La Cina ha aumentato le sue riserve valutarie di 3,6 miliardi di dollari a maggio, portando il totale a 3.285 miliardi di dollari, secondo le nuove cifre pubblicate sabato dall'autorità di regolamentazione dei cambi di Pechino.
Si tratta di un aumento solo dello 0,11% rispetto ai 3,282 trilioni di dollari di aprile e ben al di sotto di quanto previsto dagli analisti, che avevano stimato 3,292 trilioni di dollari.
Questo guadagno si è verificato nonostante lo yuan abbia perso l'1,05% rispetto al dollaro statunitense e il dollaro stesso sia sceso dello 0,23% rispetto alle altre principali valute. L'autorità di regolamentazione ha affermato che l'aumento è dovuto a un mix di movimenti dei tassi di cambio e variazioni di prezzo degli asset detenuti all'estero, secondo i dati di Reuters .
Nonostante l'indebolimento dello yuan, il valore delle riserve valutarie cinesi è comunque aumentato. Il numero era esiguo, ma il Paese mantiene il controllo della più grande riserva valutaria al mondo. La banca centrale cinese non se ne stava lì a guardare i grafici.
La Cina continua ad acquistare oro nonostante le oscillazioni dei prezzi
Mentre la maggior parte del mondo rimaneva bloccata in modalità attendista, la Cina continuava ad accumulare oro come un paese che si prepara a qualcosa di grande. A maggio, la Banca Popolare Cinese (PBOC) ha aggiunto 60.000 once troy alle sue già enormi riserve, portando il totale a 73,83 milioni di once troy fini. Questo è il settimo mese consecutivo di acquisti ininterrotti di oro.
I prezzi dell'oro sono esplosi all'inizio di quest'anno, raggiungendo massimi storici ad aprile. Le banche centrali hanno avuto un ruolo fondamentale in questo picco, investendo miliardi di dollari nel metallo prezioso per allontanarsi dall'eccessiva dipendenza dal dollaro statunitense.
I continui acquisti della PBOC sono stati un fattore chiave nel mantenere alti i prezzi dell'oro anche dopo il rallentamento del rally di aprile. Allo stesso tempo, gli investitori si sono riversati sull'oro, mentre le tensioni globali e i timori per gli asset statunitensi si facevano sempre più forti.
Gli analisti di Goldman Sachs stimano che le banche centrali stiano attualmente assorbendo circa 80 tonnellate d'oro al mese. Si tratta di 8,5 miliardi di dollari al mese, in base alla situazione attuale dei prezzi.
Molte di queste transazioni non fanno notizia perché avvengono in sordina. Tuttavia, i dati commerciali suggeriscono che la Cina sia responsabile di gran parte di questa domanda, insieme ad altri operatori non identificati che effettuano spedizioni attraverso la Svizzera.
Complessivamente, banche centrali e fondi sovrani hanno assorbito circa 1.000 tonnellate d'oro all'anno. Secondo il World Gold Council, si tratta del 25% della produzione globale annua.
Un sondaggio HSBC condotto a gennaio su 72 banche centrali ha mostrato che oltre un terzo di esse prevede di acquistare ancora più oro nel 2025. Nessuna ha dichiarato di voler vendere. Timur Suleimenov, il capo della Banca Nazionale del Kazakistan, ha affermato che avevano venduto l'anno scorso, ma ora hanno cambiato idea.
Sanzioni e sfiducia nel dollaro alimentano il passaggio all'oro
Questa impennata di acquisti non è avvenuta all'improvviso. Gran parte di essa è iniziata dopo che gli Stati Uniti e i loro alleati hanno congelato le riserve estere della Russia nel 2022, a seguito della sua completa invasione dell'Ucraina. Quella singola mossa ha scosso molti governi, che si sono improvvisamente resi conto che i loro dollari potevano essere portati via da un giorno all'altro. Molti ora stanno raddoppiando le riserve che possono tenere vicine e intatte.
"L'oro è la riserva più sicura", ha affermato Adam Glapinski, governatore della Banca Nazionale di Polonia. "È libero da legami diretti con la politica economica di qualsiasi Paese, resistente alle crisi e mantiene il suo valore reale nel lungo termine".
Adam non è il solo. Le banche centrali che un tempo avevano svenduto oro negli anni '90 – come quelle di Canada, Svizzera e Regno Unito – ora guardano gli altri paesi incassare ciò che loro hanno ceduto.
Dopo la crisi finanziaria del 2008, le banche centrali hanno ripreso ad aumentare lentamente le loro riserve auree. Quel ritmo è esploso dopo le sanzioni alla Russia . Ma la maggior parte dell'azione ora è silenziosa. Molti acquirenti evitano di dichiarare pubblicamente quanto oro stanno acquistando. Anche quando lo fanno, questo riflette a malapena la realtà. Nel 2024, solo circa un terzo degli acquisti effettivi di oro da parte delle banche centrali è stato confermato pubblicamente.
La maggior parte delle banche continua a notificare al Fondo Monetario Internazionale quando modifica le proprie riserve auree, ma molte altre no. Anche i fondi sovrani tendono a tenere le carte nascoste. Al giorno d'oggi, nessuno vuole che le proprie riserve siano tenute in ostaggio.
Il denaro russo congelato – principalmente bloccato presso Euroclear, una stanza di compensazione con sede in Belgio – è ancora lì, mentre alcuni leader occidentali ora vogliono appropriarsene per aiutare l'Ucraina. Questo è un altro motivo per cui l'oro conservato all'interno dei confini nazionali è diventato più attraente.
Massimiliano Castelli, amministratore delegato di UBS Asset Management, ha affermato che il ruolo del dollaro nelle riserve globali continuerà probabilmente a ridursi più rapidamente di prima. Ciò non significa che i paesi possano facilmente abbandonare il dollaro: non c'è abbastanza debito di alta qualità in altre valute per assorbire il cambiamento. Ma è qui che entra in gioco l'oro. Non si tratta solo di rischio. Si tratta di controllo.
Gli analisti di JPMorgan Chase hanno affermato che se nei prossimi anni anche solo lo 0,5% delle riserve mondiali in dollari USA venisse reindirizzato verso l'oro, il prezzo potrebbe salire fino a 6.000 dollari l'oncia entro il 2029.
Si tratta di più del doppio dei livelli odierni. Hambro, di BlackRock, ha dichiarato: "Il mercato dell'oro è un mercato enorme, ma quello del dollaro è enorme. Anche una piccola quantità che si sposta dal mercato del dollaro a quello dell'oro ha un impatto significativo".
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