Satsuma Technology, una società britannica di tesoreria Bitcoin, ha concluso oggi un round di raccolta fondi da 217 milioni di dollari. Più della metà di questi fondi, tuttavia, consisteva in donazioni dirette in BTC, che Satsuma ha scambiato con azioni della società.
Evitando il mercato aperto, queste transazioni diventano difficili da misurare attraverso la domanda di BTC e potrebbero diluire le azioni degli investitori al dettaglio. Non si sa quante aziende adottino questa pratica, ma potrebbe introdurre instabilità nel mercato.
La società del Tesoro scambia Bitcoin per azioni
Aziende in tutto il mondo stanno creando enormi tesorerie di Bitcoin , guidate da aziende come Strategy, fermamente impegnate nel piano .
Tuttavia, una voce sempre più diffusa nella comunità suggerisce che molte di queste aziende non stiano effettivamente acquistando BTC nel modo in cui gli investitori presumono. Potrebbero invece acquisirli tramite transazioni dirette.
In mattinata, Satsuma Technology, un'azienda britannica, ha annunciato un round di raccolta fondi da 217 milioni di dollari per alimentare una tesoreria Bitcoin .
Tuttavia, un'analisi più attenta dei documenti aziendali rivela una storia più complicata. La maggior parte di questo round di raccolta fondi, 128 milioni di dollari, consisteva in donazioni dirette in BTC. In altre parole, in queste transazioni non è stata scambiata valuta fiat.
Ciò potrebbe diluire le partecipazioni al dettaglio?
Quindi, perché questo dovrebbe interessare il mercato delle criptovalute? In sostanza, la maggior parte delle aziende con titoli di Stato in Bitcoin viene scambiata con premi significativi rispetto ai propri asset netti in BTC.
Strategy ( in precedenza MicroStrategy ), Metaplanet e GameStop hanno raccolto miliardi tramite la diluizione delle azioni per acquistare Bitcoin , gonfiando il BTC per azione e riducendo al contempo il valore azionario.
Ma cosa succederebbe se queste aziende non avessero bisogno di acquistare BTC sul mercato libero? La creazione di queste tesorerie aziendali potrebbe non aumentare la domanda di Bitcoin .
Inoltre, il processo è molto poco trasparente, il che porta alcuni a paragonarlo ai token pre-minati. Se queste società offrissero uno sconto sulle azioni acquistate in questo modo, ciò potrebbe diluire le partecipazioni degli investitori al dettaglio.
La mancanza di trasparenza è il nocciolo della questione. Per essere chiari, il comunicato stampa di Satsuma non ha affermato direttamente di aver scambiato le azioni con uno sconto rispetto a Bitcoin. Ciò sarà retroattivamente vero se i prezzi delle azioni dovessero salire a breve, poiché gli investitori al dettaglio non hanno avuto accesso a questo round di raccolta fondi.
Tuttavia, si tratta di un caso di astuta ingegneria finanziaria. La situazione è molto ambigua ed è difficile fare affermazioni definitive senza ulteriori informazioni.
Gli investitori sembrano meno interessati agli utili o ai fondamentali e più a un nuovo parametro di riferimento : il rendimento in BTC per azione . Le aziende che riescono ad aumentare la quantità di Bitcoin a supporto di ogni azione spesso vedono i propri titoli sovraperformare quelli dei competitor.
È un ciclo di feedback: raccogliere capitali, acquistare BTC, aumentare BTC/azione, guardare il titolo salire, ripetere.
Tuttavia, questo funziona solo in un mercato BTC in rialzo. Se Bitcoin subisse una brusca correzione, queste stesse società potrebbero subire significativi ribassi azionari, mentre gli azionisti si ritroverebbero a detenere azioni diluite e perdite sulla carta.
In generale, c'è molta incomprensione sulla rapidità con cui alcune aziende raccolgono capitali e li investono in BTC, creando l'apparenza di una proprietà "istantanea" di BTC. Ma la diluizione è reale e chiaramente documentata nei documenti normativi.
L'articolo Le società quotate in borsa stanno acquistando Bitcoin o stanno semplicemente diluendo le azioni per ottenerli? è apparso per la prima volta su BeInCrypto .