Secondo il vicepresidente della Banca centrale europea (BCE), Luis de Guindos, l’economia globale si trova ad affrontare maggiori incertezze sotto Trump rispetto al periodo del COVID-19.
Parlando al Sunday Times , Luis ha detto: “Dobbiamo considerare l’incertezza del contesto attuale, che è persino maggiore di quanto lo fosse durante la pandemia”.
Luis ha chiarito che la nuova amministrazione statunitense non è interessata al multilateralismo, la cooperazione globale che ha mantenuto le economie in qualche modo stabili durante l’ultima crisi.
“Ciò che stiamo vedendo è che la nuova amministrazione statunitense non è molto aperta a proseguire con il multilateralismo, che riguarda la cooperazione tra giurisdizioni e la ricerca di soluzioni comuni per problemi comuni. Questo è un cambiamento molto importante e una grande fonte di incertezza”.
Le minacce di guerra commerciale interrompono i mercati globali
Con Trump che rifiuta di collaborare con partner internazionali, le banche centrali hanno difficoltà a prevedere l’inflazione, la crescita e i movimenti dei tassi di interesse. Mercoledì scorso la presidente della BCE Christine Lagarde ha avvertito che una guerra commerciale con Cina, Canada e Unione Europea danneggerebbe sicuramente l’economia globale, ma era proprio costretta a farlo?
Nel frattempo, Jose Luis Escriva, parlando a Bloomberg TV , ha affermato che l’inflazione e la crescita economica sono ormai impossibili da prevedere a causa delle politiche volatili provenienti da Washington. Le previsioni della BCE mostrano che quest'anno la crescita dell'Eurozona sarà solo dello 0,9%, riflettendo una diffusa stagnazione economica.
La fiducia dei consumatori è in calo. Luis ha affermato: “I salari reali sono aumentati, l’inflazione sta diminuendo, i tassi di interesse stanno scendendo e le condizioni di finanziamento sono migliori. Tuttavia, la realtà è che i consumi non stanno riprendendo”. Le persone frenano la spesa, preoccupate per ciò che accadrà dopo. “Considerano anche ciò che potrebbe accadere all’economia a medio termine, che è offuscata dall’incertezza. La possibilità di una guerra commerciale o di un conflitto geopolitico più ampio ha un impatto sulla fiducia dei consumatori”.
Nel frattempo, i governi europei stanno spendendo di più per la difesa, ma gli effetti a lungo termine non sono chiari. Luis ha riconosciuto che la spesa potrebbe stimolare la crescita economica, ma ha aggiunto: “Sarà probabilmente positiva per la crescita e avrà un impatto limitato sull’inflazione”.
Le banche centrali mantengono i tassi mentre domina l’incertezza
Le banche centrali di tutto il mondo sono tese, in attesa di vedere il pieno impatto delle politiche di Trump. Si prevede che la Federal Reserve mantenga i tassi stabili nella prossima riunione, ma i mercati attendono segnali dal presidente Jerome Powell. Gli investitori prevedono due tagli dei tassi quest’anno, a partire da settembre, ma Powell ha detto: “Non è necessario che la Fed abbia fretta di tagliare i tassi”.
Allo stesso tempo, la volatilità del mercato di Wall Street, la debole crescita e il calo della fiducia dei consumatori stanno sollevando preoccupazioni su una possibile recessione. La guerra commerciale di Trump sta peggiorando le cose e la Fed non è sicura se debba intervenire.
Si prevede che anche la Banca del Giappone mantenga i tassi stabili mentre valuta l’impatto del suo rialzo dei tassi di gennaio. L'inflazione e la debolezza dello yen rappresentano ancora le principali preoccupazioni e gli economisti sono divisi sulla questione se un aumento dei tassi arriverà a maggio o luglio.
Altre banche centrali stanno adottando un approccio cauto. Si prevede che l’Indonesia manterrà i tassi di interesse invariati nel tentativo di prevenire deflussi di capitali. In Cina, è probabile che le banche mantengano stabili i tassi di riferimento sui prestiti a 1 e 5 anni, in quanto le autorità attendono ulteriori dati economici. Anche la banca centrale di Taiwan manterrà i tassi al 2% per la quarta riunione consecutiva.
La Banca d’Inghilterra è un’altra istituzione che gioca sul sicuro. È probabile che i tassi rimangano al 4,5%, anche dopo una contrazione a sorpresa del PIL. Con le tensioni geopolitiche, le preoccupazioni sull’inflazione e l’incertezza sul bilancio del governo laburista, i politici esitano a tagliare i tassi troppo presto. Alcuni membri del Comitato di politica monetaria sostengono tagli immediati, ma altri vogliono aspettare.
Anche la Banca di Russia ne risente. L’inflazione è salita oltre il 10% a febbraio e i tassi di interesse rimangono al livello record del 21%. Si prevede che i funzionari manterranno i tassi elevati per ora.
In Argentina, le politiche di Trump stanno complicando ulteriormente le cose. Da quando è entrato in carica nel dicembre 2023, il presidente Javier Milei ha tagliato i tassi di interesse 10 volte, con un altro taglio probabile questa settimana. La sua strategia aggressiva mira a rallentare l’inflazione, ma gli effetti a lungo termine non sono ancora chiari.
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