Nel 2025, le previsioni di un'imminente stagione delle altcoin sono circolate numerose volte. Eppure, nessuna si è concretizzata. Mentre alcuni osservatori del mercato continuano a sperare in una ripresa, altri stanno diventando sempre più scettici .
BeInCrypto ha consultato diversi esperti per discutere del potenziale di una stagione delle altcoin in questo ciclo. Concordano sul fatto che, sebbene la stagione delle altcoin sia stata ritardata, è tutt'altro che morta.
Cosa frena la stagione delle altcoin nel 2025?
Bitcoin (BTC) ha guidato la carica nell'attuale ciclo crypto, con la sua dominance di mercato in costante aumento. A maggio, ha raggiunto il 65,3%, il livello più alto dal 2021. Nonostante un breve calo a metà mese, BTC.D ha recuperato terreno e al momento della stampa si è attestato al 63,9%.
Allo stesso tempo, anche il prezzo di BTC si è apprezzato significativamente, raggiungendo il massimo storico di oltre 111.800 dollari il mese scorso. Storicamente, le stagioni delle altcoin seguono i rally di Bitcoin , con il capitale che ruota verso criptovalute più piccole.
Sebbene alcune criptovalute abbiano registrato forti guadagni di recente, si tratta di guadagni isolati. Inoltre, i dati di Coinglass hanno mostrato che l'Altcoin Season Index si attestava a soli 16 punti al momento della stampa.
Ciò ha sollevato preoccupazioni sul perché il modello di rotazione del capitale non si sia ripetuto . Willy Chuang, co-fondatore di TrueNorth, ha delineato i fattori alla base del ritardo. Ha osservato che gli investitori istituzionali stanno trainando in larga misura l'attuale rally di Bitcoin e hanno un interesse minimo per le altcoin.
"BTC rimane la criptovaluta più utilizzata. Finché il sentiment continuerà a favorire Bitcoin come "scommessa sicura", la rotazione del capitale verso le altcoin sarà limitata. Inoltre, rischi strutturali, come le vulnerabilità degli smart contract, l'incertezza normativa e le carenze operative, rendono le altcoin meno attraenti per i capitali marginali", ha dichiarato Chuang a BeInCrypto.
Il dirigente ha anche riconosciuto la sovraperformance isolata delle meme coin durante i loro picchi di breve durata. Ciononostante, ha affermato che una più ampia rotazione del mercato è ostacolata dall'incertezza macroeconomica, dalla ridotta liquidità e da una crescente preferenza per il flipping a breve termine rispetto al mantenimento a lungo termine delle altcoin.
Secondo lui, molti ora ritengono che il modello tradizionale delle altcoin, con la sua elevata centralizzazione e i rischi di esecuzione gestiti da team, sia strutturalmente imperfetto.
Gustavo H., Senior Business Development di Kairon Labs, ha condiviso una prospettiva simile. Ha sottolineato che la crescita di Bitcoin è trainata principalmente dall'afflusso di investimenti istituzionali e da una maggiore chiarezza normativa sugli ETF spot.
Gustavo ha spiegato che i volumi di scambio degli ETF convogliano la liquidità verso Bitcoin, aumentandone la quota nella profondità complessiva del mercato e riducendo la liquidità per le altcoin. Questo ha l'effetto di ampliare gli spread bid-ask, rendendolo meno attraente per grandi investimenti in asset più piccoli e rafforzando ulteriormente la posizione dominante di Bitcoin.
"Gli ETF spot offrono agli investitori un'esposizione diretta al BTC; nei cicli precedenti, le altcoin erano il sostituto. Con le istituzioni che continuano a costruire posizioni in BTC, il meccanismo di rotazione è stato di fatto azzerato. Il settore retail, nel frattempo, rimane cauto dopo il deleveraging del 2022-23", ha affermato Gustavo.
Entrambi gli esperti hanno anche indicato l'aumento dei nuovi token come un fattore significativo. Chuang ha sottolineato che questo diluisce il capitale e l'attenzione degli investitori.
"La liquidità è ora scarsa, eppure il 98% della capitalizzazione di mercato totale è ancora bloccato nelle prime 100 criptovalute, a dimostrazione di quanto poco capitale raggiunga i nuovi progetti. I bassi costi di switching spingono i trader a inseguire narrazioni di breve durata, mentre molti fondatori puntano su rapidi picchi di prezzo dei token rispetto a condizioni di utilità durature che impediscono una rotazione ampia e sostenuta", ha aggiunto Gustavo.
