L'ascesa esponenziale delle stablecoin, commercializzate come una forma stabile di criptovaluta, ha creato scompiglio nel mondo finanziario. Proclamate per il loro potenziale nel facilitare transazioni più veloci ed economiche, le stablecoin hanno guadagnato popolarità tra trader e investitori.
Tuttavia, sta diventando sempre più evidente che le stablecoin potrebbero non essere così stabili come pretendono di essere. Ciò potrebbe potenzialmente avere un impatto sui singoli investitori e sul mercato finanziario in generale.
Stablecoin non così stabili come promesso
A differenza di altre criptovalute, le stablecoin sono legate, o "ancorate", a un asset, spesso il dollaro USA. Collegando il loro valore a un asset meno volatile, le stablecoin cercano di offrire il meglio di entrambi i mondi: la velocità e la privacy delle criptovalute senza oscillazioni di prezzo.
Tuttavia, stanno iniziando a manifestarsi delle crepe in questo modello , che causano notevoli incertezze per gli investitori e perturbazioni del mercato.
“Troviamo una forte evidenza di instabilità delle stablecoin, sebbene queste deviazioni dal segno di $ 1 vengano gradualmente corrette a velocità diverse per tutte le stablecoin. [A volte,] le deviazioni non convergono nemmeno nel lungo periodo a causa della non stazionarietà della serie differenziata tra il suo prezzo e il segno di $ 1 ", ha concluso Kun Duan, ricercatore presso l'Università di Scienza e Tecnologia di Huazhong.
Le stablecoin sono state ampiamente utilizzate per consentire il trading speculativo in altri cripto-asset. Tether e USD Coin , le due più grandi stablecoin sul mercato, affermano di essere completamente supportate da asset.
Tuttavia, la trasparenza e la supervisione della capacità degli emittenti di soddisfare le richieste di rimborso sono state oggetto di esame.
Alcune delle migliori stablecoin perdono l'ancoraggio del dollaro USA
In alcuni casi, le autorità di regolamentazione hanno sollevato preoccupazioni circa la liquidità, la qualità e la valutazione delle attività di riserva detenute dagli emittenti di stablecoin.
Ad esempio, Tether, un tempo considerato un esempio di stabilità, ha dovuto affrontare una perdita di fiducia degli investitori . Successivamente, il 15 giugno, l'USDT ha perso temporaneamente il suo ancoraggio al dollaro USA.
“I mercati sono nervosi in questi giorni, quindi è facile per gli aggressori capitalizzare questo sentimento generale. Ma noi di Tether siamo pronti come sempre. Lasciali venire. Siamo pronti a riscattare qualsiasi importo", ha affermato Paolo Ardoino, CTO di Tether.
Allo stesso modo, TerraUSD, una delle più grandi stablecoin algoritmiche, è crollata quando non è riuscita a mantenere il suo ancoraggio . Ciò ha portato a significativi ritiri degli investitori e all'interruzione del suo meccanismo di stabilizzazione.
Queste interruzioni non sono semplici segnali di errore. Dimostrano una vulnerabilità intrinseca nella progettazione delle stablecoin. In particolare quelli che non sono completamente supportati da attività liquide di alta qualità.
"Abbiamo molti casinò qui nel selvaggio West, e la fiche da poker sono queste stablecoin ai tavoli da gioco dei casinò", ha affermato Gary Gensler, presidente della Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti.
Il rischio di "run", o ritiro rapido dei fondi, può compromettere la capacità degli emittenti di rimborsare l'intero importo a causa dell'illiquidità delle attività. Questo rischio è simile a quello affrontato da altri prodotti di investimento finanziario.
Per saperne di più: Cosa sono le Stablecoin algoritmiche?
Tuttavia, è amplificato per le stablecoin a causa della natura opaca e non regolamentata dell'ecosistema crittografico.
Tether, ad esempio, ha dovuto affrontare multe normative per le affermazioni secondo cui la sua stablecoin sarebbe stata "completamente sostenuta da dollari USA". Si scoprì che stava investendo parte delle sue riserve in attività rischiose e illiquide con solo una piccola riserva di capitale.
Altri grandi emittenti di stablecoin hanno imposto restrizioni sui rimborsi, erodendo ulteriormente la fiducia degli investitori.
In che modo l'instabilità delle stablecoin influisce sugli investitori
Per il singolo investitore, queste rivelazioni evidenziano che mentre le stablecoin promettono stabilità, sono tutt'altro che prive di rischi .
L'investimento in stablecoin comporta sia rischi di mercato che di liquidità e operativi, inclusi rischi di frode e cyber. Nell'attuale contesto normativo, gli investitori hanno poche risorse per le risorse crittografiche perse o rubate.
Il potenziale impatto va oltre i singoli investitori. Man mano che le stablecoin diventano più integrate nel settore bancario , potrebbero comportare rischi di stabilità finanziaria più ampi. Ad esempio, una corsa a una stablecoin potrebbe comportare improvvisi deflussi di depositi dalle banche o interruzioni dei mercati dei finanziamenti.
Gli organismi di regolamentazione hanno iniziato a riconoscere questi rischi. I regolatori stanno sviluppando proposte per affrontare i rischi derivanti dall'attività delle stablecoin. Tuttavia, con l'evolversi di questi quadri normativi, gli investitori devono procedere con cautela.
La lezione dagli eventi recenti è chiara. Le stablecoin, simili ad altre criptovalute, non garantiscono sempre una scommessa sicura. Gli investitori dovrebbero avvicinarsi a loro con cautela, considerando non solo i loro potenziali guadagni ma anche i rischi significativi che comportano.
Nel frattempo, le autorità di regolamentazione devono raddoppiare i loro sforzi per portare trasparenza e supervisione in questo angolo in rapida crescita del mercato finanziario.
Il post Stablecoins Are Not Stable: The Growing Threat è apparso per la prima volta su BeInCrypto .