L'entità del danno finanziario per gli investitori in criptovalute lo scorso anno è stata colossale. Non solo dal fallimento di FTX International, ma anche da tutti gli altri: Three Arrow Capital, Celsius, Genesis, Gemini, Voyager Digital e BlockFi.
Il prezzo di Bitcoin non si è ancora ripreso dalla serie in corso di fallimenti di criptovalute, sebbene abbia eliminato alcune delle perdite dovute al fiasco di FTX. Sugli scambi di criptovalute, BTC ha continuato a fare forti sconti tutto l'anno. Ogni nuovo titolo di bancarotta faceva scendere il prezzo del Bitcoin.
Non si sa se il più recente aumento del prezzo di Bitcoin a $ 21K sia un breakout o una trappola rialzista di gennaio. Nel frattempo, le insolvenze dello scorso anno continuano a dipanarsi in bancarotta e tribunale penale.
Gli avvocati fallimentari hanno dichiarato mercoledì che FTX ha trovato 5 miliardi di dollari in attività liquide. Mentre era agli arresti domiciliari con una cauzione da 250 milioni di dollari, Sam Bankman-Fried ha iniziato a scrivere sul blog di Substack il 12 gennaio. Ha scritto in un post intitolato "FTX Pre-Mortem Overview" che:
"Nel novembre 2022, un crollo estremo, rapido e mirato provocato dal CEO di Binance ha reso Alameda insolvente."
Si noti che il punto conclusivo dell'autopsia di SBF non è che FTX non aveva i soldi dei propri clienti. È che il CEO di un concorrente ha detto al pubblico che FTX non aveva i soldi dei suoi clienti.
Sam Bankman-Fried non era un cowboy non regolamentato sulla frontiera digitale. Satoshi Nakamoto lo era. SBF era, infatti, un megadonatore politico che coltivava rapporti intimi con il regime normativo statunitense.
Inoltre, l'atteggiamento di TradFi nei confronti della finanza che ha afflitto le criptovalute lo scorso anno è esattamente il motivo per cui abbiamo bisogno delle criptovalute. Bitcoin dovrebbe risolvere questo problema. Così sono altri registri peer-to-peer open source.
Come Wall Street TradFi Bros ha saccheggiato il ronzio che circonda Crypto
Alla fine dell'anno, Bloomberg Businessweek ha pubblicato un sequel della sua lunga presentazione dell'ottobre 2022, "The Crypto Story".
Il pezzo successivo riguardava Sam Bankman-Fried e le debolezze di Alameda FTX. La storia è intitolata "Come non giocare". L'articolo diagnostica abilmente il problema delle importazioni di TradFi in criptovalute:
“Potresti trovarti a costruire un'interfaccia utente accattivante e un algoritmo di trading veloce e intelligente, perché sono cose divertenti e redditizie da fare, ma potresti ritrovarti a trascurare il reparto contabilità, perché è noioso. Potresti diventare davvero bravo ad attirare i soldi dei clienti, con la tua interfaccia accattivante e il tuo senso del divertimento, ma anche davvero pessimo nel tenere traccia dei soldi dei clienti con la tua mancanza di ragionieri e il tuo senso del divertimento.
Le criptovalute sono fondamentalmente un'industria senza fronzoli, denaro forte e anti-Wall Street. Ma i fratelli TradFi lo hanno trasformato nel gemello malvagio di Wall Street. Hanno creato un serraglio crittografico parallelo di imbrogli finanziari e orrori contabili:
"Un modo imperfetto ma utile di pensare alle criptovalute è che ha consentito la creazione di un sistema finanziario giocattolo. Esisteva già un sistema finanziario regolare, una serie di astrazioni e procedure… E poi la criptovaluta è arrivata con una nuova serie di cose a cui finanziare."
Ma il modo in cui il giornalista finanziario veterano Matt Levine lo descrive: Crypto ha bisogno di più regolamentazione. Dove l'articolo sbaglia è lasciare fuori dal quadro l'influenza del governo. Perché la storia non affronta l'influenza della regolamentazione del governo sulle crisi di insolvenza dell'anno passato.
Il modo in cui "How Not To Play The Game" lo racconta, il governo non era al gioco in questo gioco. Ma non è esattamente così. L'articolo stesso avanza alcune delle prove contro questa caratterizzazione.
Perché in esso, l'autore racconta come le aziende "cripto" hanno rivenduto i peggiori eccessi di Wall Street come prodotti crittografici. Queste cattive idee imprenditoriali non sono nate a Wall Street nel vuoto. Sono accaduti con il permesso e persino il supporto e la progettazione dei regolatori:
“Questo gioco è stato giocato da giovani che provenivano dal mondo della finanza tradizionale, dalle banche e dagli hedge fund e dalle società di trading proprietario quantitativo, persone che già amavano la finanza e volevano giocare con una versione giocattolo di essa che potevano plasmare come volevano. "
L'immagine potrebbe essere più chiara? La bolla di Crypto non è stata guidata dall'umile minatore che gestiva i loro impianti ASIC. È stato guidato da questi concorrenti di Wall Street che hanno portato con sé la spericolata cultura finanziaria di Wall Street, fortemente regolamentata.
