L'oro continua a raggiungere nuovi massimi, mentre Bitcoin fatica a recuperare livelli di prezzo più elevati, rafforzando una crescente divergenza tra i mercati globali. Secondo un recente rapporto di CryptoQuant, l'attuale panorama degli investimenti è diventato una storia di due mondi.
Da un lato, i metalli preziosi e le azioni statunitensi stanno attirando flussi costanti, poiché gli investitori cercano asset con un andamento più definito e una stabilità percepita. Dall'altro, Bitcoin sta mostrando segni di affaticamento, con i dati on-chain che segnalano che il mercato sta perdendo forza anziché prepararsi a una ripresa immediata.
CryptoQuant evidenzia una preoccupante confluenza di indicatori che suggerisce che il mercato delle criptovalute sta entrando in una fase più fragile. Sebbene il prezzo rimanga relativamente elevato rispetto ai livelli storici del mercato ribassista, i parametri sottostanti indicano un indebolimento della domanda e una diminuzione della partecipazione da parte di segmenti chiave del mercato. Questa discrepanza implica che la difficoltà di Bitcoin non sia puramente tecnica, ma strutturale, radicata nel cambiamento delle preferenze di capitale e della propensione al rischio.
Il contrasto è sorprendente. Mentre l'oro beneficia dell'incertezza macroeconomica e i mercati azionari spingono al rialzo grazie alle aspettative di liquidità , Bitcoin sembra intrappolato in un processo di consolidamento, incapace di attrarre gli stessi flussi guidati dalla convinzione. Questa crescente divergenza solleva importanti interrogativi sul ruolo di Bitcoin nel ciclo attuale e sulla sua capacità di riaffermarsi come asset competitivo in un contesto di inasprimento delle condizioni e di cambiamento del comportamento degli investitori.
Esodo istituzionale e riduzione della pressione sulla liquidità
Il rapporto evidenzia un chiaro arretramento istituzionale che sta gravando pesantemente sulla struttura del mercato di Bitcoin. Il Coinbase Premium Index, un indicatore chiave della domanda istituzionale statunitense, rimane profondamente negativo e ha recentemente raggiunto un minimo periodico del -0,169%. Ciò indica che la pressione di vendita durante l'orario di negoziazione negli Stati Uniti è significativamente più forte della media globale.
In particolare, l'indice è diventato positivo solo due volte nel corso di gennaio, rafforzando l'idea che le istituzioni e gli investitori ad alto patrimonio netto stiano attivamente riducendo l'indebitamento piuttosto che accumulare esposizione. Storicamente, premi negativi sostenuti di questa entità tendono a coincidere con fasi di distribuzione, non con riprese iniziali.
Ad aggravare questa debolezza c'è l'evaporazione della "polvere secca" del mercato. La capitalizzazione di mercato complessiva delle 12 principali stablecoin si è recentemente contratta di 2,24 miliardi di dollari, estendendo un calo dal picco al minimo di circa 5,6 miliardi di dollari.
Questo comportamento differisce dalla tipica rotazione verso le stablecoin osservata prima delle fasi di acquisto in calo. Riflette invece una dinamica più preoccupante: il capitale esce completamente dall'ecosistema crypto e torna a investire in fiat. Senza liquidità accantonata e pronta a rientrare, le reazioni al rialzo diventano strutturalmente più deboli e di breve durata.
Intrappolato tra vendite istituzionali e liquidità in calo, l'andamento a breve termine di Bitcoin rimane orientato al ribasso. In uno scenario ribassista, i livelli chiave da monitorare includono il prezzo medio reale (TRP) intorno a $ 81.000, il massimo del 2024 intorno a $ 70.000 e, infine, la media mobile a 200 settimane intorno a $ 58.000.
Al contrario, un risultato rialzista richiederebbe probabilmente un periodo prolungato di consolidamento laterale, consentendo l'assorbimento dell'offerta generale mentre gli afflussi di stablecoin si riprendono e il capitale fresco ritorna gradualmente.
Bitcoin rimane intrappolato al di sotto delle medie mobili chiave
Bitcoin continua a essere scambiato sotto pressione, con il prezzo che si aggira intorno all'area degli 88.000 dollari dopo non essere riuscito a riconquistare livelli di resistenza più elevati. Il grafico mostra una chiara sequenza di massimi decrescenti dal picco di ottobre vicino ai 125.000 dollari, confermando che la struttura più ampia si è spostata dalla continuazione del trend alla distribuzione e al consolidamento. Ogni tentativo di recupero è stato limitato al di sotto delle medie mobili discendenti, rafforzando la perdita di slancio rialzista.
Il prezzo rimane al di sotto delle medie mobili a 50 e 100 giorni, entrambe ora in calo e che fungono da resistenza dinamica intorno all'area tra i 95.000 e i 98.000 dollari. La media mobile a 200 giorni si posiziona più in alto, vicino all'area dei 105.000 dollari, e continua a definire il confine del trend a lungo termine. Finché BTC rimarrà al di sotto di questi livelli, è probabile che i rally siano correttivi piuttosto che impulsivi.
Al ribasso, la regione compresa tra $ 85.000 e $ 87.000 si è rivelata un importante supporto a breve termine, in concomitanza con i recenti minimi di consolidamento. La forte svendita di novembre, seguita da un rimbalzo ad alto volume, suggerisce una riduzione forzata della leva finanziaria piuttosto che un accumulo organico. Da allora, il volume è costantemente diminuito, indicando una ridotta partecipazione e una mancanza di una forte convinzione direzionale.
Bitcoin sembra bloccato in una fase di compressione. Senza un deciso recupero delle medie mobili di medio raggio, il rischio rimane orientato verso ulteriori test al ribasso. Al contrario, un'accettazione sostenuta sopra i 95.000 dollari sarebbe necessaria per spostare la tendenza di breve termine verso la stabilizzazione piuttosto che verso la continuazione del trend correttivo.
Immagine in evidenza da ChatGPT, grafico da TradingView.com