Una nuova proposta per codificare il prezzo dell'USDe di Ethena in modo che corrisponda alla stablecoin USDT di Tether nel feed dei prezzi di Aave ha visto un'enorme opposizione da parte dei membri della comunità. La proposta, creata congiuntamente da Chaos Labs e LlamaRisk, afferma di proteggere gli utenti Aave dalle fluttuazioni del mercato secondario.
Secondo la proposta, Chaos Labs e LlamaRisk, membro del comitato rischi di Ethena, vogliono allineare sUSDe Oracle ai prezzi di USDT. Ciò garantirebbe un’integrazione perfetta ed eliminerebbe le interruzioni causate dalle fluttuazioni transitorie dei prezzi in USDe. Aave è una delle più grandi piattaforme di prestito di finanza decentralizzata (DeFi), che vanta un valore totale bloccato (TVL) di 37 miliardi di dollari.
La piattaforma consente agli utenti di prendere in prestito e prestare criptovalute senza la necessità di intermediari. Gli utenti possono prendere in prestito da Aave e utilizzare le criptovalute come garanzia, depositando anche nei pool di liquidità di Aave dietro interesse.
L'USDe di Ethena è una stablecoin sintetica supportata da asset e derivati on-chain. La differenza tra USDe e USDT è che quest’ultimo è sostenuto da riserve fiat. USDe è attualmente la terza tra le stablecoin con una capitalizzazione di mercato di 5,85 miliardi di dollari, subito dietro USDT e USDC.
Gli autori dettagliano le ragioni della proposta
Secondo la proposta , Aave utilizza il feed di prezzo USDe/USD di Chainlink per valutare l'USDe in staking (sUSDe, la versione in staking della stablecoin). La configurazione apre le posizioni garantite da sUSDe fino alla deviazione del prezzo del mercato secondario dell'USDe. La proposta rileva che l’accordo rende improbabile la volatilità, ma se dovesse verificarsi, comporterebbe rischi di liquidazione per gli utenti e i protocolli.
La proposta afferma inoltre che se l’USDe subisse un calo del 5% nel suo prezzo, potrebbe mettere a repentaglio oltre 300 milioni di dollari in prestiti garantiti dall’USDe su Aave. Potrebbe anche innescare la svendita del debito collaterale, che verrebbe utilizzato per ripagare i debiti in sospeso. Tuttavia, per eliminare tali rischi, gli autori stanno fornendo un modello di prezzo migliorato.
Gli autori vogliono un feed USDT/USD per sostituire il feed del mercato secondario USDe/USD. La proposta rileva che disaccoppiare la stablecoin dalle sue fluttuazioni a breve termine ridurrà tutti i rischi di liquidazione per le posizioni garantite da USDe.
"Per mitigare il rischio associato a un evento di depeg dell'USDe, proponiamo di codificare il prezzo dell'USDe in USDT", si legge nella proposta.
Reazione della comunità e roadmap di Ethena per il 2025
Nel frattempo, gli utenti di Aave hanno mostrato la loro disapprovazione nei confronti della proposta, e la maggior parte si è chiesta se l’approccio affronti i rischi fondamentali. Un utente Hazbobo ha sottolineato che l'hardcoding di USDe in USDT è rischioso perché il primo non è stato creato per essere una stablecoin, chiedendo quali rischi comporta.
Un altro utente, ElliottNess, ha affermato che la proposta non è riuscita ad affrontare i fattori di rischio. "Si tratta di un ARFC di qualità deludentemente bassa da parte di due fornitori di servizi senza approfondire eventuali conflitti… Francamente, questo si può dire di ogni risorsa non codificata elencata nel protocollo Aave", ha detto l'utente.
EliottNess ha chiesto il motivo per cui USDe è stato ancorato a USDT, sottolineando che se Aave volesse davvero codificare USDe, dovrebbe effettuare un ancoraggio diretto a $ 1, una mossa che lo aiuterà a evitare totalmente le deviazioni. Nel frattempo, la proposta è nelle sue fasi iniziali e le votazioni non sono ancora state indette.
Anche Aave sta andando bene sul mercato, scambiando a 340 dollari, in rialzo del 7% nelle ultime 24 ore.
Aave ha registrato un'enorme crescita nel 2024, grazie alla sua espansione in nuovi mercati. A parte la catena BNB, si è spostata su Scroll, ZKsync, Era ed Ether.fi. Si prevede inoltre che quest'anno il protocollo entrerà in più catene, prendendo in considerazione le partnership con Sonic, Mantle, BOB, Aptos e alcuni altri, in attesa dell'approvazione della sua comunità.
Ethena , d’altro canto, ha registrato un aumento del 17% dopo aver pubblicato la sua tabella di marcia per il 2025. La piattaforma ha dettagliato i piani per collaborare con il colosso della messaggistica Telegram e lanciare quest'anno nuovi prodotti di risparmio in dollari. La roadmap annunciava anche la versione “wrapped” di sUSDe, l’iUSDe, che offre un rendimento del 10%. Ethena vuole trarre vantaggio dai 900 milioni di utenti di Telegram con il suo piano di integrazione di sUSDe sulla piattaforma. La piattaforma fornirà un'esperienza neobank all'interno di Telegram offrendo un'app di pagamenti e risparmio.
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