Mercoledì la Federal Reserve (Fed) ha tagliato in modo aggressivo i tassi di interesse, annunciando il primo taglio dei tassi da marzo 2020. La decisione ha sorpreso alcuni economisti ed esperti di politica.
Mercoledì la Fed ha abbassato il tasso di riferimento di 0,50 punti percentuali, ovvero raddoppiando il più tipico taglio di 0,25 punti percentuali. Questa mossa ha segnato una svolta decisiva nella lotta della Fed contro l’inflazione più alta degli ultimi 40 anni.
Le probabilità di mercato sostenevano in modo schiacciante un taglio di 25 punti base la settimana prima della decisione. Allora cosa è successo? La Fed ha subito pressioni per un taglio più ampio dei tassi?
Il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che la banca centrale “non è indietro” e che la decisione dell'entità di tagliare di mezzo punto è “un segno del nostro impegno” a non restare indietro nel rispondere alla realtà dell'economia.
I tagli e gli aumenti dei tassi della Fed lasciano gli investitori in un limbo
Andiamo al nocciolo della questione. Una settimana prima dell’incontro, i mercati vedevano una probabilità del 70% di un taglio dei tassi di 25 punti base. Inoltre, 24 ore prima della decisione, le probabilità di un taglio di 25 punti base erano pari al 72%.
D'altro canto, il sentiment generale verso settembre ha sostenuto il sentiment della Fed Watch del CME. Se il rapporto sull’occupazione di agosto mostrasse un aumento significativo della disoccupazione, allora sarebbe necessario un taglio di 50 punti base.
Tuttavia, in caso contrario, perché il braccio della Riserva dovrebbe essere tagliato troppo rapidamente con un’inflazione core ancora superiore al 3%? Secondo un rapporto della CNN, non vi è stata alcuna emergenza che richiedesse un taglio aggressivo dei tassi a settembre o in qualsiasi parte di quest’anno. Come previsto, il rapporto sull'occupazione di agosto ha mostrato che la disoccupazione è scesa dal 4,3% al 4,2%.
Subito dopo quel rapporto, le probabilità di un taglio del tasso di 50 punti base sono scese al 2%. Ciò avvenne meno di due settimane prima della riunione di settembre.
Qualche istante prima della riunione della Riserva, Democratici e Repubblicani hanno chiesto tagli dei tassi di 75 punti base. Le probabilità di un taglio dei tassi di 50 punti base sono diventate il discorso di Wall Street prima della riunione.
In precedenza, l'inflazione core CPI di agosto era pari al 3,2%. Si è trattato del 41° mese consecutivo con un'inflazione core CPI superiore al 3,0% ed è stata ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed.
Durante la riunione della Fed, Powell ha affermato che l’economia era ancora tecnicamente al “massimo tasso di disoccupazione”. Ciò significava che la disoccupazione era inferiore al 5,0%. Con questa chiara direzione del mercato, perché Powell ha preso la decisione presa mercoledì?
Se la Fed sia stata costretta a effettuare tagli più consistenti oppure no, resta un dibattito. L'intenzione era quella di presentare un'economia stabile in vista delle elezioni di novembre?
Ciò che resta chiaro è che non si è trattato di una decisione unanime e ciò dovrebbe far sorgere qualche campanello d'allarme.