Strategy, precedentemente nota come MicroStrategy, si prepara a una delle chiusure di fine anno più difficili della sua storia, con il prezzo del Bitcoin (BTC) sceso sotto la soglia dei 90.000 dollari, dopo aver superato i massimi di 126.000 dollari. Si prevede che questa flessione culminerà in una perdita multimiliardaria quando l'azienda pubblicherà i risultati finanziari del quarto trimestre.
Si prevede un crollo degli utili di Strategy
Secondo quanto riportato da Bloomberg, è probabile che Strategy annunci perdite sostanziali, in netto contrasto con i 2,8 miliardi di dollari di profitti registrati nel terzo trimestre dell'anno scorso.
Aaron Jacob, professore associato alla Brigham Young University e consulente senior di Taxbit, ha sottolineato l'importanza di questo cambiamento, affermando: "C'è stato un rialzo una tantum, ma in questo trimestre la situazione è diversa. Si tratterà di una perdita considerevole".
La causa di questa perdita prevista può essere ricondotta a una modifica contabile implementata nel primo trimestre dell'anno, che ha richiesto all'azienda di valutare i propri asset in criptovalute ai prezzi di mercato correnti. Considerando che Bitcoin è crollato del 24% durante il quarto trimestre, l'impatto di questa decisione sta diventando evidente.
Dopo un periodo di ottime performance rispetto agli indici azionari di riferimento, le azioni della società sono scese di quasi il 48% nel corso del 2025, fino al prezzo di negoziazione attuale di 156 dollari.
La ricchezza di Saylor crolla del 40%
Sono emerse anche preoccupazioni sul fatto che Strategy potrebbe dover vendere parte dei suoi Bitcoin per coprire le crescenti spese, inclusi dividendi e interessi. Per mitigare queste apprensioni, il 1° dicembre Strategy ha costituito una riserva di liquidità vendendo azioni ordinarie.
Strategy ha anche rivisto le sue previsioni sugli utili per l'intero anno all'inizio del mese scorso. La società opera partendo dal presupposto che il valore di Bitcoin oscillerà tra gli 85.000 e i 110.000 dollari entro la fine dell'anno.
Sulla base di queste proiezioni, si prevede che il reddito operativo potrebbe variare da una perdita di 7 miliardi di dollari a un utile di 9,5 miliardi di dollari. Tuttavia, con Bitcoin che ha chiuso l'anno in calo del 6,5%, la probabilità di una perdita si avvicina alla fascia bassa di questo spettro.
Secondo il Bloomberg Billionaires Index, anche il co-fondatore e presidente dell'azienda, Michael Saylor , ha subito un drastico calo del patrimonio personale durante questa crisi, con la sua fortuna scesa di circa il 40%, attestandosi a circa 3,8 miliardi di dollari.
Il rapporto tra valore di mercato e valore patrimoniale netto scende a livelli critici
Come se non bastasse, Strategy si trova ora ad affrontare un potenziale calo della fiducia degli investitori. Il valore aziendale dell'azienda si sta avvicinando a un livello che potrebbe scendere al di sotto del valore dei suoi Bitcoin per la prima volta in oltre due anni.
I dati attuali suggeriscono che il valore aziendale della società, inclusi i debiti e il valore nozionale totale delle sue azioni privilegiate perpetue, ammonta a circa 61 miliardi di dollari.
Con le azioni in calo di quasi il 70% rispetto al massimo storico raggiunto nel novembre 2024, il valore di mercato/patrimonio netto (mNAV) della società, un rapporto che confronta la capitalizzazione di mercato e il debito con i titoli in portafoglio, è sceso a poco più di 1.
Immagine in evidenza da DALL-E, grafico da TradingView.com