La storica vittoria ottenuta da Grayscale Investments il mese scorso probabilmente apre la strada agli exchange-traded fund (ETF) spot di Bitcoin poiché la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti non avrà altra scelta che approvare più richieste, secondo un rapporto di JPMorgan .
La vittoria della SEC di Grayscale è il catalizzatore per l'approvazione dell'ETF Spot Bitcoin
Gli analisti di JPMorgan guidati da Nikolaos Panigirtzoglou ritengono che la recente vittoria in tribunale di Grayscale aumenti la probabilità che un ETF spot su Bitcoin venga approvato.
Una corte d'appello federale ha concordato con le argomentazioni di Grayscale secondo cui un ETF spot su BTC soddisfa gli stessi criteri di manipolazione del mercato e problemi di frode degli ETF sui futures Bitcoin già approvati, rendendo arbitrario il rifiuto da parte della SEC delle richieste di ETF spot su Bitcoin.
"L'elemento più importante della sentenza del tribunale Grayscale contro SEC è stato che la smentita da parte della SEC è stata arbitraria e capricciosa perché la Commissione non è riuscita a spiegare il diverso trattamento di prodotti simili, ad esempio gli ETF bitcoin basati sui futures", hanno osservato gli strateghi della banca in un nota venerdì.
Un ETF è un prodotto di investimento negoziato in borsa, simile alle azioni, e traccia il valore di un asset sottostante. La loro popolarità è aumentata perché consentono agli investitori di ottenere esposizione al Bitcoin senza dover detenere personalmente la criptovaluta sottostante.
La decisione di Grayscale suggerisce che l'agenzia di regolamentazione dovrebbe sostanzialmente revocare la sua precedente approvazione degli ETF Bitcoin basati sui futures in modo da difendere il suo rifiuto dell'offerta di Grayscale di convertire il suo trust Bitcoin di punta in un ETF. Tuttavia, una mossa del genere sarebbe “molto dirompente e imbarazzante per la SEC” e appare improbabile, hanno osservato.
Pertanto, "sembra più probabile che la SEC sarebbe costretta ad approvare le richieste di ETF spot su bitcoin che sono ancora in gioco da numerose istituzioni finanziarie di alto profilo, comprese quelle di Grayscale e BlackRock", hanno ipotizzato gli analisti.
È improbabile che l'approvazione dell'ETF spot negli Stati Uniti rappresenti un punto di svolta per i mercati delle criptovalute
Come previsto, la SEC ha recentemente ritardato di 45 giorni la sua decisione su tutte e sette le domande pendenti. Gli analisti hanno previsto che l’agenzia probabilmente non deciderà in merito alla presentazione dell’ETF fino all’inizio del prossimo anno, quando si avvicineranno le scadenze finali.
Anche se la vittoria di Grayscale potrebbe avvicinarci alla quotazione finale degli ETF spot su Bitcoin per i clienti statunitensi, JPMorgan è convinta che tale approvazione "è improbabile che dimostri un punto di svolta per il mercato delle criptovalute".
Gli analisti hanno ribadito che gli ETF spot su Bitcoin esistono da tempo in Canada e in Europa, ma non sono riusciti ad attirare un notevole interesse da parte degli investitori. Inoltre, sebbene gli ETF spot su Bitcoin possano offrire alcuni vantaggi rispetto ai fondi basati sui futures, questi vantaggi sono piuttosto marginali, ha affermato la banca.