Il Japan Exchange Group (JPX) sta valutando l'introduzione di normative più severe per le società DAT, in un contesto di forti cali azionari, tra cui il crollo del 75% di Metaplanet dai massimi di giugno, nonostante i guadagni del 420% di inizio anno, che evidenziano la persistente volatilità del mercato.
La possibile revisione normativa riflette la risposta di JPX alle perdite degli investitori e alle forti oscillazioni nel settore della tesoreria degli asset digitali. Con l'aumentare dell'incertezza, il Giappone potrebbe adottare restrizioni simili a quelle di Hong Kong per tutelare meglio la stabilità del mercato.
JPX valuta un approccio normativo più restrittivo
Japan Exchange Group, gestore della Borsa di Tokyo, sta valutando nuove regole per rallentare la rapida crescita delle società di tesoreria di asset digitali (DAT) . Secondo quanto riferito , JPX starebbe valutando normative più severe sulle fusioni per scoraggiare le quotazioni in borsa clandestine e sta imponendo audit obbligatori in alcuni casi.
Il Giappone rimane il leader asiatico per numero di società quotate che detengono Bitcoin, con 14 di queste società. Tuttavia, le recenti perdite in questo gruppo hanno portato a un ripensamento normativo. Da settembre, JPX ha chiesto ad almeno tre società di sospendere gli acquisti di asset digitali a causa di preoccupazioni relative alla raccolta di capitali.
Sebbene non siano in vigore divieti generalizzati, JPX sta valutando i rischi relativi a governance, gestione del rischio e tutela degli investitori. Questo rispecchia i cambiamenti in atto nell'area Asia-Pacifico, con le borse di Hong Kong, Australia e India che stanno intensificando i controlli sui modelli di business della tesoreria degli asset digitali .
La mossa arriva in un momento di crescente volatilità del Bitcoin . I mercati delle criptovalute hanno subito notevoli tensioni nelle ultime settimane, con il Bitcoin temporaneamente sceso sotto i 100.000 dollari prima di riprendersi.
La volatilità colpisce Metaplanet e i rivali del settore
Metaplanet, una delle principali società di tesoreria di asset digitali in Giappone, dimostra l'instabilità del settore. Le azioni della società quotata a Tokyo sono scese di oltre il 75% dai massimi di giugno, dopo essere salite di circa il 420% all'inizio dell'anno. Ciononostante, Metaplanet ha ottenuto un prestito di 100 milioni di dollari utilizzando le sue riserve di Bitcoin come garanzia e prevede di effettuare ulteriori acquisti di criptovalute, riacquisti di azioni proprie e negoziazioni di opzioni.
L'azienda detiene ora 30.823 BTC, per un valore di circa 3,51 miliardi di dollari. Questo nuovo prestito rappresenta solo il 3% delle riserve totali di Bitcoin di Metaplanet, a dimostrazione della fiducia del management nella crescita a lungo termine, nonostante le turbolenze in corso.
Anche altre società giapponesi di criptovalute hanno subito forti perdite. Ad esempio, le azioni di Convano sono scese del 60% da agosto. I dati mostrano che 23 delle 43 società DAT globali hanno perso oltre la metà del loro valore di mercato nel 2025 a causa di una volatilità simile.
Parte di questa volatilità deriva dai finanziamenti PIPE, che intensificano le oscillazioni del mercato rinviando le pressioni di liquidazione. Analisi di settore indicano che circa 15 miliardi di dollari sono stati raccolti tramite collocamenti privati tra aprile e novembre 2025. Dopo la scadenza dei periodi di lock-up, le azioni scontate spesso inondano il mercato, innescando cali azionari del 50%.
Le borse dell'Asia-Pacifico reprimono le società DAT
Le mosse del Giappone riflettono una stretta regionale sulle società di tesoreria di asset digitali . La borsa di Hong Kong ha bloccato almeno cinque quotazioni DAT , richiedendo rigorosi test di fattibilità aziendale. L'ASX australiano limita la liquidità e gli equivalenti al 50% del totale delle attività, mentre la Borsa di Bombay in India respinge modelli simili.
La Commissione per i Titoli e i Futures di Hong Kong continua a imporre una rigorosa supervisione sulle piattaforme di trading di asset virtuali, enfatizzando il controllo dei rischi e la trasparenza per l'espansione dei prodotti. Questo approccio mira a contrastare i rischi di manipolazione del mercato, le lacune nella tutela degli investitori e la redditività delle aziende che detengono principalmente criptovalute volatili.
Inoltre, il fornitore di indici globali MSCI sta valutando di escludere dai suoi indici le società DAT che investono molto nelle criptovalute, il che potrebbe limitare ulteriormente l'accesso di queste società agli investimenti istituzionali.
Le società DAT controllano collettivamente oltre 100 miliardi di dollari in Bitcoin, Ethereum e Solana a livello globale. MicroStrategy, ora nota come Strategy, è in testa con 640.418 BTC, quasi il 3% dell'offerta globale di Bitcoin. Questa concentrazione comporta rischi sistemici, con le liquidazioni di criptovalute che erodono rapidamente il valore azionario e amplificano la volatilità in entrambe le direzioni.
Con l'aumento della pressione normativa, le società di tesoreria di asset digitali devono dimostrare di generare ricavi operativi che vadano oltre l'apprezzamento del prezzo dei token. I prossimi mesi riveleranno se queste aziende riusciranno a soddisfare standard di governance più rigorosi, mantenendo al contempo le loro strategie incentrate su Bitcoin, o se un ulteriore consolidamento rimodellerà il settore.
L'articolo Il Giappone prende provvedimenti contro i titoli azionari in criptovaluta: il boom del DAT sta per crollare? è apparso per la prima volta su BeInCrypto .