La Banca Mondiale ha fatto luce su una grande sfida economica. L’era del calo dei prezzi delle materie prime come cuscinetto contro l’inflazione sembra essere finita. Questa rivelazione mette i bastoni tra le ruote alle banche centrali di tutto il mondo, che potrebbero trovarsi con le mani legate quando si tratta di adeguare i tassi di interesse al ribasso.
Stabilità dei prezzi delle materie prime e sue implicazioni
Negli ultimi due anni, abbiamo visto i prezzi delle materie prime, compresi quelli di petrolio, gas e grano, crollare del 40% da metà 2022 a metà 2023, riducendo l’inflazione globale di circa due punti percentuali.
Tuttavia, questa tendenza si è arrestata bruscamente. A partire dall’anno scorso, l’indice della Banca Mondiale mostra che i prezzi si sono stabilizzati, limitando di fatto il periodo di influenza deflazionistica che queste materie prime hanno avuto sull’economia globale.
La cessazione del calo dei prezzi delle materie prime preannuncia un momento difficile per il controllo dell’inflazione. Indermit Gill, capo economista e vicepresidente senior del Gruppo della Banca Mondiale, sottolinea: “L’inflazione globale rimane imbattuta”.
Egli spiega che, dal momento che la forza primaria della disinflazione – il calo dei prezzi delle materie prime – ha raggiunto un limite, potremmo vedere i tassi di interesse rimanere elevati più a lungo di quanto precedentemente previsto. Questo scenario complica le cose in un momento in cui l’economia globale è particolarmente vulnerabile e qualsiasi grave shock energetico potrebbe vanificare i progressi compiuti nel contenere l’inflazione negli ultimi due anni.
Tendenze previste e tensioni geopolitiche
Guardando al futuro, secondo il Financial Times, la Banca Mondiale non prevede un calo massiccio dei prezzi delle materie prime nell'immediato futuro. Le loro previsioni suggeriscono un calo solo del 3% nel 2024 e un calo del 4% nel 2025. Nonostante questi lievi cali, si prevede che i prezzi delle materie prime rimarranno più alti di circa il 38% rispetto alle medie registrate tra il 2015 e l’inizio della pandemia di coronavirus nel 2020.
Questa lieve tendenza al ribasso dei prezzi delle materie prime fa ben poco per alleviare le pressioni di un’inflazione superiore al target, ponendo una sfida continua per le banche centrali che mirano a ridurre i tassi di interesse. Ayhan Kose, vice capo economista del Gruppo della Banca Mondiale, ha commentato la persistenza di prezzi elevati delle materie prime in un contesto di rallentamento della crescita globale.
Secondo Kose, stiamo entrando in una nuova era, che ricorda il panorama della crisi finanziaria globale post-2008, causando un cambiamento nelle dinamiche economiche.
Mentre si prevede che il prezzo della maggior parte delle materie prime diminuirà, anche se a un ritmo più lento, si prevede che i prezzi del rame aumenteranno. La transizione energetica in corso sta stimolando la domanda di rame, fondamentale per la produzione di veicoli elettrici e il potenziamento delle reti elettriche.
Inoltre, la forte crescita degli investimenti energetici globali sta esercitando ulteriore pressione sul lato della domanda, mantenendo i prezzi elevati. Questo scenario è ulteriormente aggravato dalla domanda cinese più forte del previsto.
L’effetto del Medio Oriente sui prezzi delle materie prime
Il rapporto della Banca Mondiale evidenzia inoltre che le crescenti tensioni in Medio Oriente potrebbero aumentare i costi di beni tradizionalmente rifugio come l’oro e anche il petrolio. Le proiezioni della banca vedono il petrolio greggio Brent in media a 84 dollari al barile quest'anno, in leggero aumento rispetto allo scorso anno, con una leggera diminuzione a 79 dollari prevista per il 2025. Tuttavia, i dati commerciali attuali mostrano il greggio Brent intorno a 88 dollari al barile, indicando condizioni di mercato volatili.
Il rischio di ulteriori conflitti in Medio Oriente potrebbe spingere i prezzi delle materie prime ancora più in alto. Kose osserva che tali tensioni aggiungono un premio ai prezzi del petrolio e si traducono in fluttuazioni dei prezzi più frequenti. In uno scenario di grave conflitto, quest’anno i prezzi del petrolio potrebbero superare i 100 dollari al barile. Questo drammatico aumento aumenterebbe probabilmente l’inflazione globale di quasi un punto percentuale.