Il conto alla rovescia per l’halving di Bitcoin: approfondimenti dei principali leader del settore sul prossimo evento

Il mio studio suggerisce che le previsioni basate su precedenti storici potrebbero non essere molto utili in questo caso a causa delle dimensioni ridotte del campione e perché ora abbiamo gli ETF come ancoraggio per la domanda.

Ma questo non vuol dire che la reazione dei prezzi di Bitcoin dopo l'halving non sarà ancora positiva: è solo una questione di causalità. Riteniamo che il quadro tecnico possa essere ancora positivo poiché c’è ancora molto capitale in attesa di essere impiegato tramite questi prodotti ETF, il contesto macro sembra favorevole e il sentiment è elevato.

A nostro avviso, l’economia dei minatori post-halving potrebbe aumentare la pressione di vendita sui minatori, come dici tu, poiché i margini si restringono e in Bitcoin è possibile trattenere meno profitti in eccesso. Tuttavia, ciò potrebbe non avere un impatto immediato sui mercati. Man mano che il tasso di emissione di Bitcoin diminuisce, diminuisce anche il numero assoluto di Bitcoin che i minatori possono vendere, anche se vendono una quantità proporzionalmente maggiore di premi minerari.

I minatori hanno anche venduto le loro riserve e raccolto fondi con altri mezzi per creare liquidità in preparazione ad una riduzione delle entrate.

Margini più sottili e a lungo termine potrebbero comportare una percentuale maggiore di vendite forzate da parte dei minatori al fine di far fronte ai costi operativi e finanziari fissi, rendendo alcuni minatori non redditizi e aumentando il consolidamento da parte di entità ben capitalizzate che sono in grado di acquisire asset in difficoltà a sconto.

Ma tieni presente che se alcuni minatori vanno offline, ciò potrebbe causare un calo dell’hashrate complessivo della rete e rendere più semplice il mining. Riducendo la difficoltà di mining, i restanti minatori attivi potrebbero vedere diminuire il loro costo per moneta. Ciò mantiene un equilibrio stabile mentre la difficoltà si adatta per preservare gli incentivi per i minatori a partecipare e proteggere la blockchain.

Il dimezzamento del Bitcoin riduce l’offerta, portando potenzialmente ad un aumento dei prezzi se la domanda rimane la stessa. Tuttavia, gli attuali picchi dei prezzi potrebbero già riflettere questo fattore e sono guidati da fattori più influenti, come l’approvazione spot dell’ETF Bitcoin e l’anticipazione dei tagli dei tassi della Fed, rendendo questo dimezzamento diverso dai precedenti.

Quattro anni fa, l’infrastruttura del settore era meno matura e c’erano meno criptovalute alternative consolidate in competizione con Bitcoin.

Il mercato complessivo delle criptovalute è stato in una corsa al rialzo, con fattori come l’andamento del mercato azionario statunitense, i tagli dei tassi della Fed, l’approvazione degli ETF spot su BTC e l’upgrade di Ethereum Dencun che hanno contribuito all’aumento dei prezzi.

Con la crescente comprensione, accettazione e adozione delle criptovalute da parte del mainstream, sono ottimista riguardo a un’ulteriore crescita del mercato.

Con gli ETF spot su Bitcoin, il mercato attuale comprende una percentuale maggiore di partecipanti istituzionali che generalmente hanno una propensione al rischio inferiore rispetto a quelli al dettaglio. Credo che le strategie degli investitori istituzionali saranno il fattore determinante del mercato Bitcoin post-halving, così come avviene per altre classi di asset.

Uno degli indicatori chiave a cui presteremo attenzione è l'Asset Under Management (AUM) dell'ETF. E con l’introduzione di strumenti Bitcoin sempre più diversificati, l’open interest nei futures o nelle opzioni BTC diventerà un fattore chiave nei prezzi di BTC. Bitcoin non vive nel vuoto e il suo prezzo è influenzato da una serie di variabili della vita reale.

