La Divisione Finanza Aziendale della SEC statunitense ha chiarito giovedì che le attività di staking del protocollo blockchain proof-of-stake non sono considerate transazioni di titoli ai sensi delle leggi federali sui titoli. La Securities and Exchange Commission (SEC) ha affermato che le osservazioni della Divisione si applicano alle persone che effettuano il self-staking di determinati asset crittografici coperti su una rete PoS.
I meccanismi di rete Proof-of-Stake sono strutturati per incentivare gli utenti a coordinarsi e collaborare volontariamente per proteggere la rete. La SEC statunitense ha osservato che l'incertezza sulle opinioni normative in materia di staking scoraggiava gli americani dal farlo per timore di violare le leggi sui titoli. L'agenzia ha affermato che l'incertezza limitava anche la partecipazione al consenso di rete e minava la decentralizzazione, la resistenza alla censura e la credibile neutralità delle blockchain PoS.
La SEC statunitense mira a fornire chiarezza agli staker di asset digitali negli Stati Uniti
1/ Oggi la SEC ha pubblicato le linee guida sulle attività che coinvolgono meccanismi di consenso "staking" / proof-of-stake. Come nelle sue linee guida su POW/mining, la SEC ha affermato che la partecipazione alle attività di staking tramite protocollo non richiede la registrazione ai sensi delle leggi sui titoli. pic.twitter.com/zArQ5lz8KD
— Rebecca Rettig (@RebeccaRettig1) 29 maggio 2025
La Divisione Finanza d'Impresa ha riconosciuto il 29 maggio che le attività di staking basate su blockchain basate su proof-of-stake non sono considerate transazioni di titoli ai sensi delle leggi federali sui titoli. La SEC statunitense ha osservato che la dichiarazione della Divisione mira a fornire chiarezza agli staker e ai fornitori di staking-as-a-service negli Stati Uniti.
L'agenzia ha anche affermato che l'osservazione della Divisione si applica alle persone che effettuano l'auto-staking di determinati asset digitali coperti su una rete proof-of-stake o PoS delegata. La dichiarazione della SEC si applica anche ai fornitori di servizi di staking-as-a-service non custodial e custodial che facilitano lo staking PoS per conto terzi.
Secondo la SEC statunitense , la dichiarazione spiega che l'abbinamento di determinati servizi accessori con servizi di staking non custodial o non custodial non rende la fornitura di servizi di staking un'offerta di titoli. L'ente governativo ha inoltre osservato che i servizi accessori includono la fornitura di una copertura di slashing, che consente la restituzione di asset digitali a uno staker prima della fine del periodo illimitato del protocollo.
La disposizione prevede inoltre l'erogazione di ricompense guadagnate in base a un piano di pagamento alternativo e in importi alternativi. La Divisione ha aggiunto che la riduzione della copertura aggrega gli asset virtuali degli staker al fine di soddisfare i requisiti minimi di staking di una rete.
"Mi aspetto che la Divisione e la Crypto Task Force continuino a sviluppare opinioni sullo stato della sicurezza per altre attività, prodotti e servizi che implicano la partecipazione al consenso di rete."
– Hester Peirce , Commissario della Securities and Exchange Commission.
Rebecca Retting, responsabile legale di Jito Labs, ha sostenuto che la decisione della SEC ha aperto la strada agli ETF di criptovalute per includere lo staking nei loro prodotti. La SEC si è impegnata a garantire maggiore chiarezza sulla regolamentazione delle criptovalute dopo le dimissioni dell'ex presidente Gary Gensler. Durante il mandato di Gensler, l'agenzia aveva contestato i servizi di staking di Kraken, Coinbase e Metamask.
La SEC statunitense afferma che PoW non implica le leggi sui titoli statunitensi
Da quando il presidente Donald Trump è entrato in carica a gennaio, l'agenzia ha abbandonato le azioni coercitive contro i principali operatori del settore crypto e ha riesaminato le norme che lo riguardano. Il presidente ad interim repubblicano Mark Uyeda ha anche creato una task force sulle criptovalute guidata dalla collega commissaria Hester Pierce.
La Commissaria della SEC, Caroline Crenshaw, ha osservato che sono trascorsi quattro mesi dal lancio della Crypto Task Force dell'agenzia, che a suo avviso fornirà un quadro normativo chiaro. Crenshaw ha sostenuto che l'approccio della SEC non promuove chiarezza, ma continua a seminare incertezza su cosa sia la legge e quali parti di essa la Commissione sia disposta a far rispettare, il che, a suo dire, è dannoso per gli investitori e i mercati.
Il 20 marzo , la Divisione Finanza Aziendale della SEC ha inoltre chiarito che le attività di mining basate sulla proof-of-work non sono considerate attività legate ai titoli. L'agenzia ha aggiunto che, a suo avviso, i partecipanti alle attività di mining non sono tenuti a registrare le transazioni presso la Commissione ai sensi del Securities Act né a rientrare in una delle esenzioni dalla registrazione previste dal Securities Act in relazione alle attività di mining.
Per giungere alla sua conclusione giovedì, l'agenzia ha fatto riferimento al test Howey, una sentenza della Corte Suprema degli Stati Uniti del 1945 spesso citata dalla SEC per determinare se un asset può essere considerato un contratto di investimento e, di conseguenza, un titolo.
La Commissione ha sostenuto che l'attività di mining autonomo di un miner non viene intrapresa con l'aspettativa di profitti derivanti dall'impegno imprenditoriale o manageriale di altri. La SEC ritiene piuttosto che un miner contribuisca con le proprie risorse di calcolo, che proteggono la rete e gli consentono di ottenere ricompense. L'agenzia ha aggiunto che i mining pool non si aspettano profitti, proprio come il mining.
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