Jump Crypto, il braccio dedicato alle criptovalute di Jump Trading, ha pubblicato un rapporto che analizza le fasi iniziali dell'evento di de-pegging di TerraUSD (UST). La società, che era fortemente coinvolta nella blockchain di Terra, ha scoperto che un piccolo gruppo di balene era responsabile dell'attivazione della pressione iniziale sui prezzi di UST.
Bassa liquidità in curva
Secondo il rapporto pubblicato giovedì, l'evento di de-pegging è iniziato sabato 7 maggio, quando è stata condotta una "serie di transazioni critiche" nel pool UST/3CRV Curve. Entro un lasso di tempo di 75 minuti, Terraform Labs (TFL) ha ritirato dal pool 250 milioni di dollari di liquidità UST.
Nel frattempo, due indirizzi anonimi di balene hanno scambiato un totale di 185 milioni di dollari di UST nel pool, in cambio di USDC. Le transazioni hanno lasciato il pool molto basso sulla liquidità complessiva e sono state seguite da una "turbina di attività", all'interno.
In precedenza, lo stesso giorno, uno di quegli stessi portafogli aveva trasferito UST per un valore di 108 milioni di dollari a Binance. Ciò ha coinciso con l'aumento dei volumi di scambio su Binance e il peggioramento della liquidità su Curve.
Il volume degli scambi si riferisce alla quantità di titoli o criptovalute scambiati in un dato momento. Nel frattempo, la liquidità si riferisce alla disponibilità di un asset sul mercato. Quando gli asset hanno poca liquidità, è più facile creare spread di prezzo e spostare i loro prezzi con transazioni singolari e di grandi dimensioni.
"Non sappiamo chi controlla il portafoglio A", ha affermato l'azienda, riferendosi al portafoglio che ha scaricato UST su Binance. "Hanno negoziato in grandi dimensioni, ma la loro attività è diversa da quella che ci si aspetterebbe da un'operazione di trading attiva o sofisticata".
Abbandonare il protocollo di ancoraggio
La seconda serie di contributori sono stati ingenti prelievi dal protocollo Anchor, un popolare servizio di prestito su Terra che consentiva agli utenti di prendere in prestito e prestare UST. Anchor deteneva il 72% dell'offerta UST nelle settimane precedenti la caduta di Terra (per un valore di circa 12 miliardi di dollari), grazie al suo APY del 19% molto interessante.
Jump riporta che "grandi deflussi" di UST sono stati rilevati in uscita dal protocollo Anchor durante la notte di sabato 7 maggio e di nuovo nella tarda mattinata di lunedì 9 maggio.
I deflussi, che insieme hanno messo sotto pressione UST in modo significativo fuori peg, sono stati guidati principalmente da grandi depositanti. Al contrario, i piccoli depositanti hanno aumentato la loro esposizione a Terra in quei tre giorni.
Infine, il ritiro simultaneo dei mercati delle criptovalute all'epoca ha ulteriormente rafforzato la deviazione dei prezzi di UST. A causa del sentimento di mercato "risk-off" a seguito degli aumenti dei tassi di interesse della Federal Reserve, gli investitori stavano chiudendo le posizioni in Bitcoin e tutte le criptovalute, incluso UST.
Nei giorni precedenti al crollo di Terra, il co-fondatore Do Kwon ha ritwittato un post facendo eco a una teoria simile sull'evento, sostenendo che il de-peg era un breve attacco deliberato all'ecosistema. A partire da ora, la community ha lanciato Terra 2.0, che ha abbandonato del tutto l'uso di una stablecoin algoritmica.