La Banca d'Inghilterra (BoE) ha appena tagliato i tassi di interesse per la prima volta in oltre quattro anni, portando il tasso di riferimento al 5%. Questa decisione, presa con un voto ristretto di 5-4, pone fine al massimo di 16 anni del 5,25% in vigore dall’agosto 2023.
Il periodo precedente a questa decisione è stato pieno di incertezza, perché la BoE non ha fornito indicazioni chiare su ciò che stava pianificando, il che ha tenuto tutti con il fiato sospeso.
Alla riunione di agosto i mercati avevano già previsto una probabilità del 61% di un taglio di 25 punti base. Queste congetture hanno avuto un ruolo enorme nel modo in cui si sono svolte le cose.
Reazioni del mercato e rendimenti dei gilt
Una volta diffusa la notizia, i rendimenti dei gilt britannici hanno iniziato a mostrare la risposta del mercato. Il rendimento del gilt a 10 anni è sceso di oltre 9 punti base al 3,880%. Il rendimento dei gilt a 2 anni è sceso di oltre 10 punti base al 3,702%.
Questi ci danno un’idea di come gli investitori stanno digerendo la decisione della BoE e di cosa pensano potrebbe accadere dopo. Il governatore Andrew Bailey ha detto che:
“Penso che la direzione del viaggio sia abbastanza chiara.”
Andrew ha aggiunto che intendono agire con cautela, ma non vuole indovinare quanto veloci o lenti sarebbero i futuri tagli dei tassi.
Ha spiegato che le previsioni della banca centrale si basano sulla curva di mercato, che include i tassi impliciti nei mercati a termine che bloccano i prezzi futuri. Andrew ha detto che queste previsioni sono in una “posizione ragionevole” in questo momento.
La posizione della Federal Reserve
Nel frattempo, negli Stati Uniti, la Federal Reserve sta affrontando i propri problemi. L’ultima volta che ci ha parlato, Jerome Powell ha lasciato intendere che se l’inflazione raggiungesse i target, potrebbero tagliare i tassi di interesse di 25 punti base già a settembre.
Era fermo sul fatto che questa decisione non sarebbe stata influenzata dalle imminenti elezioni presidenziali. Powell ha sottolineato che la Federal Reserve rimane neutrale e apolitica. Nelle sue stesse parole:
“Non utilizziamo mai i nostri strumenti per sostenere o opporci a un partito politico, a un politico o a qualsiasi risultato politico. Non proveremmo mai a prendere decisioni politiche basate sull’esito di un’elezione che non si è ancora svolta”.
Powell sembrava anche respingere l’idea di un taglio del tasso di 50 punti base.
"Non voglio essere molto specifico su ciò che faremo, ma non è qualcosa a cui stiamo pensando in questo momento."