Il Regno Unito ama considerarsi leader nell’innovazione finanziaria. Dal 2010, il governo si vanta delle sue ambizioni nella finanza verde, nel commercio di renminbi, nell’emissione di sukuk e, più recentemente, nelle criptovalute.
Ma la realtà non corrisponde alla retorica. Mentre altri paesi stanno facendo passi da gigante con la blockchain e le risorse digitali quest’anno, il Regno Unito sembra non preoccuparsene più di tanto.
Parlare di obbligazioni blockchain e di innovazione crittografica è per lo più solo chiacchiere. Nel 2022, le obbligazioni digitali hanno rappresentato un misero 0,02% dei 7,3 trilioni di dollari raccolti con i metodi tradizionali.
L’idea di utilizzare la blockchain per emettere debito pubblico, o gilt, è accolta con scetticismo. Questa mancanza di interesse è evidente se si considera che il governo è contrario all'uso diffuso di Bitcoin.
La riluttanza del Regno Unito al cambiamento
Apparentemente il Debt Management Office (DMO) del Regno Unito vede pochissimi vantaggi nella tecnologia blockchain. Gli emittenti pensano che sia solo una distrazione dal loro lavoro principale, che è, come sapete, l’emissione di obbligazioni.
Anche gli investitori non sono interessati. Le piattaforme per le obbligazioni digitali sono incompatibili e questa mancanza di standardizzazione uccide ogni possibilità di crescita dei mercati secondari.
E le startup crittografiche? Oh, sono praticamente chiusi fuori.
Il mercato finanziario del Regno Unito è troppo regolamentato e gli operatori storici (le grandi banche e le istituzioni finanziarie) non sono desiderosi di adottare una tecnologia che potrebbe escluderli dall’equazione. È una situazione dell'uovo e della gallina.
Le obbligazioni digitali necessitano di un enorme volume di emissione per giustificare i costi, ma senza sistemi integrati nessuno vuole fare il grande passo. Quindi non cambia nulla.
Anche se il governo volesse promuovere le obbligazioni blockchain, integrarle nei sistemi legacy delle banche sarebbe follemente costoso.
La borsa australiana ha tentato qualcosa di simile circa due anni fa, ed è stato un fallimento di 171 milioni di dollari.
Il problema della regolamentazione
La regolamentazione è un’altra questione. L'approccio del Regno Unito alle criptovalute è lento e sconnesso.
La Financial Conduct Authority (FCA) ha compiuto alcuni sforzi , implementando protocolli antiriciclaggio e inasprendo le regole sulla pubblicità delle criptovalute. Ma questo è tutto.
Solo un piccolo sottoinsieme di asset crittografici è regolamentato, il che lascia gli investitori e le aziende all'oscuro su cosa è consentito e cosa no. Rispetto all’UE, il Regno Unito è mezzo cotto.
Il regolamento sui mercati delle criptovalute (MiCA) dell'Unione europea è molto più completo, con linee guida chiare su tutto, dalla protezione dei consumatori alla stabilità del mercato.
Il Regno Unito ha accennato a una disapprovazione di MiCA perché ritiene che apra le porte un po’ troppo per una tecnologia nuova come le criptovalute.
Gli investitori britannici non si preoccupano delle criptovalute
Nemmeno gli investitori britannici si stanno precipitando nel mercato. La famigerata volatilità delle criptovalute le ha rese nervose.
La partecipazione al commercio al dettaglio è diminuita in modo significativo. Aggiungete a ciò le modifiche fiscali del governo e tutto ha senso.
A partire da aprile, l’esenzione fiscale per le plusvalenze sulle criptovalute è stata ridotta da £ 6.000 a £ 3.000. Ciò rende Bitcoin e i suoi compagni un investimento molto meno attraente.
Perché qualcuno dovrebbe voler correre il rischio di investire in qualcosa di già così imprevedibile quando il potenziale impatto fiscale è così elevato?
E i media sono pieni di storie su fallimenti, frodi e truffe nel settore delle criptovalute. Queste storie hanno dominato la narrazione per così tanto tempo che ora qualsiasi notizia positiva passa rapidamente in secondo piano.
Per molte persone lì, le criptovalute sono solo un parco giochi per criminali e truffatori .
Culturalmente, il Regno Unito è avverso al rischio. A differenza dei mercati statunitensi o asiatici, il Regno Unito tende a prestare particolare attenzione agli investimenti speculativi. Questo approccio conservatore si estende chiaramente alle criptovalute.
Tutto sommato, l’interesse del governo per la blockchain sembra, nella migliore delle ipotesi, superficiale e il settore finanziario ha poche motivazioni al cambiamento. Probabilmente non lo farà mai.
Perché se c'è una cosa per cui gli inglesi sono famosi è che non cambiano quasi mai idea.