Le altcoin stanno mostrando un'ampia forza dopo l'esplosivo rally di Bitcoin a luglio. L'aumento dell'open interest in tutto il settore, tuttavia, suggerisce che potrebbe esserci una schiuma speculativa in corso.
Un simile accumulo potrebbe aumentare il rischio di una volatilità più marcata in futuro.
I trader puntano molto sulle altcoin
Bitcoin è balzato da 105.400 dollari a un nuovo massimo storico di 122.700 dollari questo mese, spingendo per la prima volta la sua capitalizzazione realizzata oltre i mille miliardi di dollari. Tuttavia, da allora, lo slancio a breve termine di Bitcoin si è raffreddato e il suo prezzo si è ridotto di poco al di sotto dei livelli massimi storici. Le altcoin, d'altra parte, hanno iniziato a sovraperformare in una classica rotazione del capitale lungo la curva del rischio.
Glassnode ha riferito che le condizioni dell'altseason sono emerse per la prima volta il 7 luglio e sono rimaste invariate. Ethereum è in testa alla classifica e la capitalizzazione di mercato delle altcoin è aumentata di 216 miliardi di dollari nelle ultime due settimane. Questa cifra rappresenta uno dei maggiori incrementi in dollari statunitensi mai registrati.
Il rally su larga scala sembra verificarsi in gran parte senza alcun ancoraggio ai fondamentali specifici degli asset, con quasi tutti i settori delle altcoin che ora si muovono in stretta sincronia. Le correlazioni con Bitcoin sono diminuite significativamente, il che conferma una crescente divergenza nel comportamento dei prezzi tra Bitcoin e l'ecosistema delle altcoin più ampio.
Tuttavia, questo crescente ottimismo e il posizionamento aggressivo si sono tradotti in un forte aumento della leva finanziaria sui future sulle principali altcoin. Glassnode ha rilevato che l'open interest combinato per Ethereum, Solana, XRP e Dogecoin è balzato da 26 miliardi di dollari a 44 miliardi di dollari solo nel mese di luglio.
Questo aumento delle posizioni con leva finanziaria, che si mantiene costantemente al di sopra della soglia di deviazione standard di +2 per 12 giorni consecutivi, è il periodo più lungo mai registrato. Indica una potenziale ondata speculativa nel settore delle altcoin, che potrebbe rendere i mercati più vulnerabili a una forte volatilità.
Un elevato leverage amplifica sia i movimenti al rialzo che al ribasso e rende l’ambiente “riflessivo e fragile”.
Glassnode ha anche osservato che il premio di finanziamento mensile cumulativo pagato dai future long-side sulle principali altcoin è salito a 32,9 milioni di dollari al mese. Questo dato si sta avvicinando ai livelli visti l'ultima volta durante il picco di Bitcoin di marzo 2024, sebbene rimanga al di sotto del picco di euforia registrato durante il breakout iniziale di 100.000 dollari a fine 2024. L'elevato costo della leva finanziaria indica che i trader stanno cercando aggressivamente un'esposizione long.
Flussi di capitale verso Ethereum
La dominance dell'open interest di Ethereum è ora salita al 38%, mentre quella di Bitcoin si attesta al 62%. Tale differenza riflette una notevole rotazione di capitali e attività speculative marginali verso Ethereum.
Di fatto, la dominanza dell'open interest di Ethereum ha raggiunto il livello più alto da aprile 2023, con solo il 5% dei giorni di trading che hanno registrato un valore superiore. Nel frattempo, la dominanza del volume perpetuo di Ethereum ha superato quella di Bitcoin per la prima volta dal minimo del ciclo del 2022, il più grande sbilanciamento del volume a favore di ETH mai registrato.
Questa significativa rotazione verso le altcoin, pur indicando un rinnovato ottimismo e afflussi di capitali nel mercato crypto più ampio, induce anche alla cautela. Se il consolidamento di Bitcoin dovesse continuare o se emergesse una debolezza, ciò potrebbe rappresentare un ostacolo allo slancio delle altcoin. Questo, a sua volta, potrebbe rischiare una rapida liquidazione delle posizioni ad alta leva finanziaria.
Pertanto, sebbene le altcoin stiano attualmente mostrando un'ampia forza, la rapida accelerazione dell'interesse aperto e del posizionamento alimentato dalla leva finanziaria indica uno scenario "spumeggiante" che potrebbe aumentare la volatilità.
L'articolo Altcoin in rialzo mentre Bitcoin riposa – Ma cresce la schiuma nei mercati delle criptovalute è apparso per la prima volta su CryptoPotato .