La BCE ha appena fatto qualcosa che non faceva da oltre un anno: niente. Giovedì, la Banca Centrale Europea ha deciso di mantenere invariati i tassi di interesse dopo quattro tagli consecutivi, interrompendo il ciclo di allentamento monetario mentre aumentano le tensioni tra Unione Europea e Stati Uniti riguardo a un accordo commerciale.
Tutto ciò è avvenuto durante negoziati ad alto rischio, ancora in corso, a pochi giorni dall'eventuale imposizione di dazi statunitensi del 15% su tutte le importazioni dall'UE, mettendo a rischio miliardi di esportazioni.
Secondo i verbali , il tasso di interesse chiave della BCE si attesta attualmente al 2%, in calo rispetto al 3% di gennaio e al massimo del 4% registrato lo scorso anno. L'inflazione nell'area dell'euro ha finalmente raggiunto l'obiettivo del 2% fissato dalla banca, ma i funzionari stanno frenando ulteriori tagli, citando l'instabilità del contesto geopolitico.
"Il contesto rimane eccezionalmente incerto, soprattutto a causa delle controversie commerciali", ha dichiarato la banca giovedì. I funzionari hanno anche affermato che le aspettative di crescita dei prezzi non sono cambiate di molto.
I negoziati commerciali si bloccano mentre la BCE osserva da bordo campo
Gli Stati Uniti, che rimangono il principale partner commerciale dell'UE, hanno importato merci dall'Unione per un valore di 503 miliardi di euro (590 miliardi di dollari) lo scorso anno. Ma l'intera relazione potrebbe essere compromessa se non si raggiunge un accordo entro la fine del mese.
La Casa Bianca, sotto la presidenza di Donald Trump, sarebbe pronta a imporre dazi di base del 15% sulle importazioni europee a partire dal 1° agosto se i negoziati fallissero. L'UE ha già lasciato intendere che risponderà con misure proprie.
Questa minaccia incombente ha costretto la BCE a fare un passo indietro. I mercati non sono stati colti di sorpresa, poiché la maggior parte degli operatori si aspettava che la banca mantenesse la posizione. Ma il motivo non erano solo i dati sull'inflazione. Era una questione politica. Con gli investitori globali già nervosi, la banca centrale non vuole alimentare ulteriore incertezza. La strategia ora è aspettare, osservare e reagire in seguito se la situazione dovesse peggiorare.
Ad aprile, la presidente della BCE Christine Lagarde aveva dichiarato alla CNBC che "il processo di disinflazione stava per concludersi", segnalando che i tagli dei tassi avrebbero potuto presto concludersi. Philip Lane, capo economista della banca, ha ribadito all'inizio di questo mese che "l'ultimo ciclo si è concluso, con la conseguente riduzione dell'inflazione". Tuttavia, entrambi hanno sottolineato che i responsabili politici non stanno prendendo le distanze. Stanno ancora monitorando eventuali cambiamenti nelle prospettive di medio termine che potrebbero costringerli ad agire nuovamente.
Gli analisti di mercato affermano che l'attenzione si sposta ora sulla riunione di settembre della BCE, quando saranno pubblicate le proiezioni aggiornate di crescita e inflazione. Dopo l'annuncio, l'euro ha perso lo 0,15%, attestandosi a 1,175 dollari contro il dollaro. Si tratta comunque di un rialzo rispetto agli 1,026 dollari di inizio anno, poiché gli operatori si sono allontanati dal dollaro a causa dell'instabilità politica e fiscale statunitense. La BCE, per ora, non ha rilasciato dichiarazioni significative in merito al cambio di valuta. Ma è chiaro che la tendenza è nel suo mirino.
Guardando al futuro, la prossima decisione sui tassi potrebbe dipendere interamente da ciò che accadrà a Washington.
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