Perché la stagione delle altcoin del 2025 potrebbe ancora diventare realtà
Nonostante questi fattori, gli esperti ritengono che ci sia ancora del potenziale per una prossima stagione delle altcoin.
"Le condizioni indicano una stagione delle altcoin ritardata, non conclusa", ha osservato Chuang.
Ritiene che l'attuale sovraperformance di Bitcoin sia destinata a proseguire nel breve termine . Tuttavia, Chuang prevede che una ripresa delle altcoin potrebbe emergere in seguito alla potenziale fine del quantitative tightening (QT) e all'inizio di un nuovo ciclo di quantitative easing (QE).
"Un rinvio è più plausibile. Una volta che BTC stabilisce un range, la propensione al rischio storicamente si sposta verso l'esterno", ha osservato Gustavo.
Ha affermato che è più probabile che una stagione delle altcoin venga ritardata piuttosto che esclusa del tutto, finché la crescita dell'offerta di nuovi token non rallenterà o la liquidità non aumenterà di conseguenza. Gustavo ritiene che, col tempo, questa ristrutturazione del mercato premierà i team che raggiungeranno un reale adattamento prodotto-mercato.
Inoltre, il dirigente ha affermato che una volta che la domanda di ETF si stabilizza e la volatilità di Bitcoin si riduce, il capitale solitamente si sposta verso asset con beta più elevato.
“Di conseguenza, una stagione alternativa tra la fine del 2025 e l’inizio del 2026 rimane plausibile piuttosto che scontata”, ha previsto.
In particolare, Tracy Jin, COO di MEXC, ha rivelato che i segnali hanno già iniziato a emergere .
"Il netto contrasto nei flussi degli ETF è uno dei segnali più significativi dell'inizio della rotazione dei capitali sul mercato. Gli ETF di Ethereum hanno registrato 11 giorni consecutivi di afflussi per un totale di oltre 630 milioni di dollari, in un contesto di instabilità macroeconomica e tensioni geopolitiche, mentre gli ETF su Bitcoin hanno registrato tre giorni consecutivi di deflussi, con perdite di oltre 1,2 miliardi di dollari", ha dichiarato Jin a BeInCrypto.
Ha anche fatto riferimento all'aumento delle richieste di ETF sulle altcoin e all'adozione da parte delle aziende di strategie di tesoreria basate sulle altcoin. Jin ha sottolineato che questo segnala un crescente interesse istituzionale per le alternative a Bitcoin, con l'avanzare del ciclo di mercato.
Il COO di MEXC ha osservato che, sebbene i recenti rialzi delle altcoin siano stati incoraggianti, una vera e propria altseason inizia solitamente quando la dominance di Bitcoin diminuisce in modo più significativo. Nonostante l'attuale ripresa della propensione al rischio, Bitcoin detiene ancora un'ampia quota di mercato, sebbene la sua dominance sembri indebolirsi.
"Ethereum sta decisamente guidando la carica per la transizione e la rotazione del capitale verso le altcoin nell'attuale ciclo di mercato, e altre monete come XMR, ENA, HYPE, AAVE e ARB stanno seguendo l'esempio, registrando guadagni superiori al 5% in contrasto con il modesto guadagno dello 0,6% di BTC durante la ripresa di martedì", ha affermato.
Inoltre, Jin ha affermato che il consolidamento di Bitcoin a livelli elevati in genere crea spazio per le altcoin, soprattutto quando cresce il sentiment di propensione al rischio e gli investitori cercano opportunità con beta più elevati. Con Bitcoin che si sta stabilizzando dopo 25 giorni consecutivi sopra la soglia dei 100.000 dollari , ha suggerito che l'inizio di una vera e propria altseason potrebbe essere più vicino.
"Se l'attuale slancio delle altcoin persiste e l'appetito istituzionale aumenta ulteriormente, potremmo assistere a un movimento esplosivo tra le altcoin ad alto potenziale nelle prossime settimane", ha previsto Jin.
Sebbene la stagione alternativa potrebbe non essere ancora pienamente attiva, Jin ha sottolineato che le condizioni si stanno allineando. Ha anche rivelato che questa volta il capitale istituzionale si sta unendo al viaggio .
L'articolo "La stagione delle altcoin è finita nel 2025? Gli esperti credono che sia solo in ritardo, non morta" è apparso per la prima volta su BeInCrypto .