Il mercato azionario statunitense sta mettendo in mostra un nuovo trucco: mettere quasi tutte le uova in un piccolo paniere. Al momento, solo 26 titoli rappresentano la metà dell’intero valore dell’indice S&P 500 . Questa è una vera e propria anomalia storica.
Il numero precedente era di 36 azioni alla fine del 2023, un valore già basso. Ora, è il più basso almeno dal 1980 e probabilmente da quando l'indice è stato creato nel 1957. Record come questo non vengono battuti senza sollevare seri interrogativi.
A condurre lo spettacolo è il settore tecnologico. Nvidia, Microsoft e un piccolo gruppo di altri giganti della tecnologia a mega capitalizzazione hanno il controllo. I primi 10 titoli azionari da soli rappresentano ora il 37,3% dell’S&P 500. Howard Silverblatt di S&P Dow Jones Indices ha confermato che si tratta di un record moderno. Questo livello di concentrazione ha spinto la diversificazione – presumibilmente il fondamento delle strategie di investimento – nel territorio del mito.
Nvidia è il titolo con le migliori performance dell'indice S&P 500
Torsten Sløk, capo economista di Apollo, definisce questa situazione una “illusione di diversificazione”. Sulla carta, acquistare nell’S&P 500 dovrebbe significare distribuire il proprio investimento su 500 società diverse.
Ma la realtà è diversa. "Fondamentalmente è Nvidia sotto mentite spoglie", ha detto. E la performance di Nvidia, in gran parte guidata dalla sua posizione dominante nell’intelligenza artificiale, sta creando o distruggendo portafogli.
Sebbene Nvidia riceva molta attenzione, questo non è un problema isolato. Due fattori chiave spiegano questa concentrazione: la folle crescita degli utili da parte delle società a grande capitalizzazione nell’ultimo decennio e le loro valutazioni in aumento.
La vera preoccupazione potrebbe non essere nemmeno la concentrazione in sé, ma le forze che stanno dietro ad essa: i profitti che continuano ad affluire alle stesse società e le loro valutazioni di mercato che continuano a salire.
Le criptovalute si liberano… o sì?
Mentre il mercato azionario si aggrappa ai suoi pochi favoriti, le criptovalute sembrano abbandonare silenziosamente la loro relazione tossica. Per anni, Bitcoin e i titoli tecnologici si sono mossi in sincronia. Ma a partire dall’inizio del 2025, la situazione potrebbe cambiare.
Il mercato delle criptovalute sta lanciando segnali di indipendenza dalle tendenze di mercato tradizionali, anche se non si tratta ancora di una rottura netta. Scambiato a 102.000 dollari, Bitcoin è in rialzo di oltre il 10% rispetto al prezzo di fine dicembre di 92.000 dollari. Altcoin come Ethereum e Dogecoin stanno registrando guadagni ancora maggiori, circa il 13% dal 1° gennaio.
Gli analisti stanno osservando da vicino i movimenti del prezzo di Bitcoin. Con l'avvicinarsi dell'insediamento del presidente Donald Trump, c'è una forte possibilità che Bitcoin possa battere nuovi record se la sua tendenza al rialzo rimane stabile. I primi segnali di disaccoppiamento dall’S&P 500 danno agli appassionati di criptovalute un motivo per rimanere ottimisti.
Ma non tutti ne sono convinti. Le criptovalute sono state a lungo paragonate ai titoli tecnologici ad alta leva finanziaria e la loro volatilità le mantiene ancora in un territorio rischioso. Un grande fattore dietro l’ottimismo nelle criptovalute è la politica. Il ritorno di Trump alla Casa Bianca ha entusiasmato le criptovalute. Ha già iniziato ad attuare alcune regole pro-criptovalute.
Anche il contesto economico conta. La disponibilità di credito è in aumento, la crescita dell’occupazione è forte e un dollaro USA più debole sta spingendo gli investitori verso asset più rischiosi. Queste condizioni creano una tempesta perfetta per far brillare Bitcoin.
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