Sette giorni dopo aver respinto una proposta di ETF spot bitcoin di First Trust e SkyBridge Capital , la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha respinto la domanda di Exchange Trusted Fund (ETF) presentata dal gigante degli investimenti Fidelity Investments nel marzo dello scorso anno.
La domanda, presentata dal gestore patrimoniale da 4,9 trilioni di dollari nel marzo dello scorso anno, mirava a proporre una modifica alle regole per poter quotare e scambiare azioni del Wise Origin Bitcoin (BTC) Trust, quotando un nuovo BTC sull'ETF .
Al momento del deposito iniziale, Fidelity ha precedentemente affermato che sarebbe stato vantaggioso per gli investitori approvare la proposta di modifica delle regole, in quanto consentirebbe agli investitori la possibilità di accedere al fondo tramite un conto di intermediazione tradizionale senza potenziali barriere all'ingresso o rischi associati direttamente lavorare con bitcoin.
Tuttavia, secondo il deposito appena rilasciato di giovedì, la SEC ha specificamente respinto la proposta di modifica delle regole di BZX per quotare e scambiare azioni del Wise Origin Bitcoin (BTC) Trust, esprimendo le sue preoccupazioni su frode, manipolazione e protezione degli investitori, il che non sorprende.
BZX non ha fornito informazioni sufficienti che riflettessero la resistenza del mercato alla manipolazione
Nel prendere la sua decisione, la SEC ha applicato lo stesso standard utilizzato nelle sue precedenti decisioni di pronuncia sulle proposte in quanto riguarda i trust di materie prime basati su bitcoin e le ricevute emesse da trust basati su bitcoin:
“Questo ordine disapprova la proposta di modifica del regolamento. La Commissione conclude che BZX non ha adempiuto all'onere previsto dalla legge sugli scambi e dalle regole di condotta della Commissione per dimostrare che la sua proposta è conforme ai requisiti della sezione 6(b)(5) della legge sugli scambi e, in particolare, il requisito che il le regole di una borsa valori nazionale sono "progettate per prevenire atti e pratiche fraudolente e manipolatori" e "per proteggere gli investitori e l'interesse pubblico", ha affermato la SEC.
Parlando di accordi di condivisione della sorveglianza, la SEC ha fatto riferimento ai suoi obblighi di garantire che gli scambi soddisfino i loro obblighi ai sensi della legge sugli scambi:
"… un exchange che elenca prodotti scambiati in borsa ("ETP") basati su bitcoin può adempiere ai propri obblighi ai sensi della Sezione 6(b)(5) dell'Exchange Act dimostrando che lo scambio ha un accordo di condivisione della sorveglianza completo con un mercato regolamentato di dimensioni significative relative agli asset bitcoin sottostanti o di riferimento.
Cosa sono gli "accordi di condivisione della sorveglianza?"
Gli accordi di condivisione della sorveglianza forniscono informazioni sull'identità del cliente, l'attività di negoziazione sul mercato e l'attività di compensazione che consentono allo scambio di ottenere le informazioni necessarie per "rilevare, indagare e scoraggiare frodi e manipolazioni di mercato", nonché altre forme di violazione che possono innescare leggi federali sui titoli. La SEC fa molto affidamento su questo tipo di accordi quando prende decisioni relative all'approvazione degli ETP fiduciari sulle materie prime.
Tra le molte argomentazioni avanzate dalla Commissione contro il mercato bitcoin che non riflette uno scenario che esercita resistenza alla manipolazione, ha indicato che l'attuale comportamento del mercato non supporta tale conclusione, sottolineando che a causa della mancanza di informazioni fornite dall'Exchange per dimostrare come, se non del tutto, con quale rapidità le disparità di prezzo possono essere "arbitrate" o in che modo "i prezzi dei bitcoin sono strettamente allineati tra le diverse sedi di scambio di bitcoin".
Ha proseguito affermando che anche se la borsa mostrasse "un efficiente arbitraggio dei prezzi", ciò da solo non sarebbe sufficiente a supportare la conclusione che un mercato è "univoco e intrinsecamente resistente alla manipolazione".
Infine, nel determinare se BZX abbia rispettato l'onere di dimostrare che la proposta richiesta avrebbe in definitiva tutelato gli investitori e l'interesse pubblico, la Commissione ha rinviato ai requisiti specifici stabiliti dall'Exchange Act, ripetendo che poiché la borsa non ha mostrato come la proposta avrebbe prevenire frodi e manipolazioni, non sarebbero comunque in grado di portare avanti la proposta.
La SEC continuerà a seguire il precedente?
Anche se questo ordine potrebbe non sorprendere completamente molti, sembra dimostrare che la Commissione sta seguendo un precedente nel respingere proposte simili per elencare gli ETF bitcoin spot, rifiutando in precedenza le proposte di Valkyrie , Kryptoin, VanEck e WisdomTree .
Il 21 gennaio, BlackRock, Inc. , la più grande società di gestione patrimoniale del mondo, ha depositato il suo ETF incentrato sulla blockchain presso la SEC, che è attualmente in attesa di una risposta dall'autorità di regolamentazione.
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Il post SEC rifiuta la domanda ETF di Fidelity; Ecco perché. è apparso per la prima volta su BeInCrypto .