Jamie Dimon, amministratore delegato di JPMorgan Chase, ha affermato che il mercato obbligazionario statunitense si dirigerà verso un grave crollo se Washington non cambierà rotta.
Intervenendo al Reagan National Economic Forum in California, Jamie ha dichiarato: "Vedrete una crepa nel mercato obbligazionario, ok? Accadrà". Ha rilasciato questa dichiarazione criticando il governo statunitense e la Federal Reserve per quanto abbiano spinto la spesa pubblica e la politica monetaria dall'inizio della pandemia.
Secondo quanto riportato dal Wall Street Journal , Jamie ritiene che le politiche governative basate sul debito stiano spingendo il sistema verso l'instabilità. Al centro di tutto c'è un piano fiscale approvato dalla Camera e sostenuto dal presidente Donald Trump, che farebbe esplodere il deficit federale di circa 2,7 trilioni di dollari in dieci anni.
Il debito pubblico statunitense supera già i 36.000 miliardi di dollari. Questa proposta ha spaventato gli operatori, con un'impennata dei rendimenti dei titoli del Tesoro decennali al 4,418% all'inizio di questo mese e un declassamento del merito creditizio da parte di Moody's, che ha evidenziato "l'imponente mole di debito" del governo.
I trader reagiscono al crescente rischio fiscale
Jamie ha detto che la situazione è diventata instabile all'inizio del 2020, quando il Covid-19 ha scosso il sistema. Ma la reazione del governo, che all'inizio ha funzionato, alla fine è degenerata. "Hanno esagerato enormemente" con la risposta negli anni successivi, ha detto, lasciando l'economia gonfia di denaro a basso costo e debito.
Il risultato attuale è un mercato obbligazionario che mostra segni di reale stress, a partire dalla mancanza di domanda all'asta dei titoli del Tesoro del 21 maggio. Il sistema finanziario è stato inoltre rallentato dalle norme introdotte dopo la crisi finanziaria del 2008.
Jamie ha sottolineato che le banche hanno meno margine di manovra per detenere obbligazioni in base alle attuali normative. Ciò significa che non possono intervenire facilmente quando i mercati diventano instabili. Questo crea una situazione in cui, se i venditori invadono il mercato e non ci sono abbastanza acquirenti, non c'è margine di manovra per impedire un congelamento più profondo.
Per rispondere, il Segretario al Tesoro Scott Bessent e altri funzionari finanziari hanno lanciato l'idea di allentare le regole sul capitale. L'obiettivo è rendere più facile per le banche assorbire più titoli di Stato. Ma Jamie non era del tutto convinto che questo avrebbe risolto il vero problema.
Ha avvertito direttamente le autorità di regolamentazione: "Succederà e sarete presi dal panico". Ha aggiunto di non sapere se il crollo avverrà tra sei mesi o sei anni, ma è certo che arriverà, a meno che qualcosa non cambi presto.
Jamie Dimon vede rischi maggiori oltre le obbligazioni
Sebbene la maggior parte del messaggio di Jamie si sia concentrata sulla situazione del debito, ha toccato anche altri aspetti che, a suo avviso, vengono ignorati. Ha affermato che gli investitori stanno sottovalutando i danni causati dai dazi di Trump , reintrodotti dopo il ritorno del presidente alla Casa Bianca.
Jamie ha affermato che il mercato è troppo fiducioso, considerando come queste politiche commerciali possano colpire le aziende reali. "È un livello di compiacimento straordinario", ha detto. Le sue preoccupazioni vanno oltre il denaro.
Jamie ha affermato che il posto dell'America nel mondo è a rischio se non rimane forte sia economicamente che militarmente. Ha avvertito che il ruolo del dollaro statunitense come valuta di riserva globale potrebbe svanire in futuro.
"Se tra 40 anni non saremo un Paese preminente dal punto di vista militare e economico, non saremo la valuta di riserva", ha affermato.
Jamie ha ammesso che la Cina, obiettivo principale della guerra commerciale, è un "potenziale avversario", ma ha affermato che la questione più importante è interna. "Quello che mi preoccupa davvero siamo noi", ha detto. "Riusciremo a mettere insieme le nostre forze: i nostri valori, le nostre capacità, la nostra gestione?"
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