Una bozza trapelata dai Democratici della Commissione bancaria del Senato degli Stati Uniti delinea un approccio aggressivo alla finanza decentralizzata (DeFi), proponendo che qualsiasi persona o azienda che "progetta, implementa, gestisce o trae profitto da un front-end DeFi" venga regolamentata come broker e registrata presso la SEC o la CFTC.
Il testo estenderebbe inoltre gli obblighi KYC/AML alle interfacce DeFi, compresi alcuni wallet non custodiali e host UI, e autorizzerebbe il Tesoro degli Stati Uniti a mantenere un "elenco limitato" di protocolli e front-end rischiosi.
Sebbene il promemoria lasci spazio a protocolli "sufficientemente decentralizzati" che non generano profitti e protegga gli sviluppatori open source che non traggono profitto dall'utilizzo della tecnologia, i critici sostengono che il limite di conformità è funzionalmente impossibile per la maggior parte dei team con sede negli Stati Uniti.
Reazione negativa dell'industria e impatto iniziale sul mercato
La reazione dei leader politici in ambito crypto è stata immediata. Jake Chervinsky, responsabile legale di Variant, ha affermato che "intrappola tutti nel settore crypto", definendolo impraticabile ed equivalente a un divieto sui front-end DeFi statunitensi.
Summer Mersinger della Blockchain Association ha avvertito che "di fatto vieterebbe la DeFi, lo sviluppo di wallet e altre applicazioni negli Stati Uniti", spingendo gli sviluppatori responsabili a spostarsi all'estero.
Di conseguenza, i mercati sembrano sussultare quando l' indicatore del paniere DeFi è sceso del 3-4%, con performance decisamente inferiori alle aspettative tra cui HYPE e ASTR, in un contesto di crescente incertezza normativa.
Oltre ai prezzi, i fondatori temono un effetto paralizzante sulle assunzioni, sulla raccolta fondi e sul lancio dei prodotti se gli operatori front-end e i fornitori di wallet dovessero gestire stack di conformità completi in stile broker.
Politica, policy e il rischio di un esodo dall'innovazione
Il Senato si stava muovendo verso un compromesso bipartisan sulla struttura del mercato degli asset digitali dopo che la Camera ha approvato il Digital Asset Market Clarity Act (294-134) . Ma la controproposta dei Democratici sulla DeFi, guidata in parte da preoccupazioni legate alla finanza illecita e alla sicurezza nazionale, potrebbe frenare lo slancio in una Camera che necessita di 60 voti.
Se la "lista ristretta" e le disposizioni relative ai broker front-end sopravviveranno, ci si aspetta un'intensa attività di lobbying, resistenze alle libertà civili e potenziali ricorsi in tribunale. Gli strateghi avvertono che gli Stati Uniti potrebbero cedere quote di mercato e liquidità agli sviluppatori al regime europeo MiCA, che già fornisce linee guida più chiare per gli emittenti di token e i fornitori di servizi.
Potenziale impatto delle restrizioni DeFi del Senato
La fuga di notizie aumenta le probabilità di un rallentamento a breve termine della DeFi statunitense, mentre i team rivalutano l'esposizione legale e il capitale attende chiarezza.
Per i mercati, i punti chiave da tenere d’occhio sono (1) se il personale del Senato alleggerisca gli obblighi di front-end e di portafoglio, (2) come la “decentralizzazione sufficiente” sia definita nella legge e (3) se il potere del Tesoro di iscrivere nella lista nera sia limitato.
Senza revisioni significative, gli Stati Uniti rischiano di sostituire la tutela dei consumatori con una fuga di cervelli, con l'innovazione (e le entrate fiscali) che confluiscono in giurisdizioni più amichevoli.
Immagine di copertina da ChatGPT, grafico ETHUSD da Tradingview