Per anni, la quotazione su una delle principali borse è stata considerata un rito di passaggio, e anche costoso. I team dedicati ai token hanno stanziato budget non solo per la liquidità e il market making, ma anche per un mix poco chiaro di costi di iscrizione per pacchetti promozionali, commissioni di onboarding, depositi ingenti e, in alcuni casi, voci di allocazioni di token al team principale.
Questo modello ereditato viene messo in discussione in tempo reale.
Le ultime notizie su X hanno riaperto un dibattito di lunga data tra i principali exchange di criptovalute sulle commissioni di quotazione. Hanno anche rivelato le lotte più profonde e oscure e i dilemmi etici all'interno di questi importanti attori del settore.
Mentre il settore continua a discutere sulle commissioni, noi di Bitget abbiamo riconosciuto questo problema fin da subito. Stiamo costruendo il più grande exchange universale al mondo e l'accessibilità è il nostro unico vero obiettivo. Far pagare le quotazioni alza le barriere: tiene lontani gli sfavoriti, e sappiamo cosa significa essere uno di loro.
L'evoluzione delle tariffe di quotazione: dalle strade a pedaggio alle politiche trasparenti
L'era delle commissioni si è sviluppata attorno a due giustificazioni: la mitigazione del rischio, ovvero "proteggere gli utenti", e i costi operativi, ovvero "le quotazioni richiedono risorse". Nel corso del tempo, con la professionalizzazione degli exchange, si sono verificati due cambiamenti fondamentali.
In primo luogo, una manciata di attori si è impegnata pubblicamente a non applicare commissioni di quotazione, spingendo la narrativa verso la trasparenza. Coinbase ha ripetutamente affermato che "quotare un asset su Coinbase è, ed è sempre stato, gratuito" – nessuna commissione di iscrizione, nessuna commissione di marketing preliminare. Allo stesso modo, Kraken afferma che le sue quotazioni sono basate sul merito e che non applica commissioni di quotazione o commissioni di accelerazione. Queste posizioni pubbliche stabiliscono un chiaro punto di riferimento in un settore che un tempo prosperava sull'ambiguità.
In secondo luogo, il controllo della comunità si è intensificato. Ogni volta che emergono accuse di ingenti commissioni iniziali – che si tratti di donazioni, depositi o allocazioni di token – il dibattito pubblico richiede rapidamente chiarimenti.
Nel caso di Bybit, l'exchange ha pubblicamente negato le voci di una commissione a sette cifre, pur riconoscendo un deposito cauzionale rimborsabile legato ai requisiti di performance della promozione. Questa sfumatura è importante, poiché un deposito legato a standard di esecuzione misurabili è fondamentalmente diverso da un addebito una tantum di gatekeeping.
Per noi, il cambiamento più importante è arrivato dal nostro prodotto. Con l'esplosione del trading on-chain, le piattaforme permissionless hanno dimostrato che la quotazione come paywall può essere superata dalla discovery come funzionalità. Gli utenti hanno iniziato ad aspettarsi un accesso quasi istantaneo a nuovi asset; i fondatori si sono resi conto che l'adozione è guidata più da liquidità, incentivi e discovery che da un singolo TGE. Ecco perché l'attuale dibattito sembra un problema del 2021, che è meglio lasciare nel passato.
Come si stanno evolvendo i modelli di quotazione tra i principali exchange
In tutto il settore, i modelli di quotazione si stanno spostando da strutture statiche basate sul pagamento in base alla quotazione a framework basati sulle prestazioni e incentrati sull'utente. Invece delle tradizionali commissioni una tantum, molti exchange ora chiedono ai progetti di allocare un budget per campagne o incentivi che premi direttamente la partecipazione degli utenti o la fornitura di liquidità. In alcuni casi, vengono introdotti depositi rimborsabili, non come pedaggi di gatekeeping, ma come meccanismi legati a risultati misurabili come la profondità del mercato, il volume degli scambi o la qualità della distribuzione dei token.
Il principio alla base di questi cambiamenti è semplice: il capitale dovrebbe fluire dove si crea valore. Quando i budget vengono indirizzati agli utenti attraverso incentivi commerciali o programmi di liquidità, i fondi generano effetti di rete tangibili anziché trasformarsi in costi irrecuperabili. Allo stesso modo, i depositi rimborsabili incoraggiano la responsabilità da entrambe le parti: i progetti mantengono condizioni di mercato sane, mentre gli exchange garantiscono un'esecuzione equa e un monitoraggio trasparente delle performance.
