Il Giappone introduce una legge rivista sui servizi di pagamento “crypto-friendly”: cosa dovrebbero aspettarsi gli investitori?

Venerdì, la camera alta della Dieta Nazionale giapponese ha approvato la versione rivista della Legge sui Servizi di Pagamento (PSA), che porterà grandi cambiamenti per le imprese che operano nel settore delle criptovalute. La nuova categoria di "impresa intermediaria" elimina l'obbligo per le società intermediarie in Giappone di registrarsi come exchange, ma il disegno di legge ha altre implicazioni, alcune delle quali comportano regole più severe e una maggiore centralizzazione. Originariamente presentati alla Dieta giapponese a marzo, gli emendamenti alla Legge sui Servizi di Pagamento sono stati approvati venerdì e sono stati elogiati come favorevoli alle criptovalute. Forse ciò che attira maggiormente l'attenzione è l'istituzione di una nuova categoria di "impresa intermediaria", ovvero le imprese che introducono o fungono da collegamento tra exchange e utenti. Tali gruppi non dovranno più registrarsi come exchange presso l'autorità di regolamentazione governativa, la Financial Services Agency (FSA). Per questi intermediari verrà introdotta una registrazione separata, con regole più flessibili.

Cosa prevede la nuova legge: stablecoin, attività di intermediazione, barriere di emergenza per i deflussi

In discussione presso la FSA da novembre dello scorso anno, la legge sui servizi di pagamento modificata viene citata dai media regionali come una possibile rimozione delle barriere per le società di gioco e altre società che desiderano operare nel settore delle criptovalute e degli asset digitali. Mercari, SBI Securities e Monex Securities hanno già manifestato interesse per la registrazione come "impresa intermediaria". Alcune modifiche chiave alla legge sono le seguenti:

• Creazione di imprese “intermediarie” con regole di registrazione flessibili.
• Creazione di un sistema di registrazione separato per gli scambi.
• Nuova possibilità di emettere un ordine legale che obblighi le società di criptovalute con sede all'estero a detenere asset in Giappone per impedire deflussi in caso di fallimento.
• Gli asset supportati da stablecoin di tipo "trust" possono ora essere detenuti parzialmente (fino al 50%) in investimenti a basso rischio come titoli di Stato, invece di essere garantiti al 100% in valuta fiat dall'emittente.
• Norme più severe per le aziende considerate “agenzie di recupero crediti” all’estero che forniscono servizi di e-commerce.

La legge modificata, che dovrebbe entrare in vigore entro un anno, sostanzialmente consolida i rigorosi requisiti e le norme AML/CFT per gli operatori di exchange registrati e le agenzie di recupero crediti per l'e-commerce, facilita l'accesso all'ecosistema regolamentato delle criptovalute per le aziende di collegamento (che devono essere sotto la supervisione di un operatore registrato), impedisce agli exchange esteri di scappare con i soldi degli utenti giapponesi e aiuta le banche a emettere più facilmente stablecoin.

Centralizzazione, regole più severe — Sempre più lontani da Satoshi

Sebbene sia comprensibile che le aziende di gaming e altri siano felici di apprendere la notizia del successo dell'emendamento e della rimozione delle barriere all'ingresso, i sostenitori dell'idea originale di Satoshi Nakamoto di separazione tra denaro e Stato, con sede a Tokyo e in Giappone, vedranno la legge come un nulla di fatto. O, più precisamente, come una mela avvelenata. Le grandi banche possono ora emettere stablecoin più facilmente, sfruttando il credito statale, mentre i mercati e i concorrenti esteri, senza permessi, vengono ulteriormente presi di mira come minacce. Come riportato da Coinpost nel 2022 a proposito di un gruppo di lavoro Mitsubishi UFJ incentrato sulle stablecoin: "L'obiettivo è porre fine alla situazione attuale in cui i fondi confluiscono principalmente in stablecoin estere, anche attraverso investimenti in progetti Web3 (app decentralizzate) esteri, l'utilizzo dei principali mercati NFT e persino il trading di copertura negli exchange di criptovalute".

La repressione degli agenti di pagamento esteri considerati "agenzie di recupero crediti" transfrontaliere, come quelle coinvolte nell'e-commerce, è un percorso scivoloso. La FSA afferma che non perseguirà le attività a basso rischio né richiederà la registrazione agli intermediari a basso rischio, minacciando al contempo una repressione dei casinò online e delle frodi, osservando che "coloro che effettuano rimesse illegali, come i casinò online e le frodi sugli investimenti, saranno soggetti alla regolamentazione come imprese non registrate" ai sensi del nuovo emendamento. Come per ogni legislazione, l'interpretazione politica arbitraria consente abusi senza fine. In precedenza, le agenzie di recupero crediti transfrontaliere non erano tenute a registrarsi come imprese di trasferimento fondi presso lo Stato. Ora, devono fare affidamento solo sulle garanzie della FSA, in una situazione di relativo limbo. Fortunatamente per i sostenitori delle transazioni peer-to-peer senza autorizzazione, indipendentemente da cosa comportino le nuove normative, l'uso di criptovalute vere e proprie (non di stablecoin regolamentate ed emesse dalle banche) rimane una via verso la libertà economica e la pace in Giappone, in un periodo di yen in difficoltà, carenza di riso e malessere monetario diffuso.

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