Arthur Hayes, co-fondatore di BitMEX e CIO del family office Maelstrom, ha emesso una sorprendente tesi macroeconomica: l’escalation della guerra tariffaria, guidata da una riaffermazione del dominio commerciale degli Stati Uniti sotto Donald Trump, servirà da catalizzatore per massicce iniezioni di liquidità e di conseguenza accenderà un prolungato mercato rialzista delle criptovalute. In un'intervista con il canale crittografico Coin Bureau, Hayes ha esposto la sua visione più dettagliata finora su come le tariffe, la dominanza fiscale e la capitolazione delle banche centrali modelleranno il regime monetario in cui prosperano gli asset digitali.
La corsa al rialzo delle criptovalute è in arrivo a causa dello shock tariffario
“L’ordine monetario globale non funziona per la Cina e gli Stati Uniti nella situazione attuale”, ha detto Hayes, sostenendo che la reimplementazione aggressiva delle tariffe commerciali da parte dell’amministrazione Trump – in particolare contro la Cina – segna l’accelerazione di un processo già in movimento dalla crisi finanziaria del 2008. "Non è stato Trump a causare tutto questo… sarebbe successo comunque, forse ci sarebbe voluto un po' più di tempo."
Hayes ha sottolineato che il problema centrale non sono le tariffe in sé, ma le loro conseguenze a valle. “Queste tariffe sono ottime”, ha detto senza mezzi termini. “Stanno accelerando un cambiamento che sarebbe comunque avvenuto… e sappiamo filosoficamente e ideologicamente che tutti i principali politici negli Stati Uniti, in Cina, UE e Giappone non vogliono attuare l’austerità”. L’implicazione, a suo avviso, è chiara: la spesa fiscale su larga scala e l’accomodamento monetario sono le uniche risposte politicamente praticabili alla sofferenza economica che i dazi causeranno.
Quel dolore, sostiene Hayes, non sarà distribuito equamente. La Cina, che da tempo fa affidamento su una crescita trainata dalle esportazioni, si trova ad affrontare un dilemma esistenziale. "Cosa vuole l'America? L'America vuole che la Cina non faccia ciò che ha fatto uscire 400 milioni di cinesi dalla povertà." Hayes ha suggerito che Xi Jinping non può accettare la ristrutturazione fondamentale del modello economico cinese richiesta dal regime tariffario di Trump. “Pertanto, in definitiva, penso che non ci sia alcun accordo tra Stati Uniti e Cina”, ha detto, prevedendo che la Cina risponderà consentendo allo yuan di svalutarsi drasticamente, potenzialmente fino a 9 o 10 rispetto al dollaro statunitense.
Questo contesto macroeconomico – deglobalizzazione, protezionismo e rottura dei precedenti accordi commerciali – è, secondo l’analisi di Hayes, altamente inflazionistico. E le banche centrali, già sotto pressione per mantenere finanziamenti a basso costo per i governi, saranno costrette a rispondere. "Sappiamo che il denaro verrà stampato. Sappiamo che la Fed è d'accordo nel fornire l'accomodamento necessario per rendere questa transizione il più gradevole possibile", ha detto Hayes, riferendosi alla recente retorica accomodante di Jerome Powell. "Questo è ciò che sostanzialmente ha consolidato la mia visione di essere molto rialzista nel medio termine sulle criptovalute."
Alla conferenza stampa del FOMC del marzo 2025, Powell ha segnalato la fine della stretta quantitativa (QT) e ha ventilato la possibilità di una rinnovata espansione del bilancio, anche con un’inflazione ancora al di sopra dell’obiettivo del 2%. “Ha affermato che l’impatto inflazionistico delle tariffe è transitorio”, ha osservato Hayes, “e quindi la sua propensione all’allentamento continuerà anche se l’inflazione si manifesta nell’indice dei prezzi al consumo”. Hayes sostiene che questa non è altro che dominanza fiscale, un termine che descrive quando le banche centrali subordinano la politica monetaria alle esigenze di finanziamento del governo.
Anche la struttura dei mercati obbligazionari globali rappresenta una preoccupazione fondamentale. Hayes ha sottolineato la fragilità del mercato dei titoli del Tesoro statunitense, che è diventato sempre più dipendente dagli hedge fund con leva finanziaria che conducono operazioni di base a causa del ritiro dei tradizionali acquirenti sovrani. “Senza questi hedge fund a valore relativo, non ci sarebbe un rendimento del Tesoro del 4%, sarebbe molto più alto”, ha avvertito Hayes. Ha previsto che la Fed sarà costretta a un QE nascosto, intervenendo come sostegno a questo fragile ecosistema.
Mentre la politica monetaria torna ad essere accomodante a livello globale, Hayes ritiene che Bitcoin e le criptovalute inizieranno a disaccoppiarsi dagli asset rischiosi come il NASDAQ. "Bitcoin inizierà a superare tutto questo rumore tariffario e si concentrerà sulla certezza. La certezza è: stampare denaro", ha affermato. Ha ribadito che "Bitcoin potrebbe facilmente raggiungere i 250.000 dollari quest'anno", se le condizioni di liquidità si allineeranno.
Hayes ha anche ribadito la sua fiducia in una nuova ondata di performance delle altcoin, ma solo in modo selettivo. "Penso che la dominanza di Bitcoin potrebbe salire al 70% prima che inizi la rotazione", ha affermato, aggiungendo che le altcoin senza utenti, entrate o un reale adattamento al mercato del prodotto probabilmente periranno.
Tuttavia, la tesi più ampia della tesi di Hayes non riguarda token specifici ma macroinevitabilità. I dazi, a suo avviso, non sono aberrazioni ma indicatori di un più profondo disfacimento del consenso finanziario post-Guerra Fredda. "I politici stamperanno i soldi. Questo è l'unico strumento che hanno", ha detto. "E quando lo faranno, le criptovalute saranno le beneficiarie."
In particolare, Hayes oggi ha esortato la comunità a considerare l’attuale crollo del mercato come un’opportunità. Via X, scrive: "Così vicino fam. Oh cosa devo fare, se BTC scende sotto i $ 76.500 la mia credibilità sarà a brandelli… ACQUISTA IL F***ING DIP MOTHER F***ER!
Al momento della stesura di questo articolo, la principale criptovaluta Bitcoin veniva scambiata a 75.324 dollari.
