Le azioni di Alibaba Group Holding Ltd. sono crollate venerdì, subendo il calo giornaliero più grande in oltre un mese, dopo che gli ultimi risultati del gigante dell'e-commerce hanno deluso gli investitori che avevano classificato l'azienda tra i principali vincitori della corsa all'intelligenza artificiale in Cina.
Anche JD.com Inc. e Tencent Holdings Ltd. hanno registrato i guadagni di fatturato più rapidi dai massimi della pandemia, ma entrambi i titoli sono ancora diretti verso perdite settimanali, mentre il rally tecnologico più ampio si arresta.
Il primo entusiasmo per i progressi dell'IA in Cina si sta ora raffreddando. "Questa stagione degli utili ci ha ricordato che le aspettative del mercato hanno forse superato la realtà concreta, sia in termini di ripresa dei consumi in Cina che di ritmo della monetizzazione dell'IA", ha affermato Charu Chanana, Chief Investment Strategist di Saxo Markets.
"Le Big Tech cinesi stanno ancora attraversando una fase di transizione e il percorso verso la rivalutazione richiede più di semplici guadagni di efficienza. Serve una narrativa di crescita duratura", ha aggiunto Charu.
Il settore tecnologico cinese si trova ad affrontare una spesa interna lenta e una domanda fragile
Fino a questa settimana, gli analisti avevano alzato le previsioni di profitto per l'indice tecnologico Hang Seng di oltre il 30% rispetto all'anno precedente. Le aziende tecnologiche erano considerate al riparo dalle conseguenze dei dazi perché dipendono principalmente dai clienti interni; le vendite dalla Cina continentale rappresentano circa il 90% del fatturato di Tencent. Ciononostante, il peso più ampio della controversia commerciale ha offuscato le prospettive per i consumi interni.
La domanda in Cina rimane fragile e il settore si trova ad affrontare nuove battaglie interne. JD.com ha dichiarato guerra a Meituan e Alibaba nell'affollato settore della consegna di cibo a domicilio, mentre JD e Alibaba stanno investendo nella consegna in un'ora di qualsiasi cosa, dalle creme per la pelle agli smartphone. "La realtà sul campo in Cina è diversa: le cose stanno migliorando, ma la ripresa dei consumi è molto lenta", ha affermato Sat Duhra, portfolio manager di Janus Henderson Investors.
Alibaba ha superato gli altri giganti della tecnologia quest'anno, grazie alla speranza di poter guidare la corsa alla commercializzazione dell'intelligenza artificiale di DeepSeek. Tuttavia, anche i più convinti sostenitori riconoscono che trasformare l'intelligenza artificiale di DeepSeek in profitti richiederà tempo. Nelle recenti call, gli analisti hanno chiesto ad Alibaba, Tencent e JD di fornire dettagli specifici su come l'intelligenza artificiale genererà profitti. I dirigenti hanno parlato di un miglioramento della pubblicità, del design e delle esperienze di acquisto, ma si sono mostrati cauti nel rilasciare dichiarazioni sui ricavi effettivi a breve termine.
Tencent ha respinto i timori che le aziende cinesi possano presto esaurire i chip Nvidia, considerati essenziali per lo sviluppo dell'intelligenza artificiale moderna. Ciononostante, persistono importanti interrogativi sugli sforzi di Washington per rallentare l'ascesa dell'intelligenza artificiale in Cina limitando le spedizioni di chip di fascia alta. L'incertezza offusca i piani di spesa in tutto il settore.
Alcuni investitori predicano pazienza mentre i giganti tecnologici cinesi integrano DeepSeek nei loro prodotti. Per ora, Pechino ha appoggiato con forza gli sforzi per competere con OpenAI e Google, sostenendo che anni di investimenti discreti stanno lentamente iniziando a dare i loro frutti.
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