Cos'altro dovrebbero aspettarsi gli investitori da eventuali interventi sostanziali da parte del governo nei mercati delle criptovalute se non incentivi più disallineati e conseguenze indesiderate?
È il regolamento TradFi degli Stati Uniti che danneggia le finanze degli investitori
È stato il regime di regolamentazione finanziaria degli Stati Uniti che ha consentito la bolla delle Dot Com nel 1999 e nel 2000. Le autorità di regolamentazione consentono alle persone di scambiare azioni delle Dot Com con enormi capitalizzazioni di mercato per home page glorificate.
Il sostenitore della voglia di regolamentare le criptovalute osserva e vede che il 91% delle altcoin del 2014 è ormai defunto e vede un motivo per approvare più regole per le criptovalute.
Ma vogliono la regolamentazione dalle stesse autorità che hanno incentivato la bolla Dot Com. Dimenticano opportunamente il track record dei titoli regolamentati che si comportano esattamente come ha fatto il settore delle criptovalute nel 2020-2022. Ad esempio, ignorano le società Dot Com che hanno speso centinaia di milioni di dollari per andare in bancarotta.
Inoltre, erano i regolatori addormentati al volante nella crisi dei risparmi e dei prestiti immobiliari. Ciò ha creato una bolla immobiliare e finanziaria dal 2005 al 2007. Nel 2008 ha scosso l'intera economia mondiale fino alla recessione.
Grandi imprese sponsorizzate dal governo, istituzioni finanziarie come Fannie Mae e Freddie Mac, hanno alimentato la follia con prestiti a basso interesse per i clienti dei mutui subprime.
I giganti di Wall Street, con stretti partenariati normativi con il governo, hanno inventato titoli garantiti da ipoteca come un esotico derivato a reddito fisso per i grandi finanziari da vendere avanti e indietro l'un l'altro.
Nel 2007 i polli erano tornati a casa per appollaiarsi. I prezzi delle case iniziarono a crollare. A quel punto, il coinvolgimento del settore finanziario tradizionale regolamentato con la bolla era più che folle. Non era etico.
Warren Buffett e Charlie Munger di Berkshire Hathaway lo definirebbero decadente e immorale. Ben prima dell'inevitabile crollo della bolla immobiliare, Buffett e Munger hanno messo in guardia al riguardo.
Nel 2005, consideravano la bolla immobiliare residenziale e l'effetto destabilizzante degli hedge fund sui mercati finanziari le maggiori minacce per l'America dopo un attacco terroristico nucleare.
In che modo la regolamentazione ha impedito quanto sopra?
È stato sotto la sorveglianza dei regolatori finanziari statunitensi che si sono formate queste crisi. Ed era nelle società finanziarie tradizionali che erano conformi alla regolamentazione se non rispondevano direttamente agli incentivi normativi.
Il danno arrecato agli investitori e alle finanze delle famiglie dura ancora oggi. Il Tesoro degli Stati Uniti stima che il crollo degli alloggi sia costato all'economia 19 trilioni di dollari di ricchezza delle famiglie.
Inoltre, è la SEC che consente il trading algoritmico, i derivati arcani e il folle trading con leva finanziaria. Quel pasticcio di TradFi si travestì da "crypto" e fece un sacco di soldi danneggiando le finanze di molte persone. Quindi ciò non rende ciò che FTX ha fatto uguale a ciò per cui Bitcoin ha creato il segmento crittografico.
Crypto dovrebbe essere un movimento verso la sanità mentale finanziaria, la correttezza e l'onore. Mentre il mondo della finanza tradizionale stava attraversando gli shock del 2000 e del 2008, tanto per la regolamentazione, il mondo era beatamente inconsapevole che Bitcoin sarebbe stata una risposta per risolvere i problemi della finanza nel nostro mondo moderno, connesso e globale.
Era inevitabile che le forze della reazione si appropriassero della buona reputazione e del fascino di criptovalute come Bitcoin. Ma questi cosiddetti progetti crittografici che conducono come al solito il business del denaro divertente sono criptovalute contraffatte, non la cosa reale.
Cosa succede quando le criptovalute diventano a proprio agio con il governo e la regolamentazione
Le criptovalute che sono andate peggio di tutte sono state quelle con la maggiore influenza del governo.
