Il panorama delle criptovalute si prepara a un cambiamento epocale con l’imminente dimezzamento di Bitcoin nel 2024, gettando un’ombra di incertezza sulle imprese minerarie come Riot Platforms.
Un tempo valutata 3 miliardi di dollari, Riot ha ora una capitalizzazione di mercato di 2,1 miliardi di dollari. L'imminente dimezzamento pone una domanda fondamentale: porterà Riot verso un destino simile alla fine di Core Scientific?
Aumento dei costi aziendali
L’halving di Bitcoin, un meccanismo che riduce della metà i premi derivanti dall’estrazione di Bitcoin, è pronto ad alterare drasticamente l’economia del settore. Si prevede che raddoppierà il costo medio per Bitcoin, compreso tra $ 30.000 e $ 60.000, o dimezzerà i ricavi del mining.
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Secondo Seeking Alpha , con il picco storico di Bitcoin a 69.000 dollari , questo cambiamento potrebbe essere catastrofico per molti, inclusa Riot, data la sua precaria struttura dei costi.
Le spese primarie di Riot comprendono elettricità, hosting, ammortamento delle attrezzature minerarie, vendite, nonché costi generali e amministrativi. In particolare, il deprezzamento delle attrezzature rappresenta la maggior parte di questi, una tendenza destinata a intensificarsi.
L'espansione a breve termine di Riot, con l'aggiunta di apparecchiature per un valore di 26 exahash al secondo (EH/s) per un valore di 416 milioni di dollari, e l'obiettivo a lungo termine di raggiungere 100 EH/s, aumentano significativamente questo costo. Dopo il dimezzamento, ciò potrebbe significare un raddoppio del costo di ammortamento per Bitcoin.
Una ripartizione della struttura dei costi di Riot è illuminante. Il costo aziendale totale dell'azienda per Bitcoin è aumentato costantemente, raggiungendo i 110.000 dollari nel terzo trimestre del 2023 dai 44.400 dollari del quarto trimestre del 2021. Questa tendenza e l'evento di dimezzamento potrebbero potenzialmente triplicare il costo aziendale di Riot fino a un insostenibile 183.000 dollari per Bitcoin.
Riuscirà Riot a sopravvivere agli effetti dell'halving di Bitcoin?
La situazione diventa più preoccupante se si considera l’andamento del mercato di Bitcoin .
Seeking Alpha spiega inoltre che un mercato rialzista potrebbe vedere Bitcoin raggiungere i 90.000 dollari. Tuttavia, questo non basta a coprire i costi vertiginosi di Riot.
"Ci aspettiamo che Bitcoin raggiunga i 90.000 dollari nel prossimo mercato rialzista (che raggiungerà una media di 66.000 dollari durante il periodo del mercato rialzista). A meno che Bitcoin non sorprenda al rialzo oltre i 180.000 dollari, non prevediamo alcun reddito distribuibile agli azionisti [di Riot]", ha affermato l'analista di Seeking Alpha.
L’azienda si trova di fronte a uno scenario terribile: o continuare con la diluizione degli azionisti per finanziare le operazioni oppure affrontare la realtà dell’irrealizzabilità del suo modello di business.
Questo scenario rispecchia in modo inquietante il crollo di Core Scientific , attribuito non solo a un mercato ribassista ma anche a costi minerari insormontabili. La dichiarazione di fallimento di Core Scientific nel dicembre 2022 , accelerata dal calo dei prezzi dei Bitcoin, dall'impennata delle bollette elettriche e dall'aumento degli hash rate di rete, funge da ammonimento.
Il prezzo delle azioni Riot, scambiato a 10,47 dollari mercoledì e in ribasso del 44% rispetto al picco di dicembre, riflette le apprensioni degli investitori.
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Con lo scenario post-halving che potrebbe spingere i costi di ammortamento del Bitcoin oltre anche le più ottimistiche previsioni sui prezzi del Bitcoin, il modello di business di Riot sembra sempre più precario.
Con l’avvicinarsi del dimezzamento del Bitcoin, Riot si trova in un momento critico. Navigherà nelle acque turbolente dell’aumento dei costi e della volatilità del mercato, o soccomberà, come Core Scientific, alla dura realtà del panorama in evoluzione del crypto-mining?
Il post Il dilemma dell'halving: le piattaforme Riot lotteranno di fronte al grande cambiamento di Bitcoin? è apparso per la prima volta su BeInCrypto .