JPMorgan e Citigroup hanno respinto le loro previsioni per un taglio dei tassi a luglio. Il rapporto sull'occupazione di venerdì scorso è stato il catalizzatore di questo cambiamento. Ora, la maggior parte degli economisti sell-side e altri osservatori professionisti della Fed si aspettano uno o due tagli dei tassi entro la fine dell’anno, a settembre o dicembre.
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Nick Timiraos del Wall Street Journal ha riferito : “JPM e Citi hanno rinunciato alle loro richieste per un taglio dei tassi a luglio dopo il rapporto sull'occupazione di venerdì scorso. La maggior parte degli economisti sell-side e altri osservatori professionisti della Fed ora prevedono uno o due tagli dei tassi quest’anno a settembre o dicembre”.
Le principali banche speravano in tagli dei tassi
La maggior parte delle altre banche hanno rinunciato all’idea di tagli dei tassi da parte della Fed prima di settimane, se non mesi, a settembre. Tuttavia, dati recenti mostrano che la debolezza delle opportunità di lavoro e della creazione di posti di lavoro nel settore privato ha cambiato le aspettative del mercato. Ora, le probabilità sono a favore dei tagli dei tassi della Fed a partire da settembre, senza aspettare fino a dicembre.
La previsione di taglio dei tassi di luglio di Citigroup è stata la prima delle quattro previste quest'anno. Andrew Hollenhorst, il capo economista americano della banca, ha affermato mercoledì scorso che questa previsione dipendeva da dati più deboli sul mercato del lavoro. Il team di Hollenhorst ha previsto un aumento di 140.000 unità salariali nel settore non agricolo e un tasso di disoccupazione del 4%, in aumento rispetto al 3,9%.
Il comitato per la fissazione dei tassi della Fed si riunirà più tardi questa settimana per l'ultima volta prima di luglio. Indipendentemente da ciò che rivelano i dati sull’occupazione di maggio, difficilmente la Fed segnalerà l’intenzione di tagliare i tassi a luglio. Hollenhorst ha osservato: “Il presidente della Fed Jerome Powell manterrà esplicitamente sul tavolo tutti gli incontri per un potenziale taglio dei tassi. Potrebbe anche sottolineare che il comitato sta osservando i dati e prenderà decisioni riunione per riunione”.
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Gli economisti di JPMorgan inizialmente hanno mantenuto la previsione del taglio dei tassi di luglio basata sui dati sull’inflazione di aprile. Michael Feroli, capo economista statunitense di JPMorgan, e i suoi colleghi hanno dichiarato in una nota del 15 maggio: “Probabilmente abbiamo bisogno di vedere un ulteriore raffreddamento dell’attività del mercato del lavoro affinché ciò si risolva”. JPMorgan aveva stimato un aumento di 150.000 unità a maggio.
Le forti assunzioni sfidano le previsioni
L’impennata delle assunzioni negli Stati Uniti lo scorso mese ha sfidato le aspettative di un rallentamento e ha sollevato interrogativi sulla tempistica dei futuri tagli dei tassi. Il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti ha riferito che i datori di lavoro hanno aggiunto 272.000 posti di lavoro nel mese di maggio, superando di gran lunga i 185.000 nuovi ruoli previsti. Questo aumento inaspettato si è verificato nonostante gli oneri finanziari più alti degli ultimi 20 anni, che molti analisti si aspettavano avrebbero pesato sull’economia.
Secondo gli ultimi dati sui tagli dei tassi della Fed, molte delle principali banche hanno previsioni contrastanti. Ad esempio, Bank of America, BNP Paribas e RBC prevedono il primo taglio a dicembre, con tagli di 25 punti base ciascuno. Citigroup e Morgan Stanley prevedono un taglio significativo di 75 punti base a settembre. Nel frattempo, HSBC e Barclays prevedono tagli più modesti di 25 punti base a settembre.
La banca centrale statunitense ha aumentato in modo aggressivo i tassi di interesse dal 2022 per combattere l’inflazione, che misura il ritmo dell’aumento dei prezzi. La Fed ha indicato la forte occupazione come prova del fatto che l’economia è in grado di gestire i tassi attuali. Tuttavia, gli ultimi dati sull’occupazione contraddicono altri dati, suggerendo segnali di indebolimento, che potrebbero presto indebolire le argomentazioni a favore di un taglio dei costi di finanziamento.
Reportage criptopolita di Jai Hamid