Alcune piattaforme hanno esteso questa evoluzione anche allo spazio on-chain. Con la maturazione di piattaforme decentralizzate e ibride, queste offrono sempre più opzioni di quotazione a doppio percorso, in cui i progetti possono essere scoperti attraverso i mercati on-chain senza dover presentare domande formali. Questo modello ibrido unisce l'efficienza centralizzata alla scoperta senza autorizzazione, a dimostrazione di come liquidità, trasparenza e accessibilità stiano sostituendo l'esclusività come parametri di successo.
Il risultato è un ambiente di quotazione più trasparente e orientato ai risultati, in cui i costi sono allineati alla partecipazione e la scoperta sostituisce i paywall come vero segnale di prontezza del mercato.
Il futuro è senza permessi: Discovery sconfigge i paywall
La frase più importante in questo dibattito è semplice: la scoperta sta sostituendo la quotazione. Quando gli utenti possono accedere all'ampiezza on-chain da un'interfaccia centralizzata senza dover gestire portafogli, bridge o carburante, l'accesso non è più un collo di bottiglia e diventa una decisione UX.
In questo mondo, le qualità vincenti sono il tempo di accesso, la qualità della liquidità e la sicurezza. Le commissioni non scompaiono del tutto, ma riappaiono in forme più responsabili, con programmi maker-taker, incentivi per le campagne e depositi legati alle performance che sostituiscono le allocazioni di token quasi da un giorno all'altro.
È qui che entra in gioco il modello di “scambio universale” (UEX).
Un UEX unisce tre livelli: prestazioni e custodia di livello CEX, scoperta on-chain e la frontiera in espansione degli asset tokenizzati, in modo che gli utenti non debbano scegliere tra velocità e portata.
Bitget Onchain è un esempio precoce di questo arco narrativo in azione. Estende l'esperienza utente di CEX su più catene, utilizza l'intelligenza artificiale per far emergere i segnali e indirizza il valore alle community attraverso campagne anziché commissioni di gatekeeper anticipate. Ecco perché i volumi giornalieri di Onchain possono crescere mentre i costi di quotazione scendono a zero: ampiezza e incentivi superano paywall e titoli.
Senza autorizzazione non significa anarchico. Gli standard sono ancora importanti: requisiti di liquidità, sorveglianza del mercato e rimborsi legati alle prestazioni giocano tutti un ruolo. Ma l'unità di misura della concorrenza cambia. Invece di vendere l'accesso, gli exchange competono per selezionarlo, renderlo pubblico e proteggerlo.
I fondatori dovrebbero valutare i partner in base alla velocità con cui gli utenti scoprono il loro token, alla liquidità della piattaforma e alla chiarezza con cui gli incentivi raggiungono i trader reali. Gli utenti dovrebbero giudicare le piattaforme in base alla loro trasparenza. I budget si trasformano in ricompense? I depositi vengono restituiti nei tempi previsti? Gli strumenti di discovery aiutano a distinguere le voci di corridoio?
Il dibattito pubblico sulle "commissioni di quotazione" spesso trascura il quadro generale. Probabilmente non si tratta di un dibattito reputazionale, ma di un cambiamento strutturale strategico. Man mano che sempre più exchange adottano l'accesso on-chain e quelli con politiche di quotazione gratuita continuano a rafforzarle, la narrazione del pedaggio continuerà a ridursi. I vincitori saranno coloro che faranno sembrare l'accesso permissionless un valore aggiunto, con la comodità di un CEX, l'apertura della DeFi e incentivi che effettivamente fanno crescere le community.
La posizione di Bitget è semplice e, crediamo, in linea con la direzione del mercato: nessuna commissione di quotazione, un budget per la campagna orientato all'utente, un deposito rimborsabile legato agli standard di liquidità e una piattaforma di scoperta che mette i progetti di fronte a un pubblico globale fin dal primo giorno.
Come ci ricordano gli ultimi dibattiti online, l'era delle commissioni sta finendo. La prossima corsa all'inserimento in borsa non riguarderà i costi di ingresso, ma piuttosto la ricerca del club più adatto.
Il post Le quotazioni dei token stanno cambiando: dal pay-to-play alla scoperta senza autorizzazione è apparso per la prima volta su BeInCrypto .