Grayscale ha presentato una richiesta S-3 modificata per la conversione del suo GBTC in un ETF spot su Bitcoin lo stesso giorno del suo sorprendente cambio di leadership.
Secondo quanto riferito, il gestore patrimoniale ha raggiunto un compromesso accettando di aderire alla clausola della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti per la creazione e il rimborso di soli contanti.
Il compromesso di Grayscale suscita dibattiti
Grayscale ha apportato più revisioni al suo deposito del 2018. A novembre furono suggerite due modifiche. Il primo ha cambiato la modalità di riscossione delle commissioni da una struttura mensile a una giornaliera. Il secondo aggiustamento ha comportato la modifica del modo in cui le attività vengono combinate in un conto omnibus, con l’obiettivo di semplificare la creazione e il riscatto delle azioni.
Secondo James Seyffart di Bloomberg, Grayscale sembra acconsentire al requisito della SEC per gli ordini solo in contanti nel suo documento S-3 recentemente modificato. Seyffart ritiene che il gestore patrimoniale si stia “piegando in ginocchio” per conformarsi alla direttiva della SEC.
AGGIORNAMENTO: @Grayscale ha appena presentato un altro S-3 modificato per convertire $GBTC in un ETF #Bitcoin . pic.twitter.com/TKPP9ufa9X
— James Seyffart (@JSeyff) 26 dicembre 2023
La disputa in corso tra i gestori patrimoniali che cercano di lanciare un ETF spot su Bitcoin e la SEC ruota attorno agli approcci contrastanti tra liquidità e creazioni in natura. Mentre la maggior parte degli ETF basati su azioni e materie prime opera secondo un modello in natura, consentendo la gestione diretta delle attività del fondo da parte dei partecipanti al mercato, un modello di creazione di liquidità limita la creazione o il riscatto di nuove azioni in un ETF Bitcoin spot alle transazioni in contanti. solo.
La decisione della SEC di vietare ai broker-dealer di interagire direttamente con Bitcoin è percepita come uno sforzo per migliorare il tracciamento dei movimenti di BTC dagli scambi e per mitigare i potenziali rischi legati all'antiriciclaggio o alla conformità Know Your Customer.
L'avvocato finanziario Scott Johnson ha evidenziato la questione della creazione/rimborso di beni in natura nel contesto della regolamentazione della SEC per la custodia delle risorse digitali e ha affermato che l'S-3 modificato fa luce sulla sfida posta dalla riluttanza dell'autorità di regolamentazione ad approvare emendamenti che consentono processi in natura nonostante le affermazioni dei broker-dealer e degli scambi secondo cui la conformità è fattibile.
Questa posizione normativa, apparentemente mirata alla protezione degli investitori, paradossalmente si traduce in tutele ridotte poiché Grayscale cerca l’approvazione per un nuovo approccio basato sulla liquidità in contrasto con la norma del settore dei modelli in natura per gli ETF sulle materie prime spot, introducendo un nuovo livello di incertezza per gli investitori. , secondo Johnson. Ha inoltre aggiunto,
“Gary ha trasformato il regime crittografico della SEC in un nodo in cui allo stesso tempo ne consente e non ne consente l'esistenza attraverso qualche pasticcio alla Rube Goldbergiana, e i tribunali sono costretti a intervenire di tanto in tanto per riconciliare la stupidità. Ma stai tranquillo, non è necessaria alcuna guida. Tutto molto chiaro.”
Dimissioni di Barry Silbert
D'altra parte, l'uscita di Barry Silbert potrebbe avere un impatto notevolmente positivo sulle probabilità di successo della trasformazione del GBTC da parte di Grayscale in un ETF spot sul Bitcoin.
Adam Cochran, partner di Cinneamhain Ventures, suggerisce che la decisione di Silbert di dimettersi sia stata senza dubbio un accordo tra il gestore patrimoniale e la SEC, coordinato strategicamente prima dell'approvazione della richiesta di conversione.
Il post La scala di grigi ha piegato il ginocchio? Emendamento S-3 sull'ETF Bitcoin dopo l'uscita di Silbert Le domande Sparks sono apparse per la prima volta su CryptoPotato .