Oggi, venerdì 8 novembre, la Cina ha finalmente presentato il suo tanto atteso pacchetto di stimoli. Il rapporto rivela i piani della Cina per consentire ai governi locali di emettere ulteriori 827,7 miliardi di dollari (6 trilioni di yuan) in obbligazioni nei prossimi tre anni per affrontare il “debito nascosto”.
Sebbene la Banca popolare cinese avesse già tagliato i tassi di interesse diverse volte in precedenza, gli analisti hanno sottolineato che la Cina avrebbe bisogno di spendere fino a 1,4 trilioni di dollari all'anno in tre anni per rilanciare la propria economia dopo una prolungata crisi immobiliare.
Tuttavia, i maggiori aumenti della spesa e del debito pubblico hanno richiesto l'approvazione del Congresso nazionale del popolo, avvenuta venerdì 8 novembre. Di conseguenza, il tetto di emissione di obbligazioni speciali del governo locale è stato aumentato da 29,52 trilioni di yuan a 35,52 trilioni di yuan.
L’ancora di salvezza economica della Cina dipende dal nuovo piano di stimoli fiscali
La Cina consentirà ai governi locali di emettere ulteriori 837,7 miliardi di dollari in obbligazioni da scambiare con debito fuori bilancio o “nascosto” in tre anni, ha affermato un funzionario, in un passo cruciale per ridurre i rischi sistemici nell’economia in crisi . co/QmGBAJUICB
– Reuters (@Reuters) , 8 novembre 2024
La Cina ha svelato oggi i suoi piani per ulteriori stimoli al termine delle riunioni parlamentari iniziate lunedì. Mentre i media statali Xinhua hanno riferito che Pechino non ha rivelato l’entità delle misure di stimolo, i funzionari cinesi hanno aumentato l’importo del debito pubblico locale che potrebbe essere emesso a oltre 800 miliardi di dollari.
Il ministro delle Finanze Lan Fo'an ha sottolineato in una conferenza stampa il mese scorso che il sostegno fiscale previsto è necessario per affrontare i problemi con il debito nascosto del governo locale, che ammontava a oltre 14mila miliardi di yuan entro la fine del 2023. Le autorità prevedevano di ridurlo a 2,3. trilioni di yuan entro il 2028. Il FMI ha confermato che il debito combinato del governo centrale e locale era di 147 trilioni di yuan, il 117% del PIL.
Nomura Holdings Inc. stima che la Cina abbia tra 7 e 8,4 trilioni di dollari di debito nascosto e si aspetta che Pechino aumenti la sua emissione di debito a 10 trilioni di yuan nei prossimi anni. Nomura ha affermato che ciò potrebbe potenzialmente far risparmiare ai governi locali quasi 300 miliardi di yuan in pagamenti di interessi annuali.
Il FMI, tuttavia, ha stimato che la conversione del debito nell’attuale pacchetto di stimoli aiuterà a risparmiare 600 miliardi di yuan con interessi a 5 anni.
La Cina sembra concentrarsi maggiormente sulla risoluzione dei problemi strutturali a lungo termine della sua economia con il pacchetto di stimoli appena approvato. Le misure precedenti sembravano mirare a mantenere a galla l’economia piuttosto che innescare una robusta ripresa. Anche gli analisti si sono mostrati cauti, avvertendo che Pechino potrebbe rimanere conservatrice riguardo al sostegno diretto ai consumatori.
Nelle ultime settimane, Pechino ha segnalato una crescente preoccupazione per la lentezza dell’economia mentre cercava di raggiungere il suo obiettivo di crescita annuale del 5%. Gli obiettivi a lungo termine di trasformare la Cina in un’economia basata sull’energia verde e sull’alta tecnologia sembravano ancora rimanere in prima linea nell’agenda di Pechino.
L’NPC approva obbligazioni speciali per ricapitalizzare le grandi banche statali
Il Congresso nazionale del popolo prevedeva di ricapitalizzare le grandi banche approvando ulteriori 6mila miliardi di yuan in speciali obbligazioni sovrane. Gli economisti e gli analisti di Goldman Sachs hanno affermato che il governo probabilmente aumenterà l’obiettivo ufficiale del deficit fiscale dal 3% di quest’anno al 3,8% del PIL nel 2025.
Gli analisti hanno avvertito che affrontare il debito pubblico locale in questo modo è raccomandato per la stabilità finanziaria in quanto potrebbe stimolare i consumi se portasse al pagamento degli arretrati dei fornitori e degli stipendi dei dipendenti pubblici, ma non avrebbe un effetto positivo sulla domanda.
Leah Fahy, economista cinese presso Capital Economics, è d’accordo, affermando: “Qualsiasi ulteriore prestito approvato per queste politiche non fornirà una grande spinta fiscale”.
Anche Larry Hu, economista di Macquarie, ha avvertito che lo stimolo mira principalmente a raggiungere gli obiettivi ufficiali di crescita. Ha aggiunto che le misure di stimolo sono finora sufficienti per raggiungere una crescita del PIL del 5% quest’anno, ma appena sufficienti per reflazionare l’economia poiché la fiducia degli acquirenti di case e dei consumatori rimane bassa.
Alcuni analisti hanno sottolineato l'importanza dell'approvazione odierna del pacchetto di stimoli da parte del Congresso nazionale del popolo, sottolineando che l'allentamento fiscale è fondamentale per i piani di stimolo in corso. Tuttavia, hanno avvertito che la Cina deve indirizzare la spesa fiscale sul debito pubblico locale e sulle famiglie per riaccendere la fiducia nella seconda economia mondiale.