Come evidenziato dagli analisti di mercato il 14 novembre, il premio per il rischio azionario dell’S&P 500 si è notevolmente ridotto, raggiungendo minimi prossimi allo zero. Questo nuovo livello è il più basso dal 2000, quando il valore divenne negativo. Il crollo del premio di rischio sta provocando speculazioni sui mercati finanziari, e molti ritengono che il peggio debba ANCORA venire.
Un premio per il rischio azionario è il denaro extra che gli investitori si aspettano di guadagnare dalla negoziazione di attività ad alto rischio come le azioni invece di accontentarsi di attività prive di rischio come i titoli di stato. Pertanto, un calo del premio di rischio significa che gli investitori non guadagneranno quanto si aspettavano dalle azioni.
L’S&P 500 è la costante utilizzata per misurare il premio per il rischio azionario atteso nel mercato azionario, misurato rispetto ai titoli del Tesoro statunitense a 10 anni.
Gresham Partners, una società di pianificazione degli investimenti, ha confermato all’inizio di quest’anno che il premio per il rischio azionario è in costante calo dall’ultima crisi finanziaria globale del 2008. L’azienda ha confermato che l’attuale calo potrebbe indicare un crescente interesse per le obbligazioni piuttosto che per le azioni.
L’attuale rendimento obbligazionario non è lontano da quello che gli investitori possono ottenere dalle azioni, rendendo le azioni meno attraenti. I rendimenti obbligazionari sono aumentati notevolmente dopo il taglio dei tassi della Fed del 18 settembre, innescando anche un aumento dei tassi ipotecari nel paese. La vittoria di Trump alle elezioni del 5 novembre ha anche innescato un continuo aumento dei tassi di interesse sui rendimenti obbligazionari.
Le azioni hanno cavalcato l’onda della vittoria di Trump, ottenendo risultati migliori rispetto alla scorsa settimana. Anche gli indici azionari statunitensi, tra cui l’indice composito S&P 500, Dow Jones e Nasdaq, hanno chiuso in rialzo la scorsa settimana rispetto alla settimana precedente.
Alcuni economisti continuano a ipotizzare che il mercato potrebbe crollare una volta finita la frenesia di Trump. John Higgins, capo economista di Capital Economics, ha espresso in particolare preoccupazione per le politiche del presidente eletto, che potrebbero creare rischi per l’indice S&P 500.
Il crollo del premio di rischio potrebbe essere dovuto a un aumento dei tassi di interesse sui rendimenti obbligazionari
Con questo movimento dei rendimenti obbligazionari, siamo ora a soli 10 punti base dallo spostamento negativo del premio per il rischio azionario. Ergo, gli investitori sono disposti a pagare per assumersi il rischio azionario invece di essere pagati. pic.twitter.com/U7uzIOOuU1
— David Rosenberg (@EconguyRosie) 12 novembre 2024
Il fondatore e presidente di Rosenberg Research and Associates Inc., David Rosenberg, ha rivelato che il premio per il rischio azionario statunitense è a 10 punti base dal diventare negativo. L’economista ha anche accennato all’influenza che l’attuale movimento dei rendimenti obbligazionari potrebbe avere sul crollo del premio per il rischio azionario.
Altri analisti sono d'accordo con lui, affermando che i tassi di interesse sui rendimenti obbligazionari alle stelle hanno l'effetto opposto sull'imprevedibilità del mercato del rischio.
Alcuni economisti pensano ancora che non sarebbe saggio per gli investitori vendere le proprie azioni. La società di gestione patrimoniale Alliance Bernstein ha fornito un esempio del premio per il rischio azionario che è rimasto intorno all’1% tra il 1983 e il 2008. La società ha rivelato che l’S&P 500 gestiva ancora rendimenti annualizzati superiori al 10% durante il periodo.
Gli economisti ipotizzano che le politiche di Trump potrebbero aumentare gli utili dell’indice S&P 500
La società di gestione patrimoniale di Wall Street Goldman Sachs ha recentemente ipotizzato che le politiche fiscali di Trump potrebbero migliorare gli utili dell’indice S&P 500. La banca d'investimento ha sostenuto la possibilità di un aumento degli utili del 20% nei prossimi 2 anni, prevedendo un aumento dell'11% nel 2025 e un aumento del 7% nel 2026.
La banca ha evidenziato il rally dell'indice verso nuovi massimi dopo la vittoria di Trump. Goldman Sachs ha inoltre sottolineato l'incertezza che circonda le recenti elezioni prima che vengano resi pubblici i risultati definitivi. La società di investimento ha rivelato che da allora gli investitori si sono impegnati con azioni di successo dal 2016.
David Kostin, dirigente di Goldman Sachs, ha discusso delle performance storiche dell'indice S&P 500. Secondo Kostin, l'attuale stabilità del mercato e i previsti tagli dei tassi della Fed fino alla metà del prossimo anno creeranno un ambiente sano per le azioni.