Secondo il Fondo Monetario Internazionale, i dazi doganali non risolvono in modo significativo i divari commerciali. Il loro impatto è limitato e incoerente.
Allo stesso tempo, gli squilibri delle partite correnti globali si stanno nuovamente ampliando. Ciò indica una crescente tensione economica tra i paesi. Per le criptovalute, questo è un aspetto importante. Quando le tensioni commerciali aumentano e gli strumenti politici si rivelano insufficienti, i capitali spesso si spostano verso asset alternativi come Bitcoin.
Principali conclusioni del FMI
In un nuovo documento programmatico, i ricercatori del FMI Pierre-Olivier Gourinchas e Christian Mumssen analizzano i fattori che determinano gli squilibri globali.
La loro conclusione è chiara: le politiche macroeconomiche tradizionali restano la leva principale per affrontare gli squilibri delle partite correnti. I dazi e le politiche industriali, al contrario, producono risultati limitati e spesso controproducenti.
Secondo il FMI, i dazi doganali migliorano le partite correnti solo in rare circostanze, in particolare quando sono temporanei. Tuttavia, la maggior parte dei dazi viene percepita come permanente o scatena ritorsioni.
Di conseguenza, le persone non modificano le proprie abitudini di risparmio e il saldo del conto corrente rimane sostanzialmente invariato.
Il documento avverte che l'aumento degli squilibri "ha spesso preceduto crisi finanziarie o brusche inversioni dei flussi di capitale".
Curiosità: il FMI osserva che un'escalation delle tariffe doganali incide poco sulle partite correnti, ma riduce significativamente la produzione in tutte le regioni. Tutti ci rimettono!
Perché questo è importante per le criptovalute
L'analisi del FMI delinea un quadro di instabilità strutturale. Di conseguenza, emergono diverse dinamiche rilevanti per il settore delle criptovalute:
- Pressione sul dollaro: gli Stati Uniti stanno registrando ingenti deficit di bilancio a fronte di un'elevata spesa dei consumatori. Un indebolimento della posizione fiscale potrebbe esercitare una pressione a lungo termine sulla fiducia nel dollaro, potenzialmente favorendo riserve di valore alternative come il Bitcoin.
- Domanda di stablecoin: con il persistere delle tensioni commerciali globali e degli squilibri di fondo, le imprese potrebbero ricorrere sempre più alle stablecoin per le transazioni transfrontaliere. Le stablecoin ancorate al dollaro offrono un'esposizione al dollaro senza una dipendenza diretta dal sistema bancario.
- Narrazione sui beni rifugio: il FMI avverte esplicitamente di potenziali crisi finanziarie. Storicamente, tali avvertimenti hanno preceduto periodi in cui gli investitori hanno cercato beni non correlati.
Veduta
Il FMI auspica un "aggiustamento sincronizzato", in cui i paesi si muovano all'unisono. Tuttavia, tale coordinamento si è dimostrato difficile da raggiungere. In assenza di un'azione coordinata, gli operatori di mercato cercheranno soluzioni individuali.
L'avvertimento del FMI è chiaro: gli squilibri globali si stanno ampliando, i dazi non li risolveranno e un aggiustamento disordinato potrebbe essere "eccezionalmente costoso".
Per i mercati delle criptovalute, questo contesto macroeconomico crea sia rischi che opportunità. La validità strutturale delle criptovalute come alternativa finanziaria si rafforza man mano che gli strumenti politici tradizionali si rivelano inefficaci.
L'articolo " Il FMI avverte che le tariffe non sono sufficienti mentre il divario commerciale globale si allarga" è apparso per la prima volta su BeInCrypto .