Il lancio degli Exchange Traded Notes (ETN) di criptovaluta del Regno Unito sulla Borsa di Londra (LSE) è stato a dir poco un disastro rispetto al volume degli ETF scambiati negli Stati Uniti. Dal loro debutto il 28 maggio, il volume totale degli scambi è stato di ben 500.000 dollari.
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In netto contrasto, il 7 giugno l’ETF spot statunitense sul Bitcoin ha registrato un volume di scambi giornalieri di 2,5 miliardi di dollari. Chiaramente, l’ingresso del Regno Unito nel mercato degli ETN crittografici sta fallendo. Gli ETN, sostenuti da Bitcoin ed Ether, sono stati approvati dalla Financial Conduct Authority (FCA), ma hanno riscontrato un interesse minimo.
Gli ETN crittografici registrano performance deludenti
Solo gli investitori professionali possono scambiare questi prodotti di criptovaluta e questa restrizione si sta rivelando un ostacolo importante. Uno degli emittenti, 21Shares, ritiene che l’apertura al mercato al dettaglio potrebbe rappresentare un “punto di svolta”.
21Shares offre quattro prodotti supportati da Bitcoin e quattro Ether nel Regno Unito. Nel frattempo, WisdomTree gestisce due ETN Bitcoin ed Ethereum e Invesco ha due prodotti supportati da Bitcoin. Per essere quotati sulla LSE, questi ETN devono essere garantiti fisicamente, senza leva finanziaria e offrire esposizione solo a Bitcoin o Ether. Nonostante questi criteri rigorosi, i prodotti non riescono ad attrarre un volume di scambi significativo.
Al 6 giugno, il fatturato complessivo di tutti questi ETN ammontava a soli 504.880 dollari. WisdomTree rappresenta il 59% di questo volume di scambi, mentre 21Shares costituisce il restante 41%. I prodotti di Invesco hanno registrato un volume di scambi pari a zero. Per fare un esempio, gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato un volume di scambi giornaliero di 2,5 miliardi di dollari.
I quattro prodotti crittografici britannici di WisdomTree hanno ottenuto risultati relativamente migliori. Tuttavia, nell'ambito dell'offerta di 21Shares, i prodotti Ethereum hanno avuto più successo, rappresentando il 76% dei suoi volumi di scambio. Nello specifico, gli ETP Ethereum Staking di 21Shares hanno registrato un volume di scambi di circa il 57% in più rispetto al prodotto Core Ethereum senza rendimento di staking.
I trader professionisti preferiscono operare OTC
Per quanto riguarda lo spread medio giornaliero, i prodotti 21Shares mantengono i livelli più stretti tra gli ETN crittografici sulla LSE. Lo spread è la differenza media tra il prezzo bid (acquisto) e il prezzo ask (vendita) di un ETN in un giorno di negoziazione, che è molto importante per comprendere il costo di negoziazione e la liquidità di questi prodotti.
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21Shares ha osservato che i trader professionisti in genere negoziano over-the-counter (OTC), acquistando e vendendo strumenti finanziari direttamente con un altro soggetto al di fuori delle borse formali come la LSE o tramite la borsa più liquida disponibile.
La decisione della FCA di aprire il mercato britannico agli investitori professionali è un “enorme passo nella giusta direzione”. Tuttavia, poiché si tratta di prodotti quotati in borsa, quotati e scambiati su più borse in diversi paesi o regioni, i bassi volumi di scambio erano “in linea con le aspettative”, secondo Alex Pollak, capo di 21Shares UK.
"Questi elenchi incrociati hanno visto pochi scambi iniziali", ha affermato Michael Delew, responsabile dei mercati dei capitali di WisdomTree. Questo non era inaspettato, ha aggiunto, dato che i prodotti sono disponibili solo per investitori professionali e istituzionali.
Reportage criptopolita di Jai Hamid