C'erano, naturalmente, molti rapporti secondo cui SBF era molto attivo nella politica federale degli Stati Uniti dopo il crollo di FTX. Il gruppo senza scopo di lucro, Open Secrets, che tiene traccia dei registri delle donazioni per le elezioni federali pubbliche, ha riferito a novembre :
“Sam Bankman-Fried, il fondatore della piattaforma di scambio di criptovalute FTX, era un beniamino in alcuni circoli politici di Washington DC. Ha fatto proselitismo per le risorse digitali in testimonianza a Capitol Hill e ha donato più di $ 990.000 ai candidati più altri $ 38,8 milioni a gruppi esterni in questo ciclo elettorale, rendendolo il sesto più grande donatore individuale delle elezioni intermedie del 2022.
Prima che le fortune di Alameda-FTX cambiassero, SBF aveva pianificato di donare oltre 1 miliardo di dollari per sostenere i candidati e le questioni scelti nelle elezioni del 2024.
Anche i fratelli Winklevoss e il loro scambio di Gemelli sono molto a loro agio con Washington. Come SBF, portano la mentalità della grande finanza nelle criptovalute e sono molto attivi nel fare pressioni e parlare con le autorità di regolamentazione. Il loro consiglio a Mark Zuckerberg quando Facebook stava lavorando su Libra era:
“Lavora con i regolatori. Parla con loro. Sai, siamo sicuramente passati dalla porta principale e abbiamo cercato di educare i regolatori e modellare la regolamentazione in modo ponderato perché se si sbaglia la regolamentazione può soffocare l'innovazione, ma la regolamentazione giusta consente all'innovazione di prosperare, e noi Penso che abbiamo raggiunto il giusto equilibrio con New York”.
Quindi ci sono state molte segnalazioni sul coinvolgimento di queste aziende con le autorità di regolamentazione. Ma qualcuno ha stabilito il collegamento che la mentalità normativa TradFi è ciò che ha causato le insolvenze?
La mentalità normativa non è una mentalità aziendale. È una funzione di controllo. Non si preoccupa di come produrre qualcosa. Si occupa di come controllare un sistema già produttivo e di come congelarlo contro la concorrenza dei nuovi entranti per dargli il tempo di crescere.
L'ethos di Crypto è che non ha bisogno di cure e protezione speciali. Non ha bisogno di radicamento normativo per prosperare. Le criptovalute prosperano grazie all'apertura e alla libertà, non alle barriere e alla regolamentazione.
La comunità di Bitcoin spera che i suoi pronipoti useranno il denaro e che sarà più prezioso che mai. È una valuta creata da una comunità online senza confini e senza nazioni. Quindi non vede il suo futuro poggiare sulla regolamentazione del governo TradFi. Vede il suo futuro nel codice che funziona così com'è.
Governance attraverso un codice senza fiducia, non attraverso una regolamentazione sulla fiducia
Le criptovalute sono qualcosa che può essere soggetto a regolamentazione governativa. Il governo può emanare leggi che vietano completamente le criptovalute, come ha fatto la Cina. Ma la crittografia non è un agente del governo.
Le aziende, anche le aziende private, sono agenti del governo. Si registrano presso il governo, apparentemente rispettano i suoi regolamenti e pagano le tasse con buste paga e profitti.
Sebbene una piattaforma di criptovaluta o i suoi fondi possano essere oggetto di azione governativa, non sono oggetto di governo. In questo modo sono più simili a beni di consumo (come l'oro o il petrolio) che a società per azioni.
Le criptovalute come Bitcoin non sono costituite come lo sono le società private e pubbliche. Sono semplicemente script software e database di informazioni che servono agli utenti della piattaforma.
L'origine di Bitcoin non è nella regolamentazione ma nel codice e in un'economia di mercato. Un'economia di mercato è regolata automaticamente e naturalmente dalle sue realtà e dall'autogestione dei suoi partecipanti.
Nel frattempo, le società di criptovalute come FTX o Binance sono agenti del governo e soggette alla sua regolamentazione il giorno in cui si registrano presso un governo per intraprendere attività commerciali. Mentre Bitcoin e la maggior parte delle criptovalute sono progetti open source, FTX, Genesis, Gemini, Three Arrows, Voyager, (ecc.) Erano società private regolamentate.
Ora, ciò non significa che siano condannati dall'inizio. Binance è rimasta solvibile ed è una società privata regolamentata. Sta persino acquistando i suoi rivali che hanno fallito nella crisi dell'insolvenza.
Molti dei marchi e delle fortune più amati al mondo sono stati creati da società pubbliche e private sotto la direzione della regolamentazione del governo.
Ma Bitcoin è solo uno dei nuovi fantastici prodotti che rappresentano un completo cambio di paradigma rispetto alla regolamentazione del governo. Appartiene a un cambiamento di paradigma chiamato open source e il movimento open source sta appena iniziando a creare nuove entusiasmanti possibilità per il mondo.
Nell'open source, le più grandi soluzioni ai secolari problemi umani si troveranno nella governance autonoma della rete.
Il post The Lesson in Alameda-FTX About Government Regulation and Crypto (Opinion) è apparso per la prima volta su CryptoPotato .