Il recente calo di Bitcoin è la classica reazione del tipo "compra le voci, vendi le notizie". Ma Glassnode ha affermato che il contesto più ampio rivela un mercato che mostra segni di esaurimento.
I dati on-chain, per esempio, mostrano che l'attuale calo del 12% è modesto rispetto ai cicli storici, ma arriva subito dopo massicci afflussi di capitali.
Rallentamento degli ETF + forti prese di profitto
Da novembre 2022, Glassnode ha scoperto che tre importanti ondate di investimenti hanno portato il Realized Cap di Bitcoin a 1,06 trilioni di dollari, ovvero quasi 678 miliardi di dollari di afflussi netti, ed è quasi 1,8 volte più grande rispetto al ciclo precedente.
Queste ondate non solo hanno determinato un apprezzamento dei prezzi, ma hanno anche innescato ripetuti eventi di presa di profitto, con il rapporto profitti/perdite realizzati che indica picchi ciclici ogni volta che oltre il 90% delle monete ha realizzato guadagni.
Inoltre, i detentori a lungo termine hanno realizzato 3,4 milioni di BTC e hanno già superato i cicli precedenti, il che ha evidenziato la "forte distribuzione e maturità del rally".
Gli ETF e altri strumenti di negoziazione regolamentati, che storicamente assorbivano l'offerta e stabilizzavano i prezzi, hanno subito un rallentamento significativo in seguito a eventi macroeconomici, tra cui il FOMC, che ha reso il mercato vulnerabile.
Durante questo periodo, le vendite di LTH sono aumentate a 122.000 BTC al mese, mentre i flussi netti degli ETF sono scesi quasi a zero. Simili movimenti possono facilmente favorire una pressione al ribasso.
I mercati spot hanno subito l'impatto immediato, come si è visto con l'impennata dei volumi dopo che le liquidazioni forzate hanno travolto i ridotti ordini, mentre i future hanno subito una forte riduzione della leva finanziaria e i mercati delle opzioni hanno risentito dell'aumento del sentiment di rischio dovuto all'espansione dello skew. Questi fattori indicano collettivamente che la liquidità a breve termine sta dominando l'andamento dei prezzi, piuttosto che l'afflusso di nuovi capitali sul mercato a supporto dello slancio.
“Se la domanda da parte di istituzioni e detentori non torna ad allinearsi, il rischio di un raffreddamento più profondo rimane elevato, evidenziando una struttura macroeconomica che assomiglia sempre più all’esaurimento”.
Questi evidenti segnali di esaurimento non hanno impedito ad alcuni gruppi di balene di approfittare del ritiro per espandere le proprie riserve.
Accumulo di balene in mezzo alla stanchezza del mercato
Negli ultimi sette giorni, le balene, ovvero i wallet contenenti 100-1.000 BTC, hanno accumulato circa 30.000 BTC. I trasferimenti on-chain sono aumentati da 440.000 a oltre 770.000 BTC durante il calo, mentre i deflussi dagli exchange indicavano uno stoccaggio strategico piuttosto che una vendita. I detentori a breve termine sono ora prossimi alla perdita, il che potrebbe indicare che si stanno formando minimi locali.
Posizionato sulla media mobile esponenziale a 21 settimane, vicino a 109.500 dollari, Bitcoin sta testando un supporto chiave, il che suggerisce che l'attuale accumulo guidato dalle balene potrebbe gettare le basi per una potenziale inversione.
Nel frattempo, gli analisti di Bitunix hanno affermato che il supporto chiave per la liquidità si attesta a 108.000 dollari. Hanno tuttavia avvertito che un crollo potrebbe testare il range 106.000-107.000 dollari. Al rialzo, 110.000-112.000 dollari rappresentano un "cluster di stop-loss per posizioni lunghe", mentre 116.000 dollari rappresentano la principale resistenza, la cui rottura richiederebbe chiari afflussi di capitali.
Il post Il ritiro di Bitcoin scatena timori di esaurimento del mercato: lungo raffreddamento in vista? è apparso per la prima volta su CryptoPotato .