La Federal Reserve è ora sotto crescente pressione per tagliare i tassi di interesse e immettere liquidità nel sistema finanziario nella prossima riunione programmata più tardi oggi, mentre i timori di un crollo del mercato in piena regola e di una recessione si diffondono sui mercati globali.
Trader di tassi, desk obbligazionari, fondi istituzionali e analisti macro si stanno tutti preparando a una mossa politica anticipata dopo la violenta svendita della scorsa settimana. La reazione è stata rapida, brutale e ancora in corso.
Questa escalation segue un caotico periodo di due giorni che ha visto alcune delle perdite di mercato consecutive più ripide degli ultimi tempi. Giovedì e venerdì, le azioni statunitensi hanno registrato un forte crollo, più profondo di qualsiasi altro crollo visto dal crollo del 1987, dal tracollo finanziario del 2008 o dalla prima ondata della pandemia di COVID nel 2020.
Bob Michele, responsabile globale del reddito fisso presso JPMorgan Asset Management, ha dichiarato in un'intervista a Bloomberg che sia la Casa Bianca che la Federal Reserve "si stanno comportando come se i movimenti del mercato non fossero normali affari". Bob ha detto in tono piatto: “Non possiamo credere che la Fed aspetterà finché qualcosa non si rompe prima di rispondere”.
Il crollo del mercato obbligazionario costringe i trader a scommettere sulla mossa d’emergenza della Fed
Gli investitori hanno già iniziato a scontare una mossa aggressiva da parte della Federal Reserve , ancor prima della prossima decisione politica programmata. Gli swap sui tassi di interesse overnight mostrano ora 125 punti base di tagli dei tassi attesi entro la fine dell’anno, pari a cinque riduzioni di 25 punti base.
Solo una settimana fa, erano stati scontati solo tre tagli. Ora, i trader scommettono che c’è una probabilità del 40% che la Fed tagli il suo tasso di riferimento di 25 punti base in pochi giorni, ben prima del 7 maggio.
Il forte calo riflette una fuga precipitosa del rischio mentre si diffonde il panico per le tariffe del presidente Donald Trump, che non ha mostrato alcun interesse a raffreddarsi. Domenica sera, ha detto ai giornalisti: “Dimenticate i mercati per un secondo”. Ha anche pubblicato su Truth Social Monday che:
“I prezzi del petrolio sono scesi, i tassi di interesse sono scesi (la Fed, che si muove lentamente, dovrebbe tagliare i tassi!), i prezzi dei prodotti alimentari sono scesi, NON c’è INFLAZIONE”, mentre sostengono che gli Stati Uniti stanno portando “miliardi di dollari a settimana” dai paesi che affrontano le nuove tariffe. Trump ha poi criticato la Cina per aver reagito con un aumento delle tariffe del 34% e l’ha definita “la più grande abusatrice di tutte”. Ha aggiunto: "I nostri 'leader' del passato sono da biasimare per aver permesso che questo, e tanto altro, accadesse al nostro Paese. RENDERE L'AMERICA GRANDE ANCORA!"
Bob ha detto che la Fed non ha più tempo per aspettare. Ha sostenuto che in tutti e tre gli eventi passati con crolli di mercato simili – 1987, 2008 e 2020 – la Fed è intervenuta immediatamente con importanti tagli dei tassi. Ha avvertito che anche se le cose “non sembrano ancora disordinate”, ciò non significa che il sistema non si stia rompendo sotto la superficie. "Quando si guarda al credito privato e si guarda la percentuale della media in una certa misura, è molto alta", ha detto Bob. “Le aziende nella fascia più bassa dello spettro qualitativo sono in difficoltà”. Ha indicato l’aumento del costo del denaro e il calo della crescita come un mix pericoloso.
Arthur Hayes, fondatore di BitMEX e macro trader di lunga data, ha pubblicato sui social media che la Fed non avrà altra scelta se non quella di intervenire una volta che la volatilità supererà una certa linea. “Se stai cercando di prevedere quando la Fed cede e diventa Brrr, guarda il volume delle obbligazioni MOVE Index”, ha detto Arthur. "Man mano che il valore sale, chiunque faccia operazioni con titoli del Tesoro o obbligazioni societarie finanziate sarà costretto a vendere con margini più elevati richiesti. Questi sono i due mercati che la Fed difenderà fino alla morte. >140 yachtzee time!"
Nel frattempo, Bob ha anche citato il presidente della Federal Reserve Jerome Powell, criticando i suoi commenti di venerdì scorso. Powell ha affermato che la banca centrale vede ancora l’inflazione come “elevata” e ha avvertito che gli aumenti dei prezzi causati dai dazi potrebbero essere “temporanei”, ma devono comunque essere monitorati.
Powell ha chiarito che non si sarebbe affrettato a tagliare i tassi solo perché i mercati sono in ribasso. Ma Bob non credeva a quella logica. "Ricorda, hanno parlato dei lunghi ritardi invariabili", ha detto. "Quindi ora dicono che aspetteranno l'incidente prima di rispondere e poi aspetteranno che i lunghi ritardi invariabili prendano piede? Non credo."
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