Oltre ai fattori macroeconomici discussi sopra, la regolamentazione e i progressi tecnologici sono le altre due aree importanti che causano i movimenti dei prezzi delle criptovalute. Il nostro approccio in OKX nell’affrontare questi cambiamenti è quello di tornare alle nostre radici e concentrarci sulle innovazioni che guidano il settore, mantenendo l’attenzione per localizzare e adattarci alle ultime tendenze ove appropriato.

È difficile fare speculazioni, quello che abbiamo visto in precedenza sono rapidi aumenti di prezzo per una o due settimane prima e dopo l'halving, quindi un periodo di correzione del mercato, prima che inizi la corsa al rialzo. Il cambiamento più grande rispetto al ciclo tipico è l’introduzione degli ETF spot su BTC. Gli ETF hanno cambiato i modelli di mercato e probabilmente modificheranno drasticamente i prossimi modelli di dimezzamento.

I dati indicano un mercato surriscaldato che probabilmente si correggerà; tuttavia, gli ETF hanno margini di crescita, quindi, anche se è probabile una correzione, l’adozione degli ETF dovrebbe aumentare. Alcuni indicatori che aiutano ad analizzare il mercato sono il volume delle monete meme, la mappa termica RSI e gli alti tassi di finanziamento dei futures.

Con l'introduzione dell'ETF spot su BTC, l'ETF di maggior successo degli ultimi 30 anni, è probabile che assisteremo a dinamiche alterate e a un cambiamento completo nel tipico modello ciclico quadriennale a cui sono abituati i mercati delle criptovalute. Maggiori investimenti istituzionali potrebbero creare un modello unico mai visto prima; dovremo aspettare e vedere.

È ragionevole aspettarsi un aumento dei prezzi, ma ancora una volta, tornando all'introduzione degli ETF, la curva di offerta rispetto alla domanda è stata modificata, in alcuni giorni sono stati acquistati oltre 10.000 BTC con solo 800 BTC estratti, il dimezzamento altera ulteriormente questa offerta rispetto alla domanda curva quindi l’azione dei prezzi è inevitabile.

È difficile speculare sul prezzo, ma potremmo vedere BTC toccare i 100.000 dopo il dimezzamento prima di risalire. Non puoi tenere conto delle variabili. Il mercato è stato così turbolento negli ultimi due anni. Ciò che abbiamo visto è la resilienza del mercato, i recenti problemi di Binance con la SEC ne sono un segno, nonostante le notizie negative, c'è stato un impatto materiale minimo o nullo sul mercato.

In realtà, l’halving è fondamentalmente ciò che sosterrà il prezzo di BTC durante le correzioni future poiché il costo del mining aumenterà. Nel caso di un calo dei prezzi ad un certo punto, i minatori potrebbero fermarsi a causa della non redditività, riducendo al contempo l’offerta e sostenendo il prezzo di mercato.

Nonostante il recente picco, la volatilità è diminuita negli ultimi anni soprattutto a causa della saturazione di capitale da parte delle istituzioni. Questa saturazione è vista in volumi di scambi significativamente elevati e ATH di open interest nei mercati dei futures e delle opzioni, in modo che questo processo possa continuare. Tuttavia, credo che la volatilità rimarrà elevata rispetto alle valute fiat a causa della profondità di mercato relativamente scarsa dell’asset digitale.

Il rischio principale da tenere d’occhio al momento è nel mercato azionario, dove una possibile correzione di TradFi può innescare un deflusso di capitali istituzionali dalle criptovalute a causa dell’approccio formale delle società di investimento basato sui rating creditizi degli asset.

BTC ha la possibilità di raggiungere 80.000 a marzo e 100.000 nel 2024, continuando una tendenza al rialzo fino al dimezzamento, per poi vedere eventualmente una correzione limitata del prezzo.

Si prevede un ulteriore afflusso di capitale negli ETF su BTC poiché molte società di intermediazione non hanno ancora consentito ai clienti l’accesso a questi prodotti, quindi un numero maggiore di investitori avrà l’opportunità di acquistare ETF tramite il proprio broker.

Tuttavia, in caso di crisi dell'economia statunitense, non si può escludere uno scenario negativo per il prezzo di BTC, che potrebbe riportare il prezzo ai livelli dell'anno scorso. Il mercato delle criptovalute può crescere in condizioni di tranquillità o di crescita della finanza tradizionale.

La maggior parte degli investitori istituzionali e delle balene, essendo investitori a lungo termine, non prestano molta attenzione alla volatilità e ai fattori temporanei. Secondo questa strategia, c’è ancora un buon momento per formare una posizione long senza leva finanziaria per almeno diversi anni poiché BTC ha un enorme potenziale di crescita.

L’Halving è spesso legato agli aumenti di prezzo a medio termine del Bitcoin. Ciò non dovrebbe sorprendere; le leggi della domanda e dell'offerta non riguardano esclusivamente le criptovalute e, in sostanza, questo è l'obiettivo dell'Halving: il controllo dell'offerta. Penso che il punto più interessante di questo Halving sia che arriva a un bivio cruciale per le criptovalute.

La domanda da parte degli investitori al dettaglio e istituzionali è aumentata costantemente grazie al miglioramento della fiducia e dell’accesso sicuro alle risorse digitali. Ciò è particolarmente vero per gli investitori istituzionali negli Stati Uniti che ora hanno accesso al mercato tramite gli ETF Bitcoin Spot.

Questo cambiamento è un segno della maturazione del settore delle criptovalute e un segno che la promessa originale di un sistema finanziario più decentralizzato, trasparente ed equo è altrettanto allettante quanto lo era nel 2009.

Questa domanda ha portato un numero maggiore di banche e istituti finanziari a esplorare modi per offrire l’accesso alle risorse digitali ai propri clienti, il che, a sua volta, ha reso l’investimento in risorse digitali più accessibile a più persone. Man mano che sempre più persone abbracciano il valore delle criptovalute, sempre più investitori entreranno nel mercato.

Un interesse più ampio aiuterà a promuovere una maggiore regolamentazione, una maggiore integrazione, un miglioramento della qualità del settore e degli attori al suo interno e una più profonda accettazione del valore intrinseco che le criptovalute come Bitcoin offrono al sistema finanziario più ampio. Le leggi della domanda e dell’offerta non possono essere ignorate.

Una maggiore domanda e una riduzione dell’offerta influenzeranno il prezzo del Bitcoin. E dove Bitcoin porta, gli altcoin seguiranno.

Il meccanismo del Bitcoin Halving è integrato nel codice Bitcoin per imporre la scarsità, simile a una forma digitale di estrazione dell’oro, dove l’oro estraibile diventa sempre più difficile da ottenere nel tempo. Storicamente, ciò ha portato ad aumenti dei prezzi (ad esempio, da 12 a 1.000 dollari dopo l’halving del 2012).

I dati storici mostrano un modello in cui il dimezzamento riduce l’offerta di nuovi Bitcoin, che in genere determina aumenti di prezzo quando la domanda rimane stabile o aumenta. Tuttavia, ci sono differenze significative nell’entità dei movimenti dei prezzi e nei tempi in cui raggiungono i picchi.

Diversi fattori unici possono influenzare l’andamento dei prezzi di Bitcoin dopo il dimezzamento nel 2024:

– Una maggiore partecipazione da parte degli investitori istituzionali potrebbe portare maggiore stabilità ai prezzi del Bitcoin.

– Nuove normative o cambiamenti politici nei mercati chiave.

– Progressi nella tecnologia blockchain, miglioramenti nella scalabilità e nella sicurezza o introduzione di nuovi prodotti finanziari ed ecosistemi basati su Bitcoin.

– Le condizioni economiche globali, compresi i tassi di inflazione, il deprezzamento valutario e i tassi di interesse, potrebbero influenzare il comportamento degli investitori.

Il mercato attuale è ai massimi storici in termini di prezzi ed entusiasmo degli investitori. BTC ha superato il suo massimo precedente e il rapporto long/short di scambio è superiore a 1,1. Anche le posizioni contrattuali e i tassi di finanziamento di BTC sono rimasti elevati per un lungo periodo.

Tuttavia, ci troviamo di fronte a un nuovo mercato rialzista, dominato dai fondi di Wall Street, in cui le esperienze dei precedenti mercati rialzisti potrebbero non essere applicabili.

Gli investitori istituzionali che entrano nel mercato Bitcoin possono apportare più capitale, stabilità e riconoscimento, favorendo la crescita dei prezzi a lungo termine. Il loro afflusso di capitali aumenta la liquidità, riducendo la volatilità dei prezzi e attirando più investitori, facendo così salire i prezzi.

Con l’approvazione degli ETF spot su Bitcoin e l’emergere di progetti sull’ecosistema Bitcoin, è probabile che i prezzi seguano una traiettoria simile ai precedenti halving dopo l’halving del 2024. Tuttavia, esiste il rischio di un ritiro a causa dell’incertezza macroeconomica.

Sono ottimista riguardo al prezzo di Bitcoin dopo il dimezzamento del 2024, aspettandomi che superi la soglia dei 100.000 dollari. I fattori a sostegno di questa prospettiva includono sviluppi normativi positivi, la crescente adozione della blockchain, nuovi protocolli e la potenziale fine degli aumenti dei tassi. Il dimezzamento stesso incentiva i miner a spingere i prezzi più in alto a causa della riduzione dei premi minerari, suggerendo un futuro promettente per il prezzo di Bitcoin.

L'esame dei dati storici dei passati halving di Bitcoin rivela uno schema di significative corse rialziste dopo ogni evento. Tuttavia, questo ciclo potrebbe presentare movimenti di prezzo più sfumati, guidati dall’ingresso di investitori istituzionali nel mercato Bitcoin e dai cambiamenti dei contesti normativi in ​​tutto il mondo. Questi fattori potrebbero facilmente introdurre nuove dinamiche non viste nei precedenti cicli di halving.

Anche con il recente rialzo dei mercati, rimane il potenziale per una maggiore crescita, alimentato in parte dall’imminente dimezzamento e dalla recente approvazione degli ETF Bitcoin. L’ultima ondata di Bitcoin e di altri asset digitali suggerisce un crescente entusiasmo e fiducia da parte degli investitori.

Naturalmente, anche in questo contesto positivo, permangono preoccupazioni riguardo alla regolamentazione degli asset digitali che sta ancora prendendo forma in molte parti del mondo e ad altri eventi di mercato imprevedibili, come una recessione o una crisi finanziaria, che hanno sempre il potenziale di aumentare l’incertezza e sconvolgere i mercati dei capitali. .

Gli investitori istituzionali come i fondi pensione e i family office stanno ottenendo sempre più esposizione al Bitcoin e possiamo aspettarci che la domanda e il valore dell’asset cambino in modo significativo dopo il dimezzamento del 2024.

Le mosse di questi investitori possono influenzare profondamente l’umore e la liquidità del mercato. Inoltre, quando queste istituzioni vengono coinvolte, aggiungono uno strato di fiducia e stabilità, attirando più investitori dal mainstream. Questa ondata di denaro istituzionale potrebbe essere la spinta necessaria per una crescita costante dopo l’halving, forse anche per attenuare le famigerate oscillazioni di Bitcoin.

Il crescente interesse per gli investitori istituzionali in Bitcoin aumenta la domanda di base non solo tra le istituzioni stesse ma anche da parte di altri investitori che guadagnano fiducia vedendoli impegnati nel mercato. Questa maggiore domanda probabilmente esacerba l’impatto della maggiore scarsità derivante dall’halving, aggiungendo pressione al rialzo.

Sulla base dei precedenti storici, potrebbe esserci uno scenario in cui il prezzo del Bitcoin potrebbe aumentare da 3 a 5 volte entro un anno. Tuttavia, la performance storica non è necessariamente indicativa della performance futura. Con l’ingresso di nuovi investitori nel settore e istituzioni serie che potenzialmente influenzano la dinamica dei prezzi, i risultati potrebbero essere diversi.

Il recente comportamento del mercato suggerisce uno schema "acquista le voci, vendi le notizie" che circonda l'evento di dimezzamento. Gli investitori a breve termine che hanno aperto posizioni a partire dal quarto trimestre dello scorso anno potrebbero essere inclini a prendere profitti. Potremmo prevedere che le prese di profitto aumenteranno ad ogni potenziale nuovo massimo storico.

Tuttavia, è difficile prevedere se gli investimenti negli ETF Bitcoin saranno sostenuti e se potranno essere considerati “denaro appiccicoso”.

I mercati dei derivati ​​potrebbero aiutarci a valutare il livello di speculazione nel mercato. Guardando al futuro open interest di Bitcoin, secondo Coinglass si attesta sopra i 30 miliardi di dollari, avendo raggiunto il massimo storico di 35,5 miliardi di dollari una settimana fa.

Un Open Interest elevato contribuisce all’entità delle correzioni di mercato. Indica anche il livello di leva finanziaria/rischio nel mercato. Nel frattempo, un’impennata del rapporto put/call per le opzioni suggerisce un crescente timore di un’inversione di prezzo. Questo intenso rally del mercato è stato alimentato dagli investimenti negli ETF Bitcoin statunitensi, che hanno accumulato asset in gestione (AUM) superiori a 50 miliardi di dollari.

Sia gli investitori in ETF che le balene potrebbero diventare fornitori importanti se percepissero il prezzo del Bitcoin come sopravvalutato, trasformando potenzialmente uno scenario di acquisto dettato dal panico in una vendita dettata dal panico. Un contesto di tassi di interesse più bassi potrebbe stimolare gli investimenti in Bitcoin poiché tende a prosperare in un contesto di maggiore liquidità FIAT nell’economia.

La recente correzione del mercato Bitcoin, segnata da un calo del 17%, può essere attribuita a diversi fattori. Nonostante il presidente della Federal Reserve Jerome Powell mantenga la prospettiva di tre tagli dei tassi entro la fine dell'anno, lo slancio rialzista del mercato deve ancora riaccendersi completamente.

Storicamente, i precedenti dimezzamenti sono stati associati a significativi aumenti dei prezzi, poiché la riduzione della nuova offerta coincideva con una domanda sostenuta o in crescita. Tuttavia, per quanto riguarda l’impatto del dimezzamento di Bitcoin sui prezzi, questa volta è diverso dagli eventi precedenti.

Il problema che è sorto è che una volta avvenuto il dimezzamento, i prezzi tendevano a scendere a causa del soddisfacimento delle aspettative al rialzo, seguito da un periodo di stanchezza poiché il mercato non aveva punti caldi migliori. Il principale fattore che influenza l’attuale mercato dei Bitcoin non è solo il dimezzamento.

C’è stato un calo significativo nell’entusiasmo del mercato riguardo al dimezzamento rispetto alle occasioni precedenti. Sono in gioco altri fattori più critici, come l’approvazione degli ETF tramite SFC, la partecipazione dei principali investitori istituzionali e il fatto che Bitcoin diventi un’opzione più diffusa per l’asset allocation.

Pertanto, prevediamo che la situazione del mercato prima e dopo questo evento di dimezzamento non creerà lo stesso impatto di prima.

Questa volta, il dimezzamento ridurrà il tasso di nuova emissione dell’offerta totale solo dello 0,9%, passando dall’1,8% allo 0,9%. gli investitori istituzionali potrebbero iniettare notevoli capitali e credibilità nel mercato. Spesso investono con una prospettiva a lungo termine, mostrando maggiore pazienza durante le fasi di ribasso del mercato.

L’aumento della domanda da parte degli investitori istituzionali potrebbe contribuire a normalizzare o stabilizzare il mercato. I cambiamenti normativi esercitano un’influenza considerevole, poiché i cambiamenti nelle politiche governative riguardanti le criptovalute possono avere un impatto sul sentiment degli investitori, sui tassi di adozione e sulla stabilità generale del mercato.

Maggiore disponibilità di ETF spot su Bitcoin e anticipazione di nuove regioni che introdurranno i propri per Bitcoin e altre criptovalute come Ethereum.

Il prezzo del Bitcoin di solito aumenta dopo il dimezzamento degli eventi perché i costi di mining aumentano. Tuttavia, la recente introduzione degli ETF Bitcoin rappresenta un punto di svolta. Questi ETF forniscono alle istituzioni statunitensi un modo diretto per investire in Bitcoin, a differenza di prima.

Anche se parte di questo denaro potrebbe confluire in altre criptovalute, gli ETF su Bitcoin rendono comunque più semplice ed efficiente per le istituzioni investire in Bitcoin, aumentandone potenzialmente il prezzo nel lungo termine.

A mio parere personale, nel settore delle criptovalute, il sentiment del mercato è davvero elevato, come si può osservare attraverso l’indice della paura. Tuttavia, se esaminiamo l'indice di ricerca Google di Bitcoin (BTC), i dati attuali non sono così elevati rispetto ai picchi del mercato rialzista nel 2021 e nel 2017.

Questi due indicatori sono molto efficaci nel valutare il sentiment della base di utenti generale. La prospettiva delle istituzioni professionali, invece, può essere individuata osservando il loro comportamento commerciale nel mercato delle opzioni.

Secondo una ricerca condotta dalla BloFin Academy, si prevede che la domanda da parte degli investitori istituzionali di allocare Bitcoin (BTC) nei loro portafogli di investimento immetterà nel mercato BTC una cifra compresa tra 70 e 100 miliardi di dollari nel 2024. Si prevede che questo afflusso di capitale aumenterà ulteriormente il prezzo di Bitcoin.

Per quanto riguarda BTC, al momento non vedo rischi significativi che potrebbero interrompere questa tendenza. Penso che il prezzo di BTC supererà gli 80.000 dollari entro la metà di quest’anno e i 100.000 dollari entro un anno. Da un lato, la Fed taglierà i tassi di interesse 2-3 volte nei prossimi 12 mesi, e la liquidità apportata fornirà un supporto più solido al prezzo di BTC attraverso l’ingresso nei mercati azionari e delle criptovalute statunitensi.

Allo stesso tempo, grazie alla supervisione completa dei prodotti legati alle criptovalute, verranno quotati più ETP di BTC ed ETH, attirando così più fondi su BTC. Inoltre, la domanda di BTC come macro asset allocation e la domanda di scenari applicativi più ampi della criptovaluta (come RWA, ecc.) spingeranno il prezzo di BTC ad aumentare ulteriormente.

L’attuale moltiplicatore della leva di mercato (considerando solo le stablecoin e la capitalizzazione di mercato totale) è di circa 18x. In un mercato rialzista, questo fattore di leva supererà 20x, spingendo il prezzo di BTC a superare i 100.000 dollari.

L'imminente evento di dimezzamento del Bitcoin è una pietra miliare significativa nel mondo delle criptovalute, accade una volta ogni 4 anni e, come dimostra la storia, ha una grande influenza sul mercato. I principi economici di base suggeriscono che quando l’offerta diminuisce mentre la domanda rimane costante o aumenta, il prezzo di un asset tende ad aumentare almeno per un periodo a breve termine.

I precedenti halving hanno portato a notevoli aumenti dei prezzi. Ad esempio, dopo l’ultimo dimezzamento nel maggio 2020, il prezzo di Bitcoin è salito da meno di 9.000 dollari a circa 60.000 dollari in meno di un anno. Sebbene le performance passate non garantiscano risultati futuri, vale la pena notare questa tendenza storica.

In questo ciclo, BTC ha già battuto il proprio massimo storico del ciclo precedente prima di dimezzarsi a causa dell’enorme domanda tra gli investitori istituzionali dopo l’approvazione dell’ETF spot.

Il sentiment positivo può guidare la fiducia generale del mercato. La copertura mediatica e le discussioni sull’halving tendono ad attirare l’attenzione sia degli investitori al dettaglio che degli investitori istituzionali. Questa maggiore consapevolezza può influenzare le dinamiche del mercato. Se il prezzo di Bitcoin salisse rapidamente dopo il dimezzamento, gli investitori potrebbero spostare la loro attenzione da Bitcoin alle altcoin, che non sono ancora cresciute.

Inoltre, alcuni investitori in BTC potrebbero vendere i propri BTC a scopo di lucro e destinare parte del profitto agli altcoin, il che potrebbe portare a un periodo di crescita aggressiva degli altcoin mentre BTC mantiene un prezzo stabile e perde il suo dominio. Questo effetto è chiamato “alta stagione”.