella di creare il più grande ecosistema globale di regolamento FX.
Il post Le stablecoin stanno fallendo: ecco la brutale verità che nessuno vuole ammettere è apparso per la prima volta su BeInCrypto .