Strategy, precedentemente MicroStrategy, continua ad acquistare Bitcoin, accumulando finora oltre 506.137 BTC, per un valore di circa 44 miliardi di dollari. Tuttavia, il prezzo di Bitcoin è in calo rispetto al suo picco superiore a 109.000 dollari, sollevando preoccupazioni sulla possibilità che l'azienda proceda a ulteriori acquisti.
Sebbene le fluttuazioni dei prezzi siano comuni, il prezzo medio di acquisizione di Strategy è salito a 66.000 dollari e l'azienda fa ancora affidamento su azioni e obbligazioni convertibili per effettuare gli acquisti. Alcuni analisti hanno addirittura accennato al fatto che l’azienda potrebbe essere solo una moderata caduta dei prezzi simbolici per evitare problemi.
Thompson sostiene che Strategy potrebbe non dover vendere Bitcoin per aggiungere ulteriori garanzie
La strategia ha raccolto miliardi attraverso la vendita di azioni e debito convertibile per acquistare la maggior parte delle sue partecipazioni in BTC. Tuttavia, nei suoi acquisti più recenti, la società ha scelto di raccogliere fondi tramite azioni privilegiate, un tipo di azioni che offrono dividendi agli investitori.
Tuttavia, il crescente debito della società e gli acquisti aggressivi di token hanno portato alcuni analisti a interrogarsi sul suo destino.
Contrariamente ad alcuni, Quincy Thompson, fondatore dell'hedge fund cripto Lekker Capital, ha sostenuto che è molto improbabile che Stategy si trovi nella situazione in cui deve vendere le sue partecipazioni in BTC per dare ai finanziatori più garanzie in caso di un drastico calo dei prezzi.
Ha spiegato che l'azienda probabilmente rifinanzierebbe il debito per le obbligazioni convertibili invece di ripagarle immediatamente e, nel caso delle azioni privilegiate, non dovranno rimborsarne alcuna parte.
Dal momento che l'azienda non ha elencato le sue partecipazioni in Bitcoin per i suoi prestiti, è meno probabile che finisca come aziende crittografiche fallite e progetti come Genesis e Three Arrows Capital. Tuttavia, la Strategia deve ancora fare attenzione a non emettere più azioni di quanto il mercato possa gestire.
Thompson ha sostenuto un’argomentazione simile, affermando che se l’azienda non può pagare dividendi con il suo flusso di cassa, potrebbe essere costretta a emettere più azioni, il che alla fine influenzerebbe il prezzo delle azioni.
Ha aggiunto: "Ma non è diverso da quello che sta già facendo. Ogni volta che la vendita al dettaglio fa un'offerta, distrugge il prezzo delle azioni emettendo più azioni. In futuro, dovrà farlo, e i flussi potrebbero non andare in Bitcoin. Potrebbero andare a ripagare questi debitori, e ciò danneggerà il prezzo delle azioni."
Thompson afferma che Strategy potrebbe dover emettere più azioni per regolare gli interessi dovuti
La società focalizzata sul Bitcoin deve inoltre pagare dividendi dell'8% su STRK, dividendi del 10% su STRF e un tasso di interesse dello 0,4% sulle sue obbligazioni convertibili. Nel frattempo, il business del software dell’azienda sta portando pochi rendimenti, quindi la società potrebbe avere difficoltà a ripagare i dividendi.
Secondo Thompson, Strategy dovrebbe continuare a emettere azioni MSTR per pagare tutti gli interessi pendenti. Ha anche affermato che le azioni potrebbero essere scambiate con uno sconto per evitare di dover emettere più azioni. Tuttavia, ha avvertito che se lo sconto dovesse crescere al 20% o al 30%, molto probabilmente gli azionisti chiederebbero la chiusura dello sconto. Ha anche suggerito che per aumentare il valore per gli azionisti, l’opzione numero uno sarebbe quella di vendere Bitcoin e acquistare azioni.
Ha anche toccato i problemi della società con i suoi ETF, dicendo che sono stati “cancellati”. Sorprendentemente, questi ETF sono ancora molto richiesti nonostante le perdite del titolo. Inoltre, la popolarità degli ETF ha solo contribuito ad aggravare la costante pressione di acquisto per MSTR.
Sebbene ampiamente stupito dal potenziale e dall'importanza degli ETF, Thompson ritiene che siano inaffidabili quando si effettuano previsioni a 10 anni sul prezzo dell'asset.
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