Giovedì, l'indice di volatilità più alto di Wall Street è sceso al livello giornaliero più basso degli ultimi cinque mesi, mentre le azioni statunitensi hanno raggiunto nuovi massimi in seguito alla pubblicazione di dati sull'occupazione migliori del previsto.
Secondo i dati del Cboe, l' indice di volatilità Cboe, o VIX, è sceso di quasi mezzo punto rispetto al suo valore di chiusura precedente, toccando 14,95 durante le ore di negoziazione prima di recuperare leggermente e chiudere vicino a 15.
Il VIX è attentamente monitorato in quanto proiezione a 30 giorni delle fluttuazioni dei prezzi nell'indice S&P 500, e il calo di giovedì dimostra che i trader che scommettevano su turbolenze a breve termine sono costretti a riconsiderare la propria posizione.
Un segmento del mercato, noto come acquirenti di volatilità, si era posizionato in previsione di forti cali azionari o di un aumento dell'instabilità. Questa strategia non funziona più. Con i titoli che salgono senza incontrare quasi nessuna resistenza, alcuni di questi trader stanno ritirando le posizioni, subendo le perdite.
Nel frattempo, le oscillazioni di prezzo effettive registrate sul mercato sono diventate persino inferiori a quanto suggerito dal dato sulla volatilità implicita. La volatilità realizzata a un mese sull'S&P 500 è ora scesa al 6,9%, posizionandosi ben al di sotto del VIX e dimostrando quanto l'andamento dei prezzi sia stato piatto nelle ultime settimane.
Nonostante l'andamento positivo delle azioni, alcuni analisti di mercato sono rimasti sorpresi dal fatto che il VIX non sia sceso ulteriormente, considerando quanto siano diventate calme le reali condizioni di trading.
Le contrattazioni scarse di agosto potrebbero cambiare rapidamente l'umore
Ma non tutti prevedono che questa fase di bassa volatilità duri a lungo. Storicamente, il VIX tende a rimbalzare ad agosto, spesso in concomitanza con un calo stagionale delle performance azionarie. Lo scorso anno, il 5 agosto, le preoccupazioni relative al crollo dei carry trade sullo yen hanno spinto il VIX a 66, un valore che non si vedeva dal culmine della crisi del COVID-19. Quel picco è avvenuto rapidamente, passando da una media quinquennale di 20 a più del triplo della norma.
Amy ha aggiunto che parte del problema di agosto è la liquidità. Con molti trader senior e gestori di fondi in vacanza, i volumi si assottigliano. Questo basso livello di attività può rendere il mercato vulnerabile a bruschi movimenti dei prezzi, anche in presenza di notizie limitate. Ha definito questo fenomeno un "vuoto di liquidità", un rischio che Wall Street monitora attentamente ogni estate.
Nonostante la calma crescente, giovedì le azioni hanno continuato a salire. L' S&P 500 ha chiuso la seduta in rialzo dello 0,1%, mentre il Nasdaq Composite è salito dello 0,3%. Entrambi gli indici hanno raggiunto nuovi massimi storici intraday in mattinata, sostenuti in parte dai solidi utili del secondo trimestre di Alphabet, le cui azioni hanno guadagnato l'1% dopo la pubblicazione del rapporto. Alphabet, la società madre di Google, ha conseguito risultati migliori del previsto sia in termini di fatturato che di utili, dando una spinta tanto necessaria ai titoli tecnologici.
Ma non è stato tutto rose e fiori. Il Dow Jones Industrial Average ha chiuso in ribasso di 290 punti, pari allo 0,6%, trascinato al ribasso da IBM, il cui titolo è sceso dell'8% dopo che il fatturato del software del secondo trimestre ha mancato le stime. Il calo di IBM ha pesato pesantemente sul Dow, dimostrando che anche i dati economici principali positivi non possono mascherare le deboli performance degli utili individuali.
Con il rialzo delle azioni e il calo della volatilità, gli investitori si sono allontanati dai tradizionali beni rifugio. I prezzi dell'oro sono scesi per la seconda sessione consecutiva, con l'oro spot in calo dello 0,5% a 3.370,69 dollari l'oncia alle 13:45 ET. Anche i future sull'oro statunitense non sono stati risparmiati, perdendo lo 0,7% e chiudendo a 3.373,5 dollari.
Altri metalli hanno seguito l'esempio. L'argento spot ha perso lo 0,7%, attestandosi a 39,02 dollari l'oncia. Il palladio ha subito un calo maggiore, del 3,5% a 1.234 dollari, mentre il platino ha perso anche lui lo 0,5% a 1.405,15 dollari. L'ampio calo del mercato dei metalli è stato in linea con il calo della volatilità e della propensione al posizionamento risk-off.
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