In un recente rapporto , la società di ricerca crittografica Kaiko ha attirato l'attenzione della comunità crittografica sulla crisi di liquidità di Bitcoin. L'azienda ha aggiunto che questo problema è stato amplificato dal lancio degli ETF Spot Bitcoin negli Stati Uniti.
La frammentazione della liquidità di BTC
Gli analisti di Kaiko hanno notato nel rapporto che la frammentazione della liquidità continua a persistere per la criptovaluta di punta, portando a discrepanze di prezzo tra gli scambi . In parole povere, la frammentazione della liquidità si riferisce a quando la liquidità è distribuita in modo non uniforme tra questi scambi, portando a prezzi instabili, soprattutto tra gli scambi meno liquidi.
Sebbene questa frammentazione della liquidità si sia ridotta per Bitcoin nel tempo, la società di ricerca ha notato che era molto evidente durante il sell-off della scorsa settimana , che ha portato la criptovaluta di punta a scendere sotto i 50.000 dollari per la prima volta da febbraio. Kaiko ha fornito l'esempio di Binance US, il cui prezzo di Bitcoin si è discostato da quello di piattaforme più liquide durante il crollo delle criptovalute del 5 agosto.
Inoltre, Kaiko ha osservato che lo slittamento dei prezzi, uno dei migliori indicatori di liquidità, tende ad aumentare man mano che la liquidità si esaurisce durante le vendite di mercato come quella del 5 agosto. Come previsto, lo slittamento di Bitcoin è aumentato durante le vendite del 5 agosto ed è stato maggiore pronunciato su alcuni scambi e coppie di scambio.
La società di ricerca ha rivelato che la coppia di trading giapponese Zaif BTC-JPY ha registrato lo slittamento più elevato nel giorno delle vendite, grazie all'aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone . La coppia BTC-EUR di KuCoin ha subito uno slittamento simile, avvicinandosi quasi al 5,5% quel giorno. È interessante notare che anche le coppie di stablecoin in dollari USA di Binance US e BitMEX, che di solito sono le più liquide sugli scambi di criptovalute, hanno registrato aumenti significativi di oltre il 3%.
Come ha osservato Kaiko, questa crisi di liquidità non varia solo tra le diverse borse, ma può anche variare tra le diverse coppie di scambio sulla stessa borsa. Ad esempio, a marzo, il prezzo della coppia BTC-EUR di Coinbase, che è meno liquida della coppia BTC-USD, si è discostato in modo significativo dal mercato più ampio a seguito dell'intensificata attività di mercato.
Come gli ETF Spot Bitcoin hanno contribuito a questa crisi di liquidità
Kaiko ha anche affermato che la liquidità nei mercati BTC-USD è sempre più concentrata durante i giorni feriali. Si dice che questa tendenza si sia intensificata grazie agli ETF Spot Bitcoin negli Stati Uniti, che ora detengono una quantità significativa dell'offerta circolante di Bitcoin. A differenza del mercato delle criptovalute, che opera 24 ore su 24, 7 giorni su 7, questi ETF Spot Bitcoin appartengono ancora ai mercati tradizionali, che chiudono nei fine settimana.
La società di ricerca ha osservato che ciò fa sì che le vendite che iniziano venerdì peggiorino l’incertezza del fine settimana, amplificando così l’impatto sui prezzi. In altre parole, i prezzi tendono a scendere più in basso del previsto durante le vendite del fine settimana a causa della minore liquidità.
Anche se si dice che la volatilità del fine settimana sia generalmente diminuita dal 2021, Kaiko ha aggiunto che una maggiore concentrazione degli scambi nei giorni feriali ha aumentato il “rischio di forti oscillazioni dei prezzi nel fine settimana durante lo stress del mercato”. La società di ricerca ha evidenziato come Bitcoin abbia registrato un guadagno di prezzo del 14% tra l'apertura del mercato statunitense lunedì e la chiusura di venerdì della scorsa settimana.