In un'intervista con Yahoo Finance, Robbie Mitchnick, responsabile globale delle risorse digitali di BlackRock, ha affrontato la recente stagnazione di Bitcoin e ha spiegato perché ritiene che la domanda istituzionale potrebbe essere più forte di quanto il suo prezzo suggerisca. Nonostante le significative speranze riposte negli sviluppi normativi e in una svolta “cripto-friendly” alla Casa Bianca, Bitcoin ha trascorso i primi mesi del 2025 oscillando intorno alla fascia media degli 80.000 dollari, sollevando domande su quali catalizzatori potrebbero guidare il prossimo rally dei prezzi.
Bitcoin è sottovalutato?
Mitchnick ha riconosciuto che Bitcoin ha iniziato a mostrare una forza considerevole verso la fine del 2024. "Bitcoin è ancora in rialzo, chiamiamolo del 15% circa, dall'inizio di novembre", ha osservato. Questo rally, ha spiegato, è stato alimentato da una combinazione di interesse istituzionale e ottimismo riguardo al potenziale appoggio del governo da parte dell’amministrazione Trump.
Tuttavia, ha avvertito che “aspettative accelerate, forse premature, sulla rapidità con cui alcuni di questi catalizzatori inizieranno ad arrivare” potrebbero aver contribuito alla più recente stagnazione dei prezzi del mercato. Secondo Mitchnick, molti investitori e trader prevedevano un picco immediato a seguito delle mosse pro-cripto della Casa Bianca . Quando questi guadagni non si sono concretizzati, alcuni partecipanti a breve termine hanno iniziato a liquidare le posizioni, contribuendo ad esercitare una pressione al ribasso sul prezzo del Bitcoin.
BlackRock ha fatto notizia con i suoi fondi negoziati in borsa Bitcoin, ampiamente riconosciuti per aver portato una nuova ondata di esposizione istituzionale al mercato delle criptovalute. Ciononostante, Mitchnick ha rivelato che gli afflussi si sono attenuati: "Il 2024 è stato davvero incredibile, davvero storico su questo fronte. Il 2025 all'inizio è stato più negativo. Abbiamo assistito ad alcuni deflussi nella categoria, relativamente modesti nel contesto della base patrimoniale complessiva, che è vicina ai 100 miliardi di dollari".
Ha attribuito questa flessione principalmente agli hedge fund che hanno liquidato un’operazione di arbitraggio su futures spot che aveva rendimenti a “doppia cifra” nel 2024 ma da allora è scesa a una cifra. Mitchnick ha sottolineato che questi deflussi provengono principalmente da trader a breve termine, piuttosto che dalla più tradizionale base di investitori “buy-and-hold”.
Una domanda centrale sollevata nell’intervista è stata il motivo per cui Bitcoin non ha agito come un rifugio sicuro, simile all’oro, nonostante la persistente incertezza economica. Mentre l’oro ha registrato un rally sulla scia delle preoccupazioni degli investitori riguardo all’economia, Bitcoin non ha rispecchiato questa traiettoria. Mitchnick ha suggerito che questa discrepanza deriva dalla psicologia del mercato e da ciò che ha definito “picchi di correlazione a breve termine”.
"Fondamentalmente Bitcoin a lungo termine… dovrebbe essere non correlato o addirittura inversamente correlato rispetto a determinati fattori di rischio… Ma ora è stato estrapolato a cose che non hanno alcun senso – tariffe, paure economiche – e i commenti del mercato non riflettono ciò che Bitcoin è fondamentalmente", ha detto Mitchnick.
Ha continuato sottolineando le caratteristiche uniche di Bitcoin: la sua scarsità, la natura decentralizzata e l'esistenza "al di fuori del sistema economico, politico o monetario di qualsiasi paese". Nel lungo termine, Mitchnick ritiene che queste proprietà giustifichino il paragone di Bitcoin con l'" oro digitale ", ma ammette che il comportamento degli investitori spesso lo tratta come un asset ad alta volatilità e "ad alto rischio" nel breve periodo.
Alla domanda sulla posizione del governo degli Stati Uniti, in particolare alla luce dell'autorizzazione dell'amministrazione Trump per una riserva strategica di Bitcoin, Mitchnick si è mostrato cauto, sottolineando che "molto [resta] ancora da decidere su questo fronte". Ha sottolineato che: "Ciò che abbiamo visto chiaramente è un segnale piuttosto enfatico di sostegno e convinzione in questo settore e in particolare nell'unicità di Bitcoin e Bitcoin… Se e in quale sequenza temporale… ciò potrebbe essere finanziato, ci sono alcune fonti diverse… ma non è certamente l'unica fonte di catalizzatore di adozione nel 2025."
Sebbene si stiano diffondendo speculazioni sulla possibilità che il governo inizi ufficialmente ad accumulare scorte di Bitcoin , Mitchnick ha sottolineato che la più ampia comunità istituzionale e di consulenza patrimoniale continua ad accumulare posizioni. Questi investitori, a suo avviso, rimangono “molto entusiasti” delle attuali condizioni di mercato nonostante la recente recessione.
Mitchnick ha anche affrontato i recenti venti contrari, incluso l’ hacking ByBit che ha temporaneamente smorzato il sentiment del mercato. Ha suggerito che una maggiore volatilità può spingere gli operatori a breve termine fuori dal mercato, ma i detentori più sofisticati e a lungo termine spesso vedono i cali di prezzo come opportunità di acquisto. Secondo Mitchnick: "Alcuni di loro stavano togliendo fiches dal tavolo nell'ordine dei [$100.000]… Ora vedono questa correzione e molti di loro la vedono come una sorta di svendita irrazionale… Stiamo cercando di introdurre un po' di rigore quantitativo anche in questo."
Al momento della stesura di questo articolo, BTC veniva scambiato a 84.197 dollari.
