A prima vista, Ethereum (ETH) sembra quasi invariato, con circa 500.000 portafogli attivi giornalieri e transazioni giornaliere a un livello di base di circa 1,3 milioni. Questo perché la maggior parte della crescita dell'ecosistema Ethereum nel 2024 proviene dalle catene L2.
L'importanza di Ethereum nel 2024 deriva dalla crescita “nascosta” nelle catene L2. La rete principale ha effettuato fino a 1,3 milioni di transazioni giornaliere, senza picchi drammatici di attività. Tuttavia, Ethereum è più attivo che mai, ridimensionato solo dalle sue catene L2 più trafficate.
L'attività L2 sulle 5 reti principali ha portato a una crescita di oltre il 400% per l'ecosistema Ethereum nel 2024. Entro la fine dell'anno, la crescita del throughput potrebbe raggiungere il 500%, sulla base di un'espansione sia delle transazioni grezze che del complesso routing dei token.
L’attività DEX, il rilancio degli NFT e l’utilizzo delle stablecoin si aggiungono al business delle principali catene L2.
Ethereum funge da livello di insediamento, la creazione di app va a L2
Per gran parte dell’anno, l’ETH è rimasto stagnante, fungendo da token di utilità. Tuttavia, altri parametri hanno mostrato che Ethereum è rimasto indispensabile nel settore delle criptovalute. L1 è ancora fondamentale per tutte le attività, fungendo da livello di regolamento e per una maggiore sicurezza. Tuttavia, la creazione di app è ormai ben consolidata nello spazio L2.
Dal lato di Ethereum, i contratti intelligenti più attivi riflettono la domanda di swap on-chain e l’utilizzo di stablecoin. Raramente, un'app anomala si allineerà tra i contratti più impegnativi. Sulla catena principale, il router Uniswap e Tether sono i due più grandi bruciatori di gas, consumando circa il 16% di tutto il gas.
Quando si tratta di transazioni su larga scala, l’attività reale riflette la crescita delle catene L2. Sulla base della metrica del throughput, gli L2 hanno scalato con successo Ethereum invitando un maggiore utilizzo e gestendo più transazioni.
La crescita più attiva per una singola catena arriva da Base, il protocollo tokenless con le fee più basse. Tuttavia, anche Arbitrum e Optimism hanno aggiunto le loro app e, più recentemente, Taiko e Gravity hanno aumentato il conteggio totale delle transazioni.
In questa fase, è relativamente difficile stimare quali transazioni siano di alta qualità e quali abbiano un valore basso o siano il risultato dell’attività dei bot.
Uno dei parametri per stimare il valore delle catene L2 è la loro capacità di trasportare stablecoin. Arbitrum è ancora il leader, poiché la sua offerta di stablecoin è su una traiettoria ascendente. La catena potrebbe presto trasportare più di 6 miliardi di stablecoin ed è uno dei principali obiettivi per i flussi in entrata da Ethereum.
La narrativa L2 è cambiata nel 2024
L’anno scorso ha visto un cambiamento nell’atteggiamento generale nei confronti della narrativa della L2. Nei periodi precedenti, qualsiasi token con una potenziale catena L2 era in grado di generare clamore. Tuttavia, con più di 100 catene L2 proposte o funzionanti, il mercato soffriva di un eccesso di offerta.
La capitalizzazione di mercato totale dei token L2 verso la fine dell’anno era di 22,4 miliardi di dollari . La maggior parte del valore era concentrato nelle prime 10 monete e gettoni, in particolare Arbitrum e Optimism. Le catene legacy più vecchie come Polygon sono rimaste indietro. Polygon ha ricevuto solo una spinta dalla sua attività predittiva Polymarket, che ha subito un rallentamento dopo il 6 novembre e le elezioni statunitensi.
L'altra narrativa da rallentare erano i rollup di ZK.
Per ora, la maggior parte delle catene L2 sono ancora allo "stadio 0", il che significa che fanno ancora affidamento su un sequenziatore centralizzato. Solo Arbitrum e Optimism sono nella Fase 1 e DeGate V1 afferma di essere un rollup ZK decentralizzato perfettamente funzionante.
Le catene ottimistiche e ZK rollup sono arrivate a dominare il mercato di Ethereum quest'anno, eliminando gradualmente alcune catene che utilizzano shard.
L’altro cambiamento nel 2024 è stato l’emergere di un mercato per l’utilizzo di Ethereum per proteggere e finalizzare le transazioni L2. Le catene L2 pagano le commissioni sui BLOB quasi ogni giorno mentre cercano di modificare il proprio programma di pubblicazione.L'affitto pagato a L1 è stato trascurabile per la maggior parte dell'anno, ma ha iniziato ad aumentare negli ultimi tre mesi.
Le prime 5 catene L2 sono anche i principali spenditori nelle transazioni L1. Taiko rimane il blob poster più attivo e con le spese più elevate. Tuttavia, l'affitto pagato a L1 rappresenta ancora una parte trascurabile dei guadagni dei validatori di Ethereum. La maggior parte dei validatori dipende ancora dal sussidio in blocco per i propri guadagni.
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