La pressione di vendita travolge i nuovi afflussi di capitale; il disinvestimento istituzionale e l'assenza di interesse all'acquisto definiscono il ciclo attuale.
Il CEO di CryptoQuant, Ki Young Ju, ha dichiarato che l'attuale mercato del bitcoin si trova in un ciclo decisamente ribassista, avvertendo che una vera ripresa potrebbe richiedere mesi e potrebbe richiedere un ulteriore calo dei prezzi prima che si concretizzi un rimbalzo sostenibile.
Gli afflussi di capitali non riescono a far muovere l’ago della bilancia
In un'intervista con un'agenzia di stampa sudcoreana specializzata in criptovalute, Ju ha presentato una tesi basata sui dati a sostegno di una debolezza prolungata. Ha sottolineato uno squilibrio fondamentale tra afflussi di capitali e pressione di vendita.
"Centinaia di miliardi di dollari sono entrati nel mercato, eppure la capitalizzazione di mercato complessiva è stagnante o in calo", ha affermato Ju. "Ciò significa che la pressione di vendita sta travolgendo i nuovi capitali".
Ha osservato che le profonde correzioni del passato hanno in genere richiesto almeno tre mesi di consolidamento prima che il sentiment degli investitori si riprendesse. Ju ha sottolineato che eventuali rimbalzi a breve termine non devono essere scambiati per l'inizio di un nuovo ciclo rialzista.
Due percorsi verso la guarigione
Ju ha delineato due scenari per l'eventuale ripresa di Bitcoin. Il primo prevede un calo dei prezzi verso il prezzo realizzato di circa 55.000 dollari. Il prezzo è il costo medio di base di tutti i possessori di Bitcoin, calcolato a partire dai dati delle transazioni on-chain, prima di rimbalzare. Storicamente, Bitcoin ha dovuto tornare a questo livello per generare un nuovo slancio rialzista.
Il secondo scenario prevede un consolidamento laterale prolungato nell'intervallo tra $ 60.000 e $ 70.000. I prezzi si muoverebbero lentamente per mesi, mantenendosi entro un intervallo ristretto, prima di riprendere il rialzo.
In entrambi i casi, Ki ha sottolineato che al momento non sussistono i presupposti per un rally duraturo. Gli afflussi di ETF si sono bloccati, la domanda over-the-counter si è esaurita e sia le capitalizzazioni di mercato realizzate che quelle standard sono stabili o in calo.
L'esodo istituzionale dietro il declino
Ju ha attribuito gran parte delle recenti vendite alla liquidazione delle posizioni da parte degli operatori istituzionali. Con la contrazione della volatilità di Bitcoin nell'ultimo anno, le istituzioni che erano entrate nel mercato per catturare la volatilità attraverso strategie beta-delta-neutral hanno trovato opportunità migliori in asset come il Nasdaq e l'oro.
"Quando il bitcoin ha smesso di muoversi, non c'era motivo per le istituzioni di mantenere quelle posizioni", ha spiegato Ju. I dati del CME mostrano che le istituzioni hanno ridotto significativamente le loro posizioni corte: non un segnale rialzista, ma la prova di un ritiro di capitale.
Ju ha anche segnalato modelli di vendita aggressivi, in cui grandi volumi di Bitcoin sono stati venduti a prezzi di mercato in tempi molto brevi. Ritiene che ciò suggerisca liquidazioni forzate o vendite istituzionali deliberate per manipolare le posizioni derivate.
Le prospettive per le altcoin sono ancora più fosche
Il quadro per le altcoin è ancora più fosco. Ju ha osservato che, sebbene il volume degli scambi di altcoin sia apparso robusto per tutto il 2024, gli effettivi afflussi di nuovi capitali si sono limitati a una manciata di token con prospettive di quotazione in ETF. La capitalizzazione di mercato delle altcoin in senso più ampio non ha mai superato significativamente il suo precedente massimo storico, il che indica che i fondi si limitavano a ruotare tra i partecipanti esistenti, piuttosto che espandere il mercato.
"L'era di una narrazione unica che sollevava l'intero mercato delle altcoin è finita", ha affermato Ki. Ha riconosciuto che innovazioni strutturali come le economie basate sull'intelligenza artificiale potrebbero alla fine creare nuovi modelli basati sul valore per le altcoin, ma ha scartato la probabilità di un ritorno di rally basati su semplici narrazioni.
"Il potenziale di rialzo a breve termine delle altcoin è limitato. Il danno al sentiment degli investitori causato da questa recessione richiederà molto tempo per essere sanato", ha concluso.
Il post Ki Young Ju afferma che Bitcoin potrebbe dover raggiungere i 55.000 dollari prima che inizi la vera ripresa è apparso per la prima volta su BeInCrypto .