Sembra che Bitcoin stia nuovamente catturando l'attenzione del mercato, questa volta non a causa della volatilità dei prezzi, ma a causa di un'imminente scarsità strutturale che, secondo alcuni dei più accaniti sostenitori della risorsa, si sta sviluppando in tempo reale.
Max Keiser, sostenitore di Bitcoin e consigliere del presidente di El Salvador Nayib Bukele , ha rilasciato una dichiarazione chiara martedì 25 giugno 2025 tramite il suo account X. "Ho fatto i calcoli. Uno shock dell'offerta di Bitcoin è imminente", ha scritto Keiser, sottolineando la previsione con un'emoji a forma di razzo.
Il protocollo Bitcoin limita permanentemente l'offerta totale di Bitcoin (BTC) a 21 milioni di monete. Secondo i dati della blockchain, sono stati estratti circa 19,6 milioni di Bitcoin, pari a circa il 93,3% dell'offerta totale. Ciò lascia circa 1,4 milioni di BTC ancora da creare.
Quel numero sta calando rapidamente. Questo evento, parte del programma di emissione quadriennale di Bitcoin, ha ridotto le ricompense per blocco da 6,25 BTC a 3,125 BTC. Di conseguenza, il rilascio giornaliero di nuove monete è sceso a circa 450 BTC al giorno, rispetto ai circa 900 rilasciati prima dell'halving.
Questo calo della nuova offerta arriva proprio mentre la domanda istituzionale non mostra segni di rallentamento. Da quando la Securities and Exchange Commission statunitense ha approvato gli ETF spot su Bitcoin, gli enti istituzionali hanno investito miliardi in questo asset.
I dati di inizio 2025 mostrano che gli ETF, in particolare l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock, hanno assorbito grandi volumi di BTC.
A giugno 2025, BlackRock era al primo posto tra gli emittenti di ETF con partecipazioni sostanziali in Bitcoin, superando persino MicroStrategy di Michael Saylor, che ora controlla oltre 500.000 BTC.
Nel gennaio 2024, dopo l'approvazione degli ETF, Samson Mow mise in guardia contro una pressione di mercato a doppio taglio: uno shock dell'offerta dovuto al dimezzamento e uno shock della domanda dovuto all'acquisto di ETF.
La sua visione sembra ora prendere forma. Mow e Keiser sostengono che la liquidità del mercato potrebbe esaurirsi rapidamente quando queste forze si scontrano.
Anche i volumi di scambio supportano l'ipotesi di uno shock dell'offerta. Il 24 giugno, il volume di scambi di Bitcoin ha superato i 3 miliardi di dollari in una sola ora.
Tali picchi indicano una crescente partecipazione da parte sia delle istituzioni sia degli investitori al dettaglio, soprattutto nei periodi di incertezza del mercato.
Anche il ruolo di Bitcoin come potenziale riserva di valore sta riscuotendo un rinnovato interesse in un contesto di instabilità globale. L'accumulo continuo di Bitcoin da parte di grandi aziende e nuovi operatori del settore del Tesoro come Metaplanet e ProCap BTC, recentemente co-fondata dall'investitore di venture capital Anthony Pompliano, rafforza l'idea che Bitcoin stia diventando un asset privilegiato a lungo termine .
Il 25 giugno 2025, le osservazioni di Keiser saranno accompagnate da un'analisi più ampia delle mutevoli dinamiche della domanda e dell'offerta di Bitcoin.
Gli analisti indicano un cambiamento strutturale: vengono creati meno Bitcoin e ne vengono conservati di più nei caveau istituzionali. Questo squilibrio influisce già sulla disponibilità sugli exchange, dove le riserve continuano a diminuire.
Le previsioni di Keiser e Mow non sono nuove, ma i tempi potrebbero stringersi. Con meno di cinque milioni di Bitcoin rimasti da minare e il prossimo dimezzamento previsto per il 2028 – quando le ricompense per blocco scenderanno di nuovo a 1,5625 BTC – la pressione sulla riserva circolante potrebbe continuare a intensificarsi.
Per ora, i dati mostrano che la domanda è in aumento mentre l'offerta diminuisce. Resta da vedere se questo si tradurrà in un movimento di mercato. Ma l'architettura di Bitcoin garantisce una cosa: il lato dell'offerta non si espanderà. A partire da fine giugno 2025, questo non è più solo un argomento teorico: sta diventando visibile sulla blockchain.