La promessa dell'Africa di rimesse più economiche tramite stablecoin si scontra con la realtà in molti luoghi. Secondo i dati di Borderless.xyz, lo spread mediano di gennaio per le conversioni da stablecoin a fiat in Africa ha raggiunto quasi 300 punti base – circa il 3% – molto più alto dell'1,3% circa dell'America Latina e del modesto 0,07% dell'Asia. Questo divario è significativo. Colpisce i portafogli da cui le persone inviano denaro a casa.
I costi di conversione variano in base al mercato
I report evidenziano enormi differenze all'interno del continente. Il Sudafrica ha registrato uno dei costi di conversione più bassi, pari a circa l'1,5%, dove diversi fornitori competono e i mercati godono di maggiore liquidità.
All'estremo opposto, lo spread mediano del Botswana è salito a quasi il 19,4% a gennaio, sebbene i prezzi siano diminuiti più avanti nello stesso mese. Anche il Congo ha registrato livelli di conversione superiori al 13%. Il set di dati ha coperto 66 corridoi valutari e quasi 94.000 osservazioni sui tassi, quindi non si tratta di picchi isolati.
Concorrenza e liquidità modellano i tassi
I numeri suggeriscono una semplice conclusione: chi si colloca tra la stablecoin e la valuta locale è importante. Dove operano più fornitori di servizi di pagamento, i costi di conversione si attestano generalmente tra l'1,5% e il 4%.
Quando un singolo fornitore domina, gli spread possono superare il 13%. In questo caso, lo "spread" è il divario tra il prezzo di acquisto e vendita di una stablecoin da parte di un fornitore – come il divario bid-ask nei mercati tradizionali – e il costo di esecuzione che il mittente paga in ultima analisi.
In base ai rapporti, sembra che queste frizioni derivino più dalla struttura e dalla liquidità del mercato locale che dalla tecnologia blockchain sottostante.
Stablecoin a confronto con FX tradizionale
Borderless.xyz ha anche misurato il confronto tra i tassi medi delle stablecoin e i tassi medi del mercato FX interbancario, una metrica che l'azienda chiama premio TradFi.
Su 33 valute a livello globale, la differenza mediana era di circa cinque punti base, ovvero dello 0,05%, il che significa che le stablecoin e i tassi medi di mercato tradizionali erano in gran parte allineati in molti luoghi.
In Africa, tuttavia, il divario mediano si è ampliato fino a quasi 120 punti base, ovvero circa l'1,2%. Questo premio più elevato aiuta a spiegare perché le stablecoin non si traducono automaticamente in grandi risparmi per ogni corridoio.
Cosa significa questo per i mittenti e i mercati
Gli economisti affermano che le stablecoin stanno riducendo i costi delle rimesse in Africa, sottolineando che i servizi tradizionali spesso addebitano circa 6 dollari per ogni 100 dollari inviati.
I dati recenti aggiungono qualche dettaglio: pagamenti più rapidi e tariffe più basse sono possibili, ma solo quando le rampe di accesso e di uscita locali funzionano bene. Per i consumatori, ciò significa potenziali risparmi in alcuni corridoi e costi frustranti in altri.
Per gli enti regolatori e per i nuovi operatori del mercato, il segnale è chiaro: stimolare la concorrenza e la liquidità a livello locale è importante tanto quanto migliorare le ferrovie transfrontaliere.
Le stablecoin hanno aperto una strada che può essere più economica e veloce. Tuttavia, nella pratica, l'ultimo miglio – trasformare le criptovalute in valuta locale – dipende ancora dagli operatori locali, dai modelli di prezzo e dalla profondità del mercato.
Immagine in evidenza da andBeyond, grafico